Управлиння ризиками

                                     Вступ

Метою курсової роботи „Управління підприємницьким ризиком на підприємстві” є придбання навиків прогнозування подій, оцінювання економічних ризиків підприємства для поліпшення його фінансових показників на прикладі Служби матеріально-технічного забезпечення Південно-Західної залізниці.

Фінансова діяльність підприємства пов”язана  з багатьма ризиками, степінь впливу яких на результати його діяльності значно підвищується з переходом до ринкової економіки. Ризики, які супроводжують цю діяльність, виділяють в окрему групу фінансових ризиків, що відіграють найбільш значиму роль в загальному „ портфелі ризиків” підприємства. Збільшення степеня впливу фінансових ризиків на результати фінансової діяльності підприємства пов”язано з швидкою зміною економічної ситуації  в країні і кон”юктури фінансового ринку, розширенням сфери фінансових відносин, появою нових фінансових технологій і інструментів.

Призначення аналізу ризику - дати потенційним партнерам необхідні дані, переконавшись у цьому самому, для прийняття рішень стосовно доцільності участі у певній економічній діяльності і передбачити заходи захисту від можливих збитків.

            Формування і реалізація політики  управління фінансовими ризиками  передбачає здійснення наступних основних заходів: 
1. Ідентифікація окремих видів ризиків, зв'язаних з фінансовою діяльністю підприємства.  
2. Оцінка широти і вірогідності інформації, необхідної для визначення рівня фінансових ризиків. 
3. Вибір і використання відповідних методів оцінки імовірності настання ризикової події по окремих видах фінансових ризиків. 
4. Визначення розміру можливих фінансових утрат при настанні ризикової події по окремих видах фінансових ризиків. 
5. Дослідження факторів, що впливають на рівень фінансових ризиків підприємства. 
6. Установлення гранично припустимого рівня фінансових ризиків по окремих фінансових операціях і видам фінансової діяльності. 
7. Вибір і використання внутрішніх механізмів нейтралізації негативних наслідків окремих видів фінансових ризиків. 
8. Вибір форм і видів страхування окремих фінансових ризиків підприємства. 
9. Оцінка результативності нейтралізації й організація моніторингу фінансових ризиків. 
            У сучасних умовах переходу економіки України до ринкових відносин особливо важливим і практично значущим для забезпечення беззбиткової діяльності суб”єктів господарювання та запобігання їх банкрутству є систематичний і якісний аналіз фінансової діяльності, зокрема аналіз фінансових звітів, головною метою якого є – своєчасно виявляти й усувати недоліки у фінансовій діяльності та знаходити резерви поліпшення фінансового стану підприємства і його платоспроможності.

           Аналіз бухгалтерської звітності Служби матеріально-технічного забезпечення  ДТГО ПЗЗ (Служби МТЗ) повинен дати відповіді на два важливих запитання:

• чи має підприємство прибуток за результатами своєї фінансово-господарської діяльності за рік?
• чи спроможне виконати свої фінансові зобов”язання і чи не приведе таке виконання зобов”язань до ліквідації підприємства у зв”язку з нестачею фінансових ресурсів.

І.  Теоретичні основи управління фінансовими ризиками.

  1.1.Ризики у фінансово-господарській діяльності суб”єктів господарювання.          

            Управління ризиками, що виникають у процесі здійснення операційної, інвестиційної та фінансової діяльності суб'єктом господарювання , спрямовані насамперед на забезпечення стабільності фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання у просторі та часі, а також підтримання належного рівня його конкурентоспроможності у короткостроковій та довгостроковій перспективах.

            Досягнення таких цілей можливе за умови виконання таких вимог, зокрема :

• належне обґрунтування управлінських фінансових рішень та ідентифікації господарських ризиків, пов'язаних із такими рішеннями;
• оцінювання рівня ризику, який пов'язаний із реалізацією господарських операції та/або їх сукупністю;
• визначення та аналіз взаємозв'язку між ідентифікованим ризиком та іншими параметрами фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання;
• обгрунтування доцільності прийняття ризику та розрахунок максимальної величини утримання ризику;
• пошук методів нейтралізації ризику та оцінювання їх ефективності для кожної окремої господарської операції та/або їх сукупності; 
• забезпечення уникнення, покриття або ж перерозподілу ризиків підприємницької діяльності суб'єкта господарювання у просторі та часі;     
• оцінювання ефективності діяльності фінансового менеджера підприємства щодо управління ризиками.

