Оборотные средства предприятия и источники их формирования

    Формирование  других фондов на предприятии, в частности фонда накопления (размеры отчислений, порядок исполнения), может быть предусмотрено в уставе или в уставной политике предприятия.

    Добавочный  капитал показывает прирост стоимости  имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства: полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных им акций. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

    Также к собственным средствам предприятия  относится нераспределенная прибыль, то есть чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и  не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любое время готовых к новому обороту.

    Под целевым финансированием понимаются средства, поступающие от других организаций и лиц, бюджетные средства, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения. Это безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов субкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании [9].

      Под устойчивыми пассивами мы понимаем средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся; минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

    Например, на предприятиях, где отпуск готовой продукции потребителям осуществляется в возвратной таре, в составе устойчивых пассивов учитывается минимальная задолженность покупателям за тару. Величина такой задолженности на планируемый год исчисляется, исходя из роста оборота тары.

    Минимальная задолженность работникам предприятия  по начисленной заработной плате  возникает в силу того, что имеется  разрыв во времени между начислением  заработной платы и её выплатой. Размер этой задолженности в течение месяца постоянно меняется, но на каждом предприятии образуется сумма, ниже которой задолженность не снижается. Сумма минимальной задолженности зависит от фонда заработной платы и установленных сроков оплаты работникам предприятия. Поэтому в рамках предварительного анализа расчет минимальной задолженности по начисленной заработной плате должен производиться по следующей формуле [9]:  

    З = ФЗП * Д/Ч 

    ФЗП – плановый фонд заработной платы  за расчетный период, например за квартал.

    Д - число дней с начала месяца до выплаты заработной платы в окончательный расчет (или между окончанием расчетного периода и даты выплаты заработной платы). Например, если срок выплаты установлен пятого числа каждого месяца, то число дней (Д) составит четыре дня.

    Ч – число дней в расчетном периоде.

    Минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды может быть исчислена аналогичным методом, но вместо фонда заработной платы следует брать сумму минимальных отчислений. Либо эта сумма может быть получена умножением минимальной задолженности по заработной плате на процент отчислений на социальные нужды.

    Минимальная задолженность по налогам и сборам представляет собой сумму остатков по отдельным налогам, уплачиваемым предприятием (по налогу на прибыль, по НДС и др.) По каждому из налогов  соответствующая величина устойчивых пассивов (Н) должна определяться по формуле [9]: 

    Н = ВН * ПВ/2Д 

    где ВН – величина налога в данном периоде;

    ПВ  – периодичность выплат этого  налога в днях;

    Д – продолжительность периода  в днях.

    Минимальный остаток резерва предстоящих  расходов должен определяться в зависимости от характера создаваемых на предприятии резервов. Например, распространенным является создание резервов на предстоящую оплату отпусков работников. В этом случае размер устойчивого остатка резерва должен определяться в сумме минимального остатка по отчетным данным за последние 12 месяцев,  предшествующих расчетному периоду с учетом изменения в расчетном периоде фонда заработной платы.

    Источником  пополнения оборотных средств предприятия  является и фонд развития производства, науки и техники, из которого осуществляются финансирование прироста норматива оборотных средств и восполнение образовавшегося недостатка оборотных средств.

    Существенным  источником пополнения оборотных средств  являются выпуск ценных бумаг и операции на финансовом рынке, с помощью продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпущенных предприятием; дивидентов по ценным бумагам других предприятий и государства; доходов от финансовых операций; кредитов.

    Следует заметить, что конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Поэтому основной управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств [15]. 

    2.2 Заемные оборотные средства предприятия 

    Заемные средства – это средства, которые  находятся во временном использовании  у данного предприятия, а затем  возвращаются их владельцам  или  расходуются по целевому назначению [4]. Основную часть составляют банковские и коммерческие кредиты, кредиторские задолженности.

      Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) и краткосрочных кредитов, которые выдаются на определенный срок и сопровождаются выплатой банковского процента. Назначение банковских кредитов заключается в финансировании расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временное восполнение недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и налоговых платежей.

    Наряду  с финансированием оборотных  средств в форме краткосрочного банковского кредитования широкое  распространение получил коммерческий кредит. Предприятие-покупатель, получив  товарно-материальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиками срока платежа. Таким образом, на этот период поставщик предоставляет покупателю коммерческий кредит.

    Предусмотрено выделение целевого государственного кредита на пополнение оборотных средств предприятий и организаций. Источником этого кредита служит целевой внебюджетный фонд, создаваемый в финансовых органах краев, областей, автономных образований, городов Москвы и Санкт-Петербурга министерствами финансов республик в составе Российской Федерации, Министерством финансов Российской Федерации. В соответствии с указанными постановлениями кредит выделяется на основании соглашения финансового органа и предприятия или организации. Получать этот кредит могут государственные предприятия и организации, акционерные общества с долей государства в уставном фонде более 50% [13].

    Наряду  с привычной необходимостью в  покрытии сверхнормативной потребности  в оборотных средствах предприятий существуют другие факторы, обусловливающие усиление значения банковского кредита. Одним из них явилась инфляция. Воздействие инфляции на оборотные средства предприятия очень многогранно: оно оказывает непосредственное и косвенное влияние. Прямое (непосредственное) влияние характеризуется обесценением оборотных средств за время их оборота, т.е. после завершения оборота предприятие фактически не получает авансированную сумму оборотных средств в составе выручки от реализации продукции.

    Косвенное влияние выражается в замедлении оборота средств из-за кризиса неплатежей, во многом обусловленного инфляцией. К другим причинам возникновения кризиса неплатежей следует отнести снижение производительности труда; крайнюю неэффективность производства; неумение отдельных руководителей приспособиться к новым условиям: искать новые решения, менять товарный ассортимент, снижать материалоемкость и энергоемкость производства, реализуя излишние и ненужные активы; наконец, несовершенство законодательства, позволяющего безнаказанно не платить по долгам. В целях борьбы с неплатежами и оказания финансовой поддержки значительные средства выделяются на пополнение оборотных средств предприятий. Однако не всегда выделенные средства используются по назначению, что имеет также сильный инфляционный эффект.

    Указанные причины обусловливают повышенную заинтересованность предприятий в заемных средствах как источнике пополнения замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных средств. В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

    С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны, решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

    Актуальным  на сегодняшний день являет инвестиционный налоговый кредит, который предоставляется  организации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Отложенное налоговое обязательство – это часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего к уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. Также источником заемных средств является инвестиционный взнос (вклад) работников, то есть денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент.

      Составной частью заемных средств хозяйствующих субъектов является кредиторская задолженность, которая означает привлечение в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. У предприятий может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность налоговым органам. Несвоевременные взносы во внебюджетные фонды органов социального страхования также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности.

    Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

    Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

    Источники формирования оборотных средств  и их размер оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия. Достаточно важным условием нормального функционирования предприятия является соблюдение определенного соотношения собственных и заемных средств (к примеру, объем заемных средств не должен превышать 40 % от общего объема оборотных средств). Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.