Стоимостная оценка бизнеса компаний сферы услуг

     В западных странах, и в особенности в Соединенных  Штатах, интерес к оценке бизнеса растет с начала 80-х годов XX в. Использование данных о стоимости фирмы вышло за довольно узкие рамки переговоров о цене при переходе прав собственности. Оценка и прогнозирование стоимости фирмы используются не только при решении вопроса о возможной цене продажи предприятия (бизнеса), но и в качестве критерия выбора стратегии развития.

     Результаты  оценки оказывают влияние на многие стороны деятельности предприятия, так же как и финансовое состояние предприятия во многом обусловливает цели и задачи оценки.

     К сожалению, на большинстве отечественных  предприятий руководители часто недооценивают необходимость определения реальной рыночной стоимости бизнеса в целом и его отдельных активов.

     Оценка  стоимости бизнеса компании — это расчет и обоснование стоимости бизнеса на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка. Несколько громоздкое, на первый взгляд, определение сущности оценки стоимости раскрывает, тем не менее, основные (сущностные) черты данного процесса [7, с.87].

     Результатом произведенной оценки является рассчитанная величина рыночной стоимости или  ее модификации. Рыночная стоимость  — это «наиболее вероятная  цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не отражаются какие либо чрезвычайные обстоятельства…» (Федеральный закон об оценочной деятельности в Российской Федерации. Глава 1, стр.3).

     Рыночная  стоимость определяется обязательно в денежном выражении, например, в рублях или долларах. При этом необходимые для расчета стоимости вычисления целесообразно проводить сразу в вы бранной валюте, так как это позволит провести более точные расчеты и избежать или существенно уменьшить погрешность, возникающую при переводе итогового результата из одной валюты в другую.

     Отличительной чертой рыночной оценки стоимости и  одновременно обязательным требованием  является ее привязка к конкретной дате.

     Оценка стоимости позволяет решать многие насущные задачи в рыночной экономике. Будучи важным инструментом рыночной экономики, стоимостная оценка должна быть определенным образом организована. От этого зависит качество работы оценщиков, эффективность и адекватность принимаемых с их помощью решений.

     Практически во всех странах, где проводится оценка стоимости, ее осуществляют независимые  профессионалы оценщики, которые, тем  не менее, в своей работе придерживаются установленных стандартов оценки.

     В нашей стране оценка стоимости различных  объектов, в том числе и бизнеса, проводится на основании закона об оценочной деятельности и стандартов независимыми оценщиками, прошедшими специальную профессиональную подготовку.

     Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцениваемого субъекта [11, с.176].

     Субъектом оценочной деятельности являются, с  одной стороны, профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и  практическими навыками, с другой стороны — потребители их услуг, заказчики.

     В роли профессиональных оценщиков выступают  юридические лица (оценочные фирмы, отделы оценки аудиторских и других компаний) и физические лица (индивидуальные предприниматели). В любом случае их деятельность регулируется Федеральным законом об оценочной деятельности в Российской Федерации.

     В своей деятельности они руководствуются правовыми, профессиональными и этическими нормами. Правовые нормы закреплены в Федеральном законе «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», а также в «Стандартах оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденных постановлением Правительства Российской Федерации». В российском законе «Об оценочной деятельности» определены права и обязанности оценщика, порядок страхования его гражданской ответственности.

     Объектом  стоимостной оценки является любой объект собственности. При этом в расчет принимаются не только различные характеристики объекта, но и права, которыми наделен его владелец. Объекты оценки являются объектами гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте. В российском законе об оценочной деятельности к объектам оценки отнесены отдельные материальные объекты (вещи).

     При оценке бизнеса объектом выступает  деятельность, направленная на получение  прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия. Предприятия (организация) является объектом гражданских прав (ст. 132 ГКРФ), вступает в хозяйственный оборот, участвует в хозяйственных операциях. В результате возникает потребность в оценке его стоимости.