            Джерелом усієї сукупності ризиків, що формуються  в результаті здійснення операційної, інвестиційної та фінансової діяльності суб”єктом господарювання, є будь-яке управлінське фінансове рішення щодо тієї чи іншої господарської операції, яка здійснюється в рамках згаданих вище напрямів діяльності підприємства.

             Тому управління ризиками є об”єктивною необхідністю та обов”язковою умовою ефективності моделі фінансового  менеджменту на підприємстві. При цьому управління ризиками забезпечує узгодженість фінансово-господарської діяльності суб”єкта господарювання за такими напрямами, як операційна та інвестиційна діяльність, фінансування та фінансовий контролінг, які в сукупності і формують систему фінансового менеджменту на підприємстві.

              Ефективне забезпечення моделі управління фінансовими ризиками передбачає, зокрема, вирішення таких проблемних питань :

• аналіз умов виникнення і формування комерційних ризиків та визначення факторів, що зумовлюють їх абсолютну величину;
• класифікація комерційних ризиків та їх взаємозв”язок із фінансово-господарською діяльністю суб”єкта господарювання ;
• формулювання критеріїв прийняття управлінських фінансових рішень щодо господарських операцій, які характеризуються наявністю ризику

( невизначеності);

-формулювання  концепції управління ризиками суб”єкта господарювання, що відповідає потребам його фінансово-господарської діяльності.

1.2. Умови виникнення ризиків.

        Здійснення підприємницької діяльності  нерозривно пов”язано з таким  явищем, як невизначеність, тобто  об”єктивною  неспроможністю спрогнозувати майбутні наслідки здійснення підприємством тієї чи іншої господарської операції із 100 відсотковою достовірністю. Однак це не є підставою для відмови від зорієнтованих на перспективу напрямів управління фінансами суб”єктів господарювання. Наявність ефекту невизначеності та її вплив на формування сценарію фінансово-господарської діяльності підприємства не означає, що суб”єктам господарювання не доцільно здійснювати її планування та прогнозування на поточний та майбутній періоди. Невизначеність у процесі здійснення господарських операцій свідчить про наявність імовірності відхилення кінцевого результату від очікуваної величини. Таке відхилення може мати як позитивний, так і негативний ефект. Невизначеність, притаманна реалізації тих чи інших господарських операцій підприємства, формує його сукупний ризик. Водночас сукупний ризик підприємства складається із системи окремих ризиків, що дає змогу сформулювати основні напрями моніторингу моделлю управління ризиками фінансово-господарської діяльності підприємства з метою мінімізації негативного впливу комерційних ризиків – відстежування ризиків:

- за структурними підрозділами підприємства;

- за основними (внутрішніми та зовнішніми) господарськими зв”язками підприємства;

- за основними видами ризиків;

- за центрами локалізації ризиків;

- за ступенем  взаємозв”язку та взаємозалежності  окремих ризиків та центрів  їх локалізації;

- за впливом  зовнішніх факторів ризику (які  формують системний ризик за  класифікацією Марковіца).

        Існування невизначеності під час прийняття управлінських фінансових рішень, а також ризику, що пов”язаний із їх виконанням, обумовлює необхідність формування адекватної системи виявлення, ідентифікації, оцінювання та нейтралізації відповідних ризиків у фінансово-господарській діяльності підприємства –моделі управління ризиками. Водночас ефективність моделі управління ризиками передбачає чітке усвідомлення основних функціонально-організаційних питань, пов”язаних із практичним використанням такої моделі.

Її впровадження потребує:

• групування та локалізація господарських операцій за центрами формування ризиків з метою наступного їх аналізу;
• виявлення та ідентифікації ризиків підприємства за видами його діяльності, а також відповідно до основних критеріїв, визначених корпоративною стратегією підприємства;
• структурування сукупного ризику суб”єкта господарювання, а також виділення основних його видів (відповідно до специфіки та реалій фінансово-господарської діяльності підприємства);
• обгрунтування використання фінансово-математичних моделей та методів кількісного оцінювання рівня ризику та підтримки управлінських фінансових рішень;
• визначення доцільності використання окремих фінансових показників та коефіцієнтів для аналізу конкретного виду ризику;
• визначення та зведення основних критеріїв прийняття управлінських фінансових рішень в умовах невизначеності;
• формування критеріїв моніторингу ризику та оцінки результативності управління даним ризиком, групою ризиків.

