Практический подход к финансовому анализу для оценки бизнеса в форме экспресс-анализа

 

     Анализ  показателей прибыльности (рентабельности) деятельности предприятия показывает крайне низкий уровень отдачи средств, вложенных в его деятельность. Неэффективное использование собственного капитала, имущества предприятия, включая как основные средства, так и внеоборотные активы, а также значительный уровень внереализационных расходов не позволяет предприятию получать прибыль от своей деятельности и оставляет его убыточным.

     Показатели  деловой активности характеризуют  результаты и степень интенсивности  текущей основной производственной деятельности. Расчет оборачиваемости  каких-либо активов проводится путем  деления выручки предприятия  за период на среднюю величину данных активов за указанный период. Рассчитывается в оборотах за период и в количестве дней, на которые активы отвлечены в оборот. Для расчета показателя в днях количество дней в периоде делится на коэффициент в оборотах.  

     Таблица 3

     Показатели  оборачиваемости 

 

     Фондоотдача основных средств характеризуется  положительно, снижение в конце года произошло вследствие снижения стоимости основных средств предприятия в результате переоценки.

     Скорость  оборота оборотных активов –  важнейший показатель деловой активности организации и характеризует  эффективность использования предприятием всех оборотных активов, независимо от источников их привлечения. Он показывает, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов. Согласно показателям приведенным в таблице 3, оборачиваемость к концу года не изменилась, срок оборота оборотных активов составил 166 дней.

     Оборачиваемость товарно-материальных запасов показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период. Коэффициент показывает скорость, с которой запасы переходят в разряд дебиторской задолженности в результате продажи готовой продукции. Медленная оборачиваемость запасов указывает на наличие устаревших запасов, если это не так, то данный факт в условиях инфляции может положительно повлиять на деятельность предприятия, высокая скорость говорит об эффективности использования ресурсов, но может быть сигналом скорого истощения. Таким образом, по анализируемым данным, средства предприятия «заморожены» в товарно-материальных запасах 158 дней в начале года и 149 в конце.

     Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает, что в среднем за 11-12 дней происходит погашение задолженности.

     Оборачиваемость кредиторской задолженности не изменилась, а значительный срок оборачиваемости в 228 дней, связан с большой величиной задолженности.

     В целом за рассматриваемый период можно сделать следующие выводы.

     В исследуемый период собственный  капитал у предприятия отсутствовал: имела место отрицательная величина собственного капитала, в виду наличия значительных убытков (прошлых лет и текущего года) у предприятия. В связи с этим заемный капитал значительно превышает общую величину источников средств предприятия.

     Значения  коэффициентов ликвидности свидетельствуют  об очень низкой платежеспособности предприятия.

     Обобщая результаты анализа прогнозных методик, необходимо отметить разнообразие методов  и моделей, применяемых в целях  оценки и прогнозирования несостоятельности либо восстановления платежеспособности экономического субъекта. Наиболее приемлемыми и точными прогнозными моделями на сегодняшний день остаются модели, разработанные на основе многомерного дискриминантного анализа. При этом существует возможность не только оценки вероятности банкротства на текущий момент, но и расчет такой вероятности на перспективу. Подтверждением этому служат разработки Эдварда Альтмана, представляющие актуальность в экономической среде США и на сегодняшний день.

     В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации  рассчитан Z-счет Альтмана:

                 Z-счет = 1,2К₁ + 1,4К₂ + 3,3К₃ + 0,6К₄ + К_5,    (8)

     где

     К₁ – отношение оборотного капитала к величине всех активов;

     К₂ – отношение нераспределенной прибыли и фондов специального назначения к величине всех активов;

     К₃ – отношение финансового результата от продаж к величине всех активов

     К₄ – отношение собственного капитала к заемному

     К₅ – отношение выручки от продаж к величине всех активов

     Таблица 4

     Показатели  вероятности банкротства 

 

     Предполагаемая  вероятность банкротства в зависимости  от значения      Z-счета Альтмана составляет:

     1,8 и менее – очень высокая;

     от 1,81 до 2,7 – высокая;

     от 2,71 до 2,9 – существует возможность;

     от 3,0 и выше – очень низкая.