     В состав имущественного комплекса предприятия  входят все виды имущества, предназначенные  для реализации его целей: для  осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли. Имущественный комплекс включает в себя: недвижимость (земельные участки, здания, сооружения), машины, оборудование, транс портные средства, инвентарь, сырье, запасные детали, части, продукцию, а также имущественные обязательства, фирменное наименование, знаки обслуживания, товарные знаки и другие виды нематериальных активов и интеллектуальной собственности.

     Поэтому при оценке бизнеса оценщик оценивает  предприятие в целом, определяя  стоимость его собственного капитала. Учитывая методические особенности  и технологии оценочных работ, различают  объекты оценки: предприятие в целом (бизнес); недвижимость, машины, оборудования, транспортные средства, интеллектуальную собственность и нематериальные активы [8, с.39].

     Большое значение имеет организационно правовая форма существования предприятия. При оценке необходимо конкретизировать состав имущества предприятия, его права: ведь структура многих промышленных предприятий очень сложна.

     При оценке бизнеса надо учитывать то, что предприятие, будучи юридическим  лицом, одновременно является и хозяйствующим  субъектом (ст. 48 ГК РФ), поэтому его стоимость должна учитывать наличие определенных юридических прав. Это является одной из основных особенностей бизнеса как объекта оценки. Другой немаловажной особенностью бизнеса как объекта оценки является то, что, оценивая стоимость бизнеса, мы определяем стоимость собственного капитала предприятия (организации). Дело в том, что основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках определенных организационных структур предприятий (организаций).

     Поэтому, оценивая бизнес, мы определяем стоимость собственного капитала с учетом его организационно правовой формы, отраслевых особенностей и нематериальных активов, включая goodwill. Например, при оценке бизнеса ОАО определяется рыночная стоимость 100% пакета обыкновенных голосующих акций, составляющих капитал этого общества. Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застраховать, завещать. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром, со всеми присущими ему свойствами.

     Профессиональный  оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки.

     Как правило, цель оценки состоит в определении  какого либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т.п. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных структур до частных лиц: контрольно ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы и другие организации, частные владельцы бизнеса, инвесторы и т.п. (рис. 1.1). 

     

     

     

       
 

     Рис. 1.1. Стороны, заинтересованные в оценке бизнеса 

     Стороны, заинтересованные в проведении оценочных  работ, стремясь реализовать свои экономические  интересы, определяют цели оценки [12, с.87].

     Инициативную  оценку стоимости объектов бизнеса проводят в целях:

     - повышения эффективности текущего управления бизнесом;

     - купли продажи акций, облигаций предприятий на фондовом рынке;

     - принятия обоснованного инвестиционного решения;

     - купли продажи предприятия его владельцем целиком или по частям;

     - установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров;

     - реструктуризации предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагают проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы.

     - разработки плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;

     - определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;

     - страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;

     - налогообложения. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку дохода предприятия, его имущества;

     - принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;

     - осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.

     Если  же объектом сделки является какой  либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог  на имущество и т.п., то отдельно оценивается необходимый объект, например, не движимость, машины и оборудование, нематериальные активы.

     Оценка  стоимости оборудования необходима в следующих случаях:

     - продажа некоторых единиц оборудования, приборов и оснастки по ряду причин: чтобы избавиться от ненужного, физически или морально устаревшего оборудования; расплатиться с кредиторами при неплатежеспособности; заменить оборудование более прогрессивным по экономическим и экологическим критериям;

     - оформление залога под какую то часть движимого имущества для обеспечения сделок и кредита;

     - страхование движимого имущества;

     - передача машин и оборудования в аренду;

     - организация лизинга машин и оборудования;

     - определение налоговой базы для основных средств при исчислении налога на имущество;

     - оформление машин и оборудования в качестве вклада в уставной капитал другого предприятия;

     - оценка стоимости машин и оборудования при реализации инвестиционного проекта.

     Оценка  стоимости фирменного знака или  других средств индивидуализации предприятия и его продукции (услуг) производится:

     - при их перекупке, приобретении другой фирмой;

     - при предоставлении франшизы новым компаньонам, когда расширяется рынок сбыта и увеличивается объем продаж;