            Практична реалізація зазначених  вище критеріїв спирається насамперед на систематизацію та структурування сукупного ризику підприємства за окремими видами ризиків як базових об”єктів управління з боку фінансового менеджера такого підприємства.

1.3. Види ризиків та їх характеристика.

            Фінансова діяльність підприємства пов”язана з багатьма ризиками, степінь впливу яких на результати його діяльності значно підвищується з переходом до ринкової економіки. Ризики, що супроводжують цю діяльність, виділяють в окрему групу фінансових ризиків, що відіграють найбільш значиму роль в загальному „ портфелі ризиків” підприємства. Збільшення степеня впливу фінансових ризиків на результати фінансової діяльності підприємства пов”язано з швидкою зміною економічної ситуації в країні і кон”юк тури фінансового ринку, розширенням сфери фінансових відносин, появою нових фінансових технологій і інструментів.

             Основними видами підприємницького  ризику є :

1-виробничий  ризик, який пов”язаний з виробництвом  продукції, товарів, послуг .

 Причини  виникнення- можливе зниження передбачуваних об”ємів виробництва, ріст матеріальних та інших витрат, сплата підвищених відрахувань та податків.

2-комерційний  ризик, який виникає в процесі  реалізації товарів і послуг.

Причини виникнення- зниження об”ємів реалізації товарів і послуг в результаті зміни кон”юктури ринку збуту, підвищення закупівельних  цін, непередбачене зниження об”єму закупок, втрати товару в процесі обертання, підвищення витрат у процесі обертання ( в торгівлі). У будь-якій господарській діяльності завжди існує небезпека втрат, що випливає із специфіки тих чи інших господарських операцій. Небезпека таких втрат-це комерційні ризики. Комерційний ризик означає невпевненість у можливому результаті, невизначеність цього результату діяльності. Складовою частиною комерційних ризиків є  фінансові ризики.

3-фінансовий  ризик, який виникає у сфері  відносин підприємств з банками  та іншими фінансовими інститутами.  Вони зв”язані з ймовірністю  втрат яких-небудь грошових сум  або їх недоотриманням.

