Функциональный анализ рыночных ситуаций

Обычно в данном случае речь идет о прогнозировании на основе статистических данных по объему продаж для конкретной компании или конкретного  рынка величины текущего рыночного  спроса на определенный товар. В литературе, в которой приводятся результаты использования тех или иных статистических моделей, очень часто не делается различия между различными видами спроса, и его непосредственным образом  отождествляют с объемом прода

    

       

 

 

 

       

 

 

 

 

 

 

 

 

         Глава 2. Основные этапы функционального анализа рынка

 

                     2.1.Функциональный анализ и его особенности

 

Цель функционального анализа - исследование динамических характеристик системы путем определения: процессов изменения ее состояния с течением времени на основании принятых алгоритмов функционирования. Объектами исследования функционального анализа являются реализуемые системой методы и алгоритмы управления.

 К основным показателям процессов функционирования относятся:

• продолжительность реализации полного цикла управления;
• время достижения поставленной цели;
• степень соответствия полученных результатов цели управления;
• ресурсы, затраченные на достижение поставленной цели управления;
• показатели всей совокупности частных задач, решаемых в процессе функционирования системы управления.

Общая процедура функционального анализа включает следующие этапы:

• определение и описание общего процесса управления, реализуемого исследуемой системой;
• декомпозицию общего процесса управления на ряд частных функций (задач, операций), выполняемых элементами системы управления;
• определение качественных и количественных характеристик исследуемых процессов и функций управления;
• формирование критериев и оценку эффективности функционирования системы управления;
• принятие решения о необходимости совершенствования функциональных характеристик системы управления.

Функциональный анализ систем управления имеет следующие особенности и включает:

• определение целей управления и построение "дерева целей", соответствующего иерархической структуре системы управления;
• определение перечня и содержания основных задач управления, установление их взаимосвязи по входной и выходной информации
• анализ и рациональное распределение функций управления между органами и отдельными руководителями;
• анализ и определение обязанностей, прав, ответственности и соподчиненности органов и отдельных должностных лиц при решении задач управления;
• исследование и разработку эффективных методов решения задач управления.

 

  

        2.2.Функциональный анализ регионального рынка ценных бумаг

 

Развитие региона, во многом, зависит от наличия на территории развитого рынка ценных бумаг, оценить  развитость которого можно проанализировав, как последний выполняет свои функции на территории изучаемого региона. Функциональный аспект фондового рынка вообще не исследовался зарубежными учеными, а в российском научном сообществе его затронули ряд исследователей, не отразив должным образом всей его полноты.

Наиболее полно, на сегодняшний  день, функции ценных бумаг представлены в исследованиях В.А.Галанова, который разделил все функции рынка ценных бумаг на общерыночную и специфическую группы.

К общерыночным отнесены коммерческая функция, состоящая в получении прибыли от деятельности с фондовым инструментарием, ценообразующая функция, реализация которой состоит в определении «справедливой» цены,  информационная функция как процесс генерации информации о предметах и участниках торговли. К этой же группе отнесена и регулирующая функция, которая состоит в создании правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, установления приоритетов, органов контроля и управления, что кажется нам неоправданным, поскольку регулирование и контроль данной составляющей финансовой системы осуществляется, в основном, государством, в лице министерства финансов и Федеральной службы по финансовым рынкам.¹

Распределительная функция, реализующаяся через переток капитала в отрасли с высокой нормой прибыли, на наш взгляд присуща всему рынку, что дает нам основания отнести ее к числу общерыночных.

К специфическим, присущим только фондовому рынку, функциям В.А.Галанов относит перераспределительную функцию и функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Существующие на бирже  инструменты  - опционы и фьючерсы, представляющие собой контракты на возможность реализации фондовых инструментов в определенный момент времени и по определенной цене, что в среде профессиональных участников именуется  функцией хеджирования или страхования. Данный факт дает автору возможность обоснованно утверждать о существовании страхового аспекта в функциональном ряду.

Рассматривая утверждение  о перераспределительной функции, необходимо отметить, что процессы перераспределения происходят в направлениях  межрегионального перераспределения капитала, посредством приобретения ценных бумаг эмитентов из других регионов, межотраслевого перераспределения,  посредством финансово-инвестиционной деятельности предприятий и межсекторного перетока от частного сектора в государственный, посредством приобретения частными лицами государственных ценных бумаг.

Современное состояние мирового фондового рынка позволяет выделить и рассмотреть ряд новых,  не отраженных в научных исследованиях функций. Важнейшей функцией, вписавшейся в парадигму рыночной экономики, стала, на наш взгляд, функция  реализации прав собственности. Трансформация российской экономики, результатом которой стал переход к рыночной системе хозяйствования, привела к появлению корпоративной собственности, которая, на сегодняшний день, является доминирующей.

В экономическом контексте  отношения собственности сводятся к тому, что любой процесс производства завершается потреблением, присвоением его результатов в интересах собственника. В отношении фондового рынка, можно утверждать, что инвестиции в ценные бумаги опосредуют процесс присвоения, потребления результатов производства. Приобретая акции предприятия, инвестор становится собственником, который получает часть прибыли, т.е. дивиденды. Характерным примером реализации процесса присвоения является скупка акций биржевыми трейдерами в момент закрытия реестра акционеров, т.е. фиксации списка лиц, претендующих на дивиденды за прошедший финансовый год.

