Разработка проектной документации: состав, порядок и экспертиза документации

      Сумма дисконтированных капвложений равна 38,19 млн. руб.

      Текущая чистая прибыль предприятия нарастающим итогом к концу 4-го года составит 9,24 млн. руб., к концу 5-го — 22,81 млн. руб., к концу 6-го года — 35,51 млн. руб., к концу 7-го года — 47,30 млн. руб., к концу 8-го года — 57,84 млн. руб., к концу 9-го года – 67,20 млн. руб.

   PBP инвестиций составит 5,17 года. Срок окупаемости самого объекта в соответствии с исходными условиями будет на 3 года меньше — 2,17 года.

      На  рисунке линия, отражающая чистую прибыль предприятия, пересечет горизонтальную линию инвестиций, а следовательно, превысит ее после 8-ти лет от начала реализации инвестиционного проекта.

      Так как все важнейшие параметры эффективности инвестиционного проекта (чистая текущая стоимость, внутренняя норма доходности, индекс рентабельности инвестиций и сроки окупаемости) лучше нормативных значений, можно сделать вывод о целесообразности его реализации. 

      Решение задания с учетом кредита.  

      Решение начинается с определения фактических вложений в реализацию проекта с учетом погашения кредита в соответствии с кредитным договором между предприятием и банком. Расчет рекомендуется выполнять таким образом, как показано в табл. 5.

      Цифры 2-го столбца представляют собой величину инвестиций в проект согласно условиям задачи. Цифры 3-го столбца — это собственные вложения предприятия в проект в соответствии с условием, что они составляют 40% требуемых инвестиций. Так, если в начальный момент времени в проект требуется вложить 8,80 млн. руб., то 40% этой суммы составит 3,52 млн. руб., а оставшиеся 60%  инвестируются в проект за счет кредита КБ. Для начального момента это составит 5,28 млн. рублей. Указанная цифра проставляется в нулевой строке 4-го столбца. По аналогии заполняются все строки 3-го и 4-го столбцов данной таблицы.

      В соответствии с условием кредитного договора в конце первого года использования кредитных средств  предприятие должно погасить и, следовательно, вернуть банку 30% суммы кредита. Поэтому легко подсчитать эту величину: 5,28 * 30% = 1,58 млн. руб. Это и есть первое число в строке первого года. Второе и третье числа определяются аналогичным способом. Только по договору они должны составить по 25% кредитной суммы, т.е. 5,28 • 25% = 1,32 млн. руб.

      По  условию договора 20% кредитной суммы  предприятие возвращает банку в конце 4-го года пользования кредитом. Это составит 1,06 млн. руб.

      Итого, вся кредитная сумма в 6 млн. руб  будет возвращена банку порциями в течение 4-х лет (1,58 + 1,32 + 1,32 + 1,06 = 5,28).

      Аналогично  рассчитываются и заполняются 6, 7 и 8-й столбцы табл. 5. В 9-м столбце  отражен финансовый поток от предприятия  к банку в счет погашения кредита. Для его определения достаточно просуммировать все цифры по 5-8-м столбцам. Так, в строке напротив 1-го года стоит только одна цифра — 1,58 млн. руб., т.е. предприятие должно к концу этого года перечислить банку в счет погашения кредита именно эту сумму.

      К концу 2-го года нужно перечислить банку 1,32 и 2,28 млн. руб., т.е. 3,70 млн. руб, причем первая из указанных цифр идет в счет погашения с кредитной суммы 5,28 млн. руб., а вторая — с кредитной суммы 7,92 млн. руб. К концу 3-го года перечисляется 6,47 млн. руб. (1,32 + 1,98 + 3,17).

      Последний столбец таблицы заполняется  путем суммирования цифр 3-го и 9-го столбцов. Так, в строке нулевого года проставляется 3,52 млн. руб., в строке 1-го — 6,86, 2-го — 10,74 млн. руб.

      Это цифры, важные и для банка, и для  предприятия. Они характеризуют фактические платежи предприятия в инвестиционный проект. Вместо того, чтобы заплатить 53,68 млн. руб. в течение трех первых лет жизненного цикла проекта, теперь, благодаря кредиту и рассрочки платежа за него, предприятие полностью рассчитается за проект в течение семи лет. И это легко проверить, ибо сумма цифр 10-го столбца должна быть точно равна сумме 2-го столбца и составить 53,68  млн. руб.

      Таким образом, кредит для предприятия  выгоден, так как позволяет значительно  растянуть платежи во времени, облегчает предприятию создание нового производства и не требует вложения в реализацию проекта сразу больших средств, которых у него может и не быть. Однако за пользование кредитом надо платить определенные проценты в пользу банка.

      Платежи за пользование кредитными ресурсами установлены договором. В соответствии с ним предприятие платит банку за 1-й год использования заемных средств 22% всей суммы, во второй и последующие годы — по 26, 32 и 35% остаточной кредитной суммы. Используя эту информацию, можно рассчитать ежегодные платежи за банковский кредит, которые предприятие будет выплачивать заемщику до конца полного расчета.

