Коэффициент автономии организации на последний день декабря 2009г. составил 0,23. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение свидетельствует о значительной зависимости ОАО «Нива-К» от кредиторов по причине недостатка собственного капитала.

     Значение  коэффициента покрытия инвестиций на конец периода составило 0,54, что  значительно ниже нормы.

     Значение  коэффициента маневренности собственного капитала по итогам декабря 2009 г. составило -0,12. Отрицательная величина указывает на отсутствие у ОАО «Нива-К» собственного капитала, что крайне негативно характеризует положение организации.

     Итоговое  значение коэффициента обеспеченности материально-производственных запасов  собственными оборотными средствами (-0,34) показывает, что материально-производственные запасы фактически приобретены за счет заемных средств, поскольку у ОАО «Нива-К» предназначенные для этого собственные оборотные средства отсутствуют.

     По  коэффициенту краткосрочной задолженности  видно, что на конец 2009 г. доля долгосрочной задолженности в общих долгах организации составляет 40%. При этом за анализируемый период доля долгосрочной задолженности выросла на 20%.

 

2 Экономическая оценка инвестиционного проекта по производству камбалы дальневосточной холодного копчения

2. 1

1. Экономическое обоснование проекта

     Разработаем инвестиционный проект по созданию нового вида продукции производстве.

Таблица 3.1 - Исходные данные

     НДС – 10%. При реализации проекта Б  необходимы дополнительные капитальные  вложения в начале шестого года, новое оборудование позволит увеличить  объем реализации на 5%, с седьмого года и до окончания проекта.

     Первоначальные  расчеты затрат и результатов по проекту А проведем на один месяц работы цеха, затем приведем расчет объема производства продукции за год с учетом загрузки производственной мощности цеха.

     Цена  реализации без НДС = 95*100/110 = 86,36 тыс. руб.

     Расчет  прибыли от реализации.

     Расчет  объема выручки в первый год реализации проекта приведен в Приложении В таблице 1. В первый и второй месяц производственная мощность составляет соответственно 75% и 90% от плановой. Таким образом:

     Выручка в первый месяц = 14*0,75*86,36 = 906,78 тыс. руб.

     Выручка во второй месяц = 14*0,9*86,36 = 1088,14 тыс. руб.

     Объем реализации за первый месяц = 14*0,75 = 10,5 тонн.

     Объем реализации за второй месяц = 14*0,9 = 12,6 тонн.

     Объем реализации за первый год = 14*12-(14-10,5)-(14-12,6) = 163,1 тонн.

     Объем реализации за последующие годы принимаем  без изменений исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования:

     14 тонн в месяц * 12 месяцев в  году = 168 тонн в год.

     Соответственно  выручка от реализации за второй и последующие годы составит: Выручка годовая (без НДС) = 168*86,36 = 14508,48 тыс. руб.

     Аналогично  производим расчеты по проекту Б.

     Цена  реализации без НДС = 95*100/110 = 86,36 тыс. руб.

     Расчет  прибыли от реализации.

     Расчет  объема выручки в первый год реализации проекта приведен в таблице 2 (Приложение Б). В первый и второй месяц производственная мощность составляет соответственно 75% и 80% от плановой. Таким образом:

     Выручка в первый месяц = 14*0,75*86,36 = 906,78 тыс. руб.

     Выручка во второй месяц = 14*0,8*86,36 = 967,23 тыс. руб.

     Объем реализации за первый месяц = 14*0,75 = 10,5 тонн.

     Объем реализации за второй месяц = 14*0,8 = 11,2 тонн.

     Объем реализации за первый год = 14*12-(14-10,5)-(14-11,2) = 161,7 тонн.

     Объем реализации за последующие годы принимаем  без изменений исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования:

     14 тонн в месяц * 12 месяцев в  году = 168 тонн в год.

     Соответственно  выручка от реализации за второй и последующие годы составит: Выручка годовая (без НДС) = 168*86,36 = 14508,48 тыс. руб.

     Все расчеты приведены в Приложении Б в таблицах 1, 2. На основе прогноза прибыли составляем план поступления доходов по проектам. Для расчета ВНД необходимо самостоятельно выбрать два значения нормы дисконта, причем одно из них должно быть таким, чтобы ЧДД накопленным итогом был отрицательным.

2. Расчет  показателей экономической  эффективности проекта

1. ЧДД, накопленный за время реализации проекта А (Приложение 2, таблица 3, стр. 8), составил 12261,81 тыс. руб., проекта Б (Приложение 2, таблица 4, стр. 8) 8161,89 тыс. руб.
2. Рассчитаем ВНД проекта на основе данных таблиц 5,6 (Приложение 3) по формуле (4):

     

     

3. Срок  окупаемости составляет для проекта  А четыре полных года (именно после  четвертого года дисконтированный доход  становится положительной величиной). Число месяцев рассчитаем по следующей формуле:

                              

;  (10)

     где - абсолютная величина последнего отрицательного сальдо накопленного потока денежного дохода;

     S2 – значение первого положительного сальдо накопленного потока денежного дохода.

     

=0,05

     Для проекта Б полное число лет окупаемости составляет пять лет, число месяцев:

     

=0,76

4. Индекс доходности, рассчитанный через отношение суммы настоящей стоимости денежных поступлений (сумма значений по строке 9 из табл. 3, 4 соответственно для проектов А, Б) к величине инвестиций. Поскольку инвестиции в проекте Б вкладываются в разные периоды времени, то необходимо учесть современную стоимость всех инвестиций:

     ИД_а = 24988,82 / (10000*1+3000*0,909) = 1,96

     ИД_б = 23639,89 / (13000*1+3000*0,826) = 1,53

Таблица 3.2 - Показатели эффективности инвестиционных проектов

 

     Выводы:

1. Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – величина положительная и у проекта А и у проекта Б, за время осуществления проекта Б составляет 8161,895 тыс. руб., что меньше, чем у проекта А на 33%.
2. Индекс доходности проекта А больше 1 и составляет 1,96, но это меньше, чем у проекта Б.
3. Срок окупаемости проекта Б составляет 5,76 года, это безусловно меньше срока реализации проекта, но у проекта А этот показатель лучше – 4,05 года.
4. ВНД проекта А – 40,65% значительно превышает заданный уровень доходности 10% и больше, чем у проекта Б на 15%.

     На  основании результатов расчета  вышеуказанных критериев экономической эффективности считаем, что доходы, получаемые в результате реализации проекта А и проекта Б окупают затраты. Данные расчетов показывают более высокую экономическую эффективность проекта А по всем рассмотренным критериям.

3.   Анализ безубыточности

     Расчет  точки безубыточности приводим в  табличном формате:

Таблица 3.3 - Точка безубыточности и операционный рычаг (проект А)

 

     Согласно  полученным расчетам годовой объем  производства камбалы холодного  копчения, при котором предприятие  не получает прибыли, но и не несет убытков - 113,97 тонн, проектная мощность цеха - 168 тонны (14 тонн/месяц * 12 месяцев). Запас прочности составляет 32,16 %. Таким образом, даже, если производственная мощность будет снижена на 32 %, предприятие будет считаться прибыльным.

     Исходя, из определения операционного рычага (показывает во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки) получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит в проекте А к увеличению прибыли на 31,1%.

Таблица 3.4 - Точка безубыточности и операционный рычаг (проект Б)