           Фінансовий ризик є однією з найбільш складних категорій, яка пов’ язана з здійсненням господарської діяльності, якій властиві наступні основні характеристики:  
1. Економічна природа. Фінансовий ризик проявляється у сфері економічної діяльності підприємства, прямо пов ‘язаний з формуванням його прибутку і характеризується можливими економічними його збитками в процесі здійснення фінансової діяльності. З врахуванням перелічених економічних форм свого прояву фінансовий ризик характеризується як категорія економічна, що займає визначене місце в системі економічних категорій, пов’ язаних із здійсненням господарської діяльності. 
2.Об’єктивність прояву. Фінансовий ризик є об’ єктивним явищем в функціонуванні будь-якого підприємства; він супроводжує майже всі види фінансових операцій і всі напрямки його фінансової діяльності. 
3. Ймовірність реалізації. Проявляється в тому, що ризикова подія може як відбутися, так і ні в процесі здійснення фінансової діяльності підприємства. 
4. Невизначенність наслідків. Фінансовий ризик може супроводжуватись, як суттєвими фінансовими втратами для підприємства, так і формуванням додаткових його доходів. 
5. Очікувані несприятливі наслідки. Це пов’язано з тим , що ряд негативних наслідків фінансового ризику визначають втрату не лише доходу, а й капіталу підприємства , що приводить його до банкрутства ( тобто до неминучих негативних наслідків для його діяльності ).  
6. Cуб’єктивність оцінки. Рівень ризику носить суб’єктивний характер. Ця суб’єктивність, тобто нерівнозначність оцінки даного об’єктивного явища, визначається різним рівнем повноти і достовірності інформаційної бази, кваліфікації фінансових менеджерів, їх досвіду в сфері ризик- менеджменту та іншими факторами.  
7. Варіабельность рівня. Перш за все фінансовий ризик змінюється в часі, тобто залежить від тривалості здійснення фінансової операції, так як фактор часу безпосередньо впливає на його рівень. 
            Розглянуті характеристики категорії фінансового ризику дозволяють наступним чином сформулювати його поняття: 
Під фінансовим ризиком підприємства розуміється ймовірність виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати доходу чи капіталу у ситуацій невизначеності умов здійснення його фінансової діяльності. 
Фінансові ризику класифікуються за такими основними ознаками: 
-Ризик зниження фінансової стабільності (або ризик порушення рівноваги фінансового розвитку ) підприємства. Цей ризик генерується недосконалою структурою капіталу (використання великої частки позичених коштів ), що породжують незбалансування вхідних і вихідних грошових потоків підприємства по об’ємах. 
- Ризик неплатоспроможності (або ризик несбалансованої ліквідності ) підприємства.Цей ризик генерується зниженням рівня ліквідності оборотних активів, що породжують розбалансування вхідного і вихідного грошових потоків підприємства в часі. 
-Інвестиційний ризик. Він характеризує можливість виникнення фінансових втрат в процесі здійснення інвестиційної діяльності підприємства. У відповідності до видів цієї діяльності розділяють і види інвестиційного ризику – ризик реального інвестування і ризик фінансового інвестування. 
- Інфляційний ризик. Цей вид ризику характеризується можливістю обезцінення реальної вартості капіталу (у формі фінансових активів підприємства ) , а також очікуваних доходів від здійснення фінансових операцій в умовах інфляції.  
- Процентний ризик.Він полягає в непередбаченій зміні процентної ставки на фінансовому ринку (як депозитної, так і кредитної ).Причиною виникнення даного виду фінансового ризику є зміна кон’юнктури фінансового ринку під впливом державного регулювання, зростання чи спад пропозиції вільних грошових ресурсів та інші фактори. Негативні фінансові наслідки цього виду ризику проявляються в емісійній діяльності підприємства ( при емісії як акцій, так і облігацій ), в його дивідентній політиці , в короткострокових фінансових вкладеннях і деяких інших фінансових операціях.  
- Валютний ризик Даний вид ризику властивий підприємствам, що ведуть зовнішньо-економічну діяльність. Він проявляється в недоотриманні передбачених доходів в результаті безпосереднього впливу зміни обміного курсу іноземної валюти, що використовується в зовнішньо-економічних операціях підприємства,на очікувані грошові потоки від цих операцій . Так, імпортуючи сировину і матеріали, підприємство програє від підвищення обмінного курсу відповідної іноземної валюти по відношенні до національної. Зниження ж цього курсу визначає фінансові втрати підприємства при експорті готової продукції. 
-Депозитний ризик. Він відображає можливість неповернення депозитних вкладів (непогашення депозитних сертифікатив ). Він зустрічається досить рідко і пов’язаний з неправильною оцінкою і невдалим вибором комерційного банку для здійснення депозитних операцій підприємства. 
-Кредитний ризик. Він має місце у фінансовій діяльності підприємства при наданні ним товарного ( комерційного ) чи споживчого кредиту покупцям. Формою його прояву є ризик неплатежу чи несвоєчасного розрахунку за відпущену підприємством в кредит готову продукцію, а також перевищення розрахункового бюджету по інкасації боргу. 
- Податковий ризик. Цей вид фінансового ризику має ряд проявів: ймовірність введення нових видів податків і зборів на здійснення окремих аспектів господарської діяльності; можливості збільшення рівня ставок діючих податків і зборів; зміна строків і умов здійснення окремих податкових платежів; ймовірність відміни діючих податкових пільг у сфері господарської діяльності підприємства .  
- Структурний ризик. Цей вид ризику генерується неефективним фінансуванням поточних витрат підприємства, що обумовлюють високу питому вагу постійних витрат в загальній їх сумі . Високий коефіцієнт операційного левериджу при несприятливих змінах кон’юнктури товарного ринку і зниженні валового об’єму вхідного грошового потоку по операційній діяльності герерує значно більш високі темпи зниження суми чистого грошового потоку по цьому виду діяльності . 
- Криміногенний ризик.В сфері фінансової діяльності підприємства він проявляється у формі оголошення його партнерами фіктивного банкрутства ; підробки документів,що забезпечують незаконе привласнення сторонніми особами грошовіх та інших активів; викрадення окремих видів активів власним персоналомта інші. 
- Інші види ризиків. Ця група ризиків досить громіздка . До неї відносять ризики стихійних лих та інші аналогічні ”форс-мажорні ризики”, які можуть привести не лише до втрати передбачуваного доходу , але й частини активів підприємства