      Результаты  расчета следует оформлять в  виде  табл. 6.

      Здесь во втором столбце представлены расчеты  платежей за использованный кредит с соответствующей заемной суммы. Например, берется кредит 5,28 млн. руб. По истечении 1-го года пользования этой суммой предприниматель в соответствии с договором должен уплатить 22 % ее величины, т.е. 1,16 млн. руб. Эта цифра проставляется в 6-м столбце для 1-го года. При этом к концу 1-го года предприятие должно погасить часть кредита, а точнее, 1,58 млн. руб. Поэтому следующий платеж процентов банк получит с остаточной суммы 3,70 млн. руб. С нее банк получит 26%, что составляет 0,96 млн. руб. Данная сумма переносится в шестой столбец таблицы, куда одновременно добавляются еще и платежи процентов с 7,92 млн. руб.

      Таким образом, в строке для второго  года стоят числа, показывающие, какие  деньги (платежи процентов) взимает  банк за пользование кредитом с двух заемных сумм, в строке для 3-го года - с трех заемных сумм и так далее, пока не будет полностью заполнена вся таблица.

      В конечном счете, все цифры по строкам  суммируются и результаты проставляются в шестом столбце таблицы. Это итоговый результат платежей процентов за используемый банковский кредит с разбивкой по годам. На величину этих сумм доход предприятия будет сокращаться, а для банка, наоборот, возрастать.

      Таким образом, выигрывая по срокам инвестиций за счет их растягивания, предприятие проигрывает на платежах за пользование кредитом. И надо, поэтому оценить, насколько выгоден для предприятия получаемый кредит, не следует ли ставить вопрос перед банком об изменении условий кредитного договора. Такая же задача стоит и перед банком, так как последний тоже должен быть уверен в эффективности предоставляемого кредита и в соблюдении своих материальных интересов при оформлении кредитной сделки.

      Решение этой задачи начнем с определения  эффективности предоставляемого кредита для банка. С этой целью расположим всю численную информацию в табл. 7.

     Итак, банк, давая предприятию кредит в  размере 32,21 млн. руб на протяжении трех лет, в течение семи лет возвращает полностью все средства и плюс проценты за кредит. Общая сумма получаемых с предпринимателя средств составляет 52,05 млн. руб.

      Введя полученную информацию в компьютер, можно рассчитать внутреннюю норму  доходности для банка. ВНД = 0,253. Аналогичный расчет произведем для оценки внутренней нормы доходности инвестиционного проекта с учетом банковского кредита и одновременно сопоставим полученные результаты с тем, что дает проект без кредита. Полную информацию по указанным двум вариантам представим в виде табл. 8.

     Цифры 7-го столбца — это фактические  вложения предприятия по годам реализации инвестиционного проекта, которые ранее были рассчитаны как свои собственные платежи в инвестиционный проект и плюс погашение кредита. При этом их сумма точно соответствует сумме цифр 3-го столбца. Только первые рассредоточены во времени, что обеспечивает предприятию значительный выигрыш.

     Однако  проигрывает предприятие в необходимости  платить за используемый кредит. Поэтому  с 1-го по 4-й год чистая прибыль  производственного участка является отрицательной, ибо участок еще не имеет дохода, а уже вынуждено платить соответствующие проценты за кредит. И только начиная с пятого года, чистая прибыль становится положительной, хотя и несколько меньшей, чем без кредита (цифры 4-го столбца). Начиная с 8-го года, когда все проценты будут выплачены, цифры 4-го и 8-го столбцов будут совпадать.

   Расчет  показывает, что внутренняя норма  доходности для варианта с привлечением кредита выше (46,61%), чем без кредита (41,74%). Это следствие действия финансового  рычага (привлечения ЗС).

   Итоговые  результаты – показатели эффективности инвестиций для различных вариантов – приведены в табл. 15.

   Как видно из табл. 9, инвестиционный проект является весьма эффективным не только для предприятия-заемщика, но и для  банка, который по взаимовыгодному договору имеет доходность кредита выше установленной нормы. Для предприятия эффективность реализации проекта с кредитом оказалась выше, чем без кредита. Такое решение является образцом взаимовыгодных договорных отношений между двумя субъектами рыночного хозяйствования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1. Значения индексов показателей капитальных вложений (Квл), объема производства (N пр), цены (Ц), постоянных затрат (Зпост), переменных затрат (Зпер) и налогов (Н) по годам реализации проекта 
 
 

Таблица 2. Значения капвложений (Квл), объема производства (N пр), цены (Ц), постоянных затрат (Зпост), переменных затрат (Зпер), налогов (Н), величины ликвидац стоимости (L) и ставки дисконтирования (r) для единичного индекс 
 

Таблица 3. Значения капвложений (Квл), объема производства (Nпр), цены (Ц), постоянных затрат (Зпост), переменных затрат (Зпер) и налогов (Н) по годам реализации проекта