Долговые ценные бумаги –  облигации и финансовые векселя  дают возможность осуществлять потребление  доходов в виде процентных платежей, полученных от использования временно свободных денежных средств.

С юридической точки зрения «триада» прав собственности, включающая в себя право по своему усмотрению владеть, пользоваться (извлекать полезные для себя свойства) и распоряжаться, реализуется при помощи ценных бумаг. Известно, что приобретая акцию, инвестор приобретает определенную долю предприятия. Основной целью данного приобретения как раз и является необходимость  реализовать какую-либо составляющую триады прав собственности, не теряя  возможности реализовать другие. Кроме того, фондовый рынок значительно  увеличивает число лиц, могущих  как приобрести собственность, осуществив капиталовложения, так и реализовать  все вышеозначенные права.

Не нашедшая своего отражения  в трудах  российских и зарубежных ученых функция обслуживания товарного рынка, видится нам в контексте  того, что наличие развитого рынка ценных бумаг существенно облегчает товарное обращение, значительно снижая издержки этого процесса и, тем самым, повышая эффективность общественного воспроизводства.

Значительная часть ассортимента инструментов фондового рынка имеет  товарную основу. Так, товарный кредит, выдаваемый производителем покупателю, оформляется векселем. Факт существования  такой бумаги делает возможным обращение  товаров в тех ситуациях, когда  у покупателя существует временный  кассовый разрыв и оптимизирует процессы товарного обращения.

Коносамент – ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза  собственнику груза либо его представителю. Коносамент удостоверяет право собственности  на конкретно указанный в нем  товар, содержит условия договора перевозки  и несет в себе возможность  произвести отчуждение товара путем  передачи вышеозначенной бумаги.

Двойное складское свидетельство  и простое складское свидетельство  являются ценными бумагами, служат способом удостоверения прав лица, сдавшего на хранение товар хранителю  на товарном складе, и предусматривающие  права владельца на получение  сданных на хранение вещей в полной сохранности, что значительно удешевляет товарооборот.

Ряд операций, совершаемых  на фондовом рынке, носит ярко выраженный долговой характер, что позволяет  любому лицу осуществлять заимствования, используя фондовый инструментарий.  При этом конкурентная борьба между кредитными учреждениями, повышающими проценты по депозитным вкладам и эмитентами долговых обязательств приводят к росту процентной ставки, которая по сути своей, является рыночной ценой ссудных ресурсов.

Ссудная функция проявляется  на различных этапах заемного процесса. Так, эмиссия облигаций позволяет  эмитенту получить финансирование из внешних источников. Этот инструмент значительно диверсифицирует риски  кредитора, за счет возможности приобретения небольших пакетов облигаций различных эмитентов. Вексель, являясь по существу долговой распиской, не только позволяет документально оформить долг, но и дает возможность кредитору совершать платежные операции.

В процессе кредитования остро  встает вопрос о цене и ликвидности  имущества, принятого в залог. Наиболее удобным предметом залога являются ценные бумаги, определить  справедливую цену которых довольно просто, как в случаях, когда они представлены на бирже, так и в ситуациях, когда бумаги листинг не проходили.

Очень удобным качеством  для залога является делимость пакетов  ценных бумаг. Если, в случае необходимости  реализации залога,  последний превышает по цене необходимую сумму, есть возможность продать часть пакета акций, вернув оставшуюся залогодателю.¹

Не нашла своего отражения  в трудах исследователей рынка ценных бумаг инвестиционная функция, которая, на наш взгляд, очень характерна как для всех фондовых инструментов, так и для фондового рынка  как инвестиционного пространства в целом.  На первичном рынке осуществляется эмиссия, за счет чего формируется и пополняется капитал, что, в свою очередь, позволяет осуществлять непрерывную воспроизводственную деятельность, конвертируя полученные на рынке средства в реальные инвестиции. Степень участия инвестора в реальном инвестировании будет определяться характером приобретаемого долевого инструмента: так, если максимальное участие инвестора в работе предприятия – прямые инвестиции, возможны при покупке крупного пакета обыкновенных акций, то приобретение бумаг взаимных фондов автоматически предполагает перенос процесса управления активами фонда на управляющую компанию.

Инвестиционная функция  проявляется и в возможности  использовать заемные средства, полученные от продажи облигационных займов на первичном рынке. В данном случае предприятие имеет возможность инвестировать, оплачивая за это определенную цену –облигационный купон. Владелец же облигации, являясь по сути кредитором, тем не менее вписывается в определение инвестиций, предлагаемое законодательством и реализует права, которые дает ему облигация –право на сумму долга и купонный доход.

Вторичный рынок, характеризующийся  переходом инструментов от первого  владельца и далее, априори рассматривается  как рынок финансовых инвестиций, что может считаться справедливым для облигаций, но не однозначно верным для акций, скупка которых крупными пакетами означает стратегическое инвестирование и, в конечном итоге, приводит к прямым инвестициям.

Исходя из вышесказанного, мы усматриваем в инвестиционной функции две подфункции – генерации  капитала и размещения инвестиционных ресурсов.

Генерация капитала заключается  в предоставляемой инвесторам разного  масштаба возможности приобретать  ценные бумаги, тем самым аккумулируя  денежные потоки разной силы в единый инвестиционный фонд. Данный процесс  может охватывать все регионы  и выходить за пределы страны, охватывая  и капиталы иностранных инвесторов, может быть растянут во времени, поскольку один эмитент может делать несколько эмиссий, что позволит инвесторам постепенно приобрести значительный пакет акций.