Практический подход к финансовому анализу для оценки бизнеса в форме экспресс-анализа

      Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. При этом активы располагают в порядке убывания ликвидности, а пассивы - в порядке возрастания сроков погашения. Активы и пассивы предприятия в зависимости от степени ликвидности представлены в таблице 1. 

Таблица 1

Анализ  ликвидности баланса (тыс.руб.) 

 

      Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных групп показателей по активу и пассиву. Баланс признается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:  

А1 ≥  П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4

      Результаты  расчетов по данным анализируемой организации показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:   А1 < П1; А2 <П2; А3 > П3; А4>П4.

      Исходя  из этого, можно охарактеризовать ликвидность  баланса как недостаточную. Сопоставление  первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому промежуток времени предприятию не удастся поправить свою платежеспособность.

      Сопоставление данных о ликвидных средствах  и обязательствах позволяет рассчитать следующие показатели:

• текущая ликвидность - показатель, характеризующий платежеспособность (+) или неплатежеспособность (-) предприятия на ближайшее время:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2) = (4 520 + 13 604) - (185 706 + 79 226) = 18 124 - 264 932 = - 246 808

• перспективная ликвидность - показатель, характеризующий прогнозную платежеспособность:

ПЛ = А3 - П3 = 170 754 - 0 = 170 754

      Проведенный анализ ликвидности является приближенным. Более детальным является анализ при помощи финансовых коэффициентов.  
 

      2.2 Анализ финансовых  коэффициентов 
 

      Финансовые коэффициенты, называемые финансово-оперативными показателями, представляют больший интерес, поскольку они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

      Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, включая предстоящие поступления от дебиторов:

                                     (1) 

      На  начало года:

     

      На  конец года:

 

Нормативное значение:

Ктл ≥ 2 – хорошая ликвидность;

1 < Ктл < 2 – недостаточная ликвидность;

Ктл < 1 – неликвидность.

      Рассчитанный  коэффициент текущей ликвидности  находится в диапазоне менее 1, это ниже установленного нормативного значения, что свидетельствует о недостаточной ликвидности предприятия.

      Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) показывает, какую часть обязательств  предприятие может погасить за счет наиболее ликвидных активов, то есть этот показатель исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть - материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что трансформация этих активов в денежные средства может быть продолжительной во времени, а денежные средства в сопоставимых ценах, вырученные в случае вынужденной реализации производственных запасов, часто существенно ниже затрат по их приобретению:

                                      (2)

     На  начало года:

      

     На  конец года:

 

Кбл – допустимое значение 0,8; желательно ≈ 1.

      Согласно  расчету, коэффициент быстрой ликвидности имеет среднее значение 0,06, что значительно ниже допустимого, следовательно быстрореализуемых активов совершенно недостаточно для покрытия текущих обязательств.

     Оценка  финансового состояния будет  неполной без анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств.

     Коэффициенты  оценки финансовой устойчивости предприятия  – это система показателей, характеризующих  структуру используемого капитала предприятия с позиции степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде.

     Функционирующий (собственный оборотный) капитал (СОК) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, т.е. активов имеющих оборачиваемость менее одного года. Показатель исчисляется в абсолютных единицах измерения (тыс.руб.) и служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, тех средств, с которыми можно «работать»:

           СОК  = Текущие активы – Краткосрочные пассивы    (3)

     На  начало года:

СОК = 255 765 – 340 206 = - 84 441

     На  конец года:

СОК = 188 878 – 264 932 = - 76 054

     Отрицательная величина собственного оборотного капитала свидетельствует о крайне неудовлетворительном финансовом положении предприятия.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) показывает степень обеспеченности предприятия собственными оборотными активами, чем больше коэффициент, тем лучше финансовая устойчивость:

                                    (4)

     На  начало года:

         

     На  конец года:

 

Нормативное значение Косс > 0,1

     Рассчитанный  коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение в силу недостатка собственного оборотного капитала.

     Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмк)  показывает, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:

                                     (5)

     На  начало года:

         

     На  конец года:

 

Нормативное значение Кмк > 0,3

      По  показателю Кмк можно судить, какая часть функционирующего капитала представляет собой абсолютно ликвидные активы, т.е. характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. За рассматриваемый период коэффициент маневренности имеет отрицательное значение, за счет недостатка собственного капитала, а также непокрытого убытка прошлых лет.

      Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка), показывает какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в организацию. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация:

                                    (6)

     На  начало года:

  

     На  конец года:

     По  поводу нормативного уровня коэффициента существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распространенное мнение, что доля собственного капитала должны быть достаточно велика. Нижний предел показателя  0,4.

     Согласно  расчета, Ка имеет отрицательное значение, что связано с увеличением заемных средств.

     Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (Ксзс) показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Рост этого показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемного капитала:

                                    (7)

     На  начало года:

         

     На  конец года:

 

     Коэффициент Ксзс имеет отрицательное значение, это говорит о том, что заемные  средства значительно превышают собственные средства.

     Анализ  деловой активности и рентабельности основывается на данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и  убытках. Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой  эффективности хозяйственной деятельности компании и позволяют оценить качество управления компанией, соотнося прибыль с величиной активов в целом, оборотных активов, собственного капитала и объемом продаж. Рентабельность показывает соотношение между затратами и результатами деятельности предприятия, эффективность и экономическую целесообразность его функционирования. Расчет показателей рентабельности представлен в таблице 2. 

     Таблица 2

     Показатели  рентабельности