Анализ кредиторской и дебиторской задолженности предприятия

Таблица 4

      Предприятию выгодно использовать скидки и совершать  досрочную оплату. Однако 5%-ный уровень скидки в данном случае является минимально допустимым, что и показывают следующие расчеты:

      Минимально  допустимый уровень скидки = 40%/360х45=5%

      Максимально допустимая =1000 х 5% = 50 руб. с каждой 1000 руб. величина скидки

      Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме. 

      Политика  скидок

      Таким образом, для того чтобы определить, следует ли покупателю предоставлять  скидку за авансовые выплаты остатков на счетах, финансовому менеджеру  следует сравнить доход от денежных средств, получаемых в результате ускоренных платежей, с суммой скидки.

      Пример 7

      Исходные  данные:      

      Текущий годовой объем продаж в кредит 14000000$

      Сбор  денежных платежей     3 месяца

      Условия         нетто/30 дней

      Минимальная норма прибыли    15%

      Компания  разрабатывает предложение 3/10, нетто/30 со скидкой, то есть если покупатель заплатит в течение 10 дней с даты продажи, он получит скидку в размере 3%. Если платеж будет выполнен по истечении 10 дней, скидки не будет.  Оплата всей суммы должна быть произведена в течение 30 дней.  Компания рассчитывает, что 25 процентов покупателей воспользуются предоставленной скидкой. Время взыскания денежных платежей сократится до двух месяцев.

      Как показывают нижеследующие расчеты, скидку следует предоставить.

      Преимущество  скидки

      Увеличение  рентабельности:

      Средний остаток дебиторской задолженности  до изменения политики: 14000000$/(12/3 = 4)= 3500000$

      Средний остаток дебиторской задолженности  после изменения политики: 14000000$/(12/2 = 6)=2333333$

Уменьшение  среднего остатка дебиторской задолженности  1116667$

Норма прибыли         0,15

Доход           175000$

      Недостатки  скидки

      Сумма скидки 0,30 x 0,25 x 14000000$               105000$

      Чистое  преимущество скидки      70000$

      Изменение кредитной политики

      Для того чтобы решить, следует ли компании давать кредит малоэффективным покупателям, надо сравнить доход от дополнительных продаж с дополнительными издержками, связанными с дебиторской задолженностью. Если у компании есть резервные производственные мощности, дополнительный доход является маржинальной прибылью с новых продаж, так как постоянные затраты в этом случае не меняются. Дополнительные расходы по дебиторской задолженности объясняются возможным увеличением безнадежных долгов и вложением денежных средств в дебиторскую задолженность на более продолжительный период времени.

      Пример 8

      Продажная цена за единицу продукции   120$

Переменные  затраты на единицу продукции   80

Фиксированные затраты на единицу продукции 15

Годовой объем продаж в кредит    600000$

      Сбор  денежных платежей     1 месяц

      Минимальный доход     16%

      Если  происходит либерализация кредитной  политики, тогда планируется, что:

      - объем продаж увеличится на 40%;

      - период сбора денежных средств  по всем счетам увеличится  до двух месяцев;

• безнадежные долги на увеличенной продаже составят 5%.

      Предварительные вычисления:

Текущее количество единиц продукции (600000$/120$)   5000

Дополнительное  количество единиц продукции (5000 X 0,4)  2000 

      Преимущество  изменения политики  

Дополнительная  рентабельность:

Увеличение  объема продаж      2000 единиц

X Маржинальная  прибыль на единицу 

(Продажная  цена - Переменные затраты) 120$ - 80$ x 40$

Увеличение рентабельности      80000$ 

      Недостаток  изменения политики 

Увеличение  безнадежного долга:

Увеличение  количества единиц X Продажная цена 

(2000 X 120$)        240000$

Процент безнадежного долга     x 0,05

Дополнительные  безнадежные долги     12000$

 

      Первый  этап в определении возможной  стоимости инвестиции, помещенной в  дебиторскую задолженность, представляет расчет новой средней себестоимости единицы:

       

          Себестоимость   Общая 

       Единицы X единицы = стоимость

Текущее количество единиц               5000 X 95$        475000$

Дополнительное  количество единиц        2000 X 80$        160000$

Итого        7000      635000$   

      Общая стоимость

Новая средняя себестоимость единицы = --------------------- =

      Количество единиц

635000$/7000 = 90,71$

      Следует отметить, что при неиспользуемой мощности постоянные затраты остаются неизменными, следовательно, дополнительная себестоимость представляет собой только переменные затраты в размере 80$ за единицу. Таким образом, средняя себестоимость единицы уменьшится.

      Теперь  рассчитаем альтернативную стоимость  капитала, помещенного в дебиторскую задолженность.

      Средняя инвестиция в дебиторскую задолженность  после изменения политики:  

       Объем продаж в кредит                Себестоимость единицы

----------------------------------------    x    ---------------------------

оборачиваемость дебиторской задолженности           Продажная цена 

840000$/6 x 90,71$/120$ = 105828$

Текущая средняя инвестиция в дебиторскую  задолженность:

600000$/12 x 95$/120$ = 39583 

Дополнительная  инвестиция в дебиторскую задолженность    66245$

Минимальный доход          X 0.16

Альтернативная  стоимость денежных средств,

заложенных в дебиторскую задолженность      10599$

Чистое  преимущество ослабления кредитных  стандартов:   

Дополнительная  прибыль        80000$

Минус:

      Дополнительные  потери безнадежных долгов  12000$

      Альтернативная  стоимость     10599 22599

Чистые  сбережения          574018

      Компания  может теперь решить, предоставлять  ли полный кредит покупателям, пользующимся в настоящее время ограниченным кредитом, или покупателям, не пользовавшимся кредитом.

      Пример 9

       

 

Валовая прибыль составляет 25 процентов  от продаж. Минимальный доход на инвестицию равен 12%.  

            Категория  Y   Категория Z

Валовая прибыль =  Степень увеличения

      продаж X

      X Норма валовой 

прибыли

6000008 X 0,25          150000$

8500001 X 0,25             212500$

Минус; Безнадежный долг = Увеличение продаж X

      X Процент безнадежного долга 

600000$ X 0,05       -30000

850000$ X 0,30          -255000

Увеличение  средней инвестиции в

дебиторскую задолженность

40/360 X (0,75 X 600000$)    500000$

80/360 X (0,75 X 8500005)        141667$

Альтернативная  стоимость дополнительной инвестиции

в дебиторскую  задолженность

x 0,12 -6000 X 0,12 -17000

Чистая  прибыль       (59500)$

      114000$

      Кредит  следует распространить на категорию  Y

      Когда принимается решение, стоит ли ослаблять  кредитные стандарты, следует рассмотреть  влияние валовой прибыли на увеличенный  объем продаж и альтернативной стоимости, связанной с большими остатками дебиторской задолженности и расходами по бору денежных средств.  

      Пример 10

      Компания  собирается либерализировать кредитную  политику для поощрения большего числа покупателей, приобретающих товары в кредит. В настоящее время 80 процентов продаж осуществляется в кредит и валовая прибыль составляет 30 процентов. Норма прибыли на инвестиции равна 10 процентам. Другие исходные данные:  

      В настоящее время      Предложение

Продажи        300000$    450000$

Продажи в кредит      240000    360000

Расходы по сбору денежных средств