     Согласно  расчета, приведенном в таблице 4, показатель на начало года имеет значение 3,5. Соответственно, предполагаемая вероятность банкротства очень низкая, но уже к концу года значение показателя изменяется до 1,8. Это говорит о том, что вероятность наступления банкротства к концу года стала очень высокой.  

     У предприятия достаточно "больных" мест, свидетельствующих о крайне неудовлетворительной работе в отчетном периоде и сложившимся в результате этого плохом финансовом положении, но от того, что предприятие имеет отрицательные потоки в настоящем, вовсе не означает, что они сохранятся и в будущем. Необходимо проводить детализированный прогнозный анализ.

     Поскольку показатели служат лишь индикаторами и не позволяют прямо устанавливать степень платежеспособности, то этот метод не гарантирован от отсутствия ошибок. Однако в большинстве случаев он позволяет получить правильный диагноз истинного финансового положения предприятия, имеющий достаточную точность для его включения в последующую процедуру оценки.  

     В целом оценку бизнеса осуществляют с позиции трех подходов: доходного, затратного и сравнительного. Каждый подход позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта оценки.

     В виду отсутствия ретроспективных данных, проведенный финансовый анализ основывался на данных финансовой отчетности за последний год. Деятельность предприятия характеризуется как неудовлетворительная, предприятие несет убытки.  В ситуации отрицательного собственного капитала, нет возможности достаточно точно определить прибыль или денежный поток в будущем, а также провести сравнительный анализ по предприятиям - аналогам.

     Исходя  их этого, можно сделать вывод, что  стоимость данного предприятия  можно определить с большой долей  условности, поскольку предприятие  является убыточным. Это делает невозможным применение доходного подхода. В отсутствии предприятий - аналогов невозможно использовать сравнительный подход. Таким образом, в распоряжении остается только затратный подход, с помощью которого стоимость данного предприятия определяется с использованием в его рамках метода чистых активов и метода ликвидационной стоимости.

 

     Заключение 
 

     В представленной курсовой работе была исследована тема - "Особенность  проведения финансового анализа  для оценки бизнеса".

     При изучении выбранной темы была поставлена задача - раскрыть содержание темы в теоретическом и практическом аспектах.

     В процессе исследования были решены определенные задачи:

     - рассмотрены теоретические и  методические основы финансового  анализа, с точки зрения оценки  предприятия (бизнеса);

     - проанализирована деятельность  действующего предприятия на  основе годовой финансовой отчетности, для дальнейшей оценки стоимости данного предприятия.

     По  итогам проведенных исследований можно  сделать следующие выводы.

      Анализ  финансового состояния предприятия является одним из этапов оценки и служит основой понимания истинного положения предприятия.

      Наряду  с определением реального финансового  состояния, целью финансового анализа  для оценки бизнеса является также  определение реальной доходности оцениваемого предприятия для корректного прогнозирования денежных потоков; выявление степени соответствия финансовой отчетности оцениваемого предприятия общепринятым в отрасли принципам бухгалтерского учета; оценка экономических возможностей и перспектив бизнеса; корректировка финансовых отчетов для целей оценки. И наконец, результаты финансового анализа непосредственно влияют на выбор методов оценки.

      В представленной работе был проведен экспресс - анализ финансовых результатов  действующего предприятия и по его результатам  выбран подход, с помощью которого будет рассчитываться рыночная стоимость данного предприятия.

     Список  использованной литературы: 
 

     1. Шеремет А. Д. Методика финансового анализа  [Текст] / А.Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин; – М.: Финансы и статистика, 1995. – 176 с.

     2. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)  [Текст]: уч. пособие / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова; – М.: Омега-Л, 2007. – 288 с.

      3. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности [Текст]: учеб. пособие / Ф. Б. Риполь-Сарагоси. – М.: Издательство  ПРИОР, 2001. – 24 с.