Практический подход к финансовому анализу для оценки бизнеса в форме экспресс-анализа

Содержание 
 

Введение 
 

      Процессы, происходящие на современном этапе  в российской экономике, привели  к возрождению и развитию оценочной  деятельности, актуальность и востребованность результатов которой в условиях рынка фактически неоспоримы. Оценка и её ключевая категория - "стоимость" являются комплексным показателем целесообразности, полезности и значимости того или иного результата какой-либо деятельности в сфере рыночных отношений.

      Финансовый  анализ, в частности для оценки бизнеса, только лишь в последние  десятилетия стал важной экономической дисциплиной, равно как и предметом широкого изучения и обсуждения, потому что за каждым крупным решением компании о распределении ресурсов стоят конкретные расчеты, обоснования и прогнозы. А распределение ресурсов, в свою очередь, является главным двигателем компании и ключевым фактором эффективности её деятельности. Таким образом, в современных условиях главной задачей многих компаний является достижение совершенства именно в данной области финансового анализа - оценке стоимости бизнеса, поскольку на его основании принимаются решения о выборе тех или иных подходов к оценке стоимости.

      Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа  финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов, усложняющихся организационно-правовых форм функционирования.

      В результате инструментарий современного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов, позволяющих учитывать эти явления.

      Из  всего вышесказанного, можно сделать  однозначный вывод о том, что  финансовый анализ непосредственно для оценки предприятия (бизнеса) в нашем современном мире очень актуальная тема, исследованию которой и посвящена представленная курсовая работа.

      Предметом исследования является особенность проведения финансового анализа в целях определения стоимости предприятия (бизнеса). Объектом исследования - финансовый анализ основных параметров деятельности предприятия.

      Итак, цель данной курсовой работы - исследовать основные теоретические и практические аспекты финансового анализа в целях оценки бизнеса.

      Данная  цель достигается путём решения следующих задач:

• Обзор и анализ теоретических и методических основ финансового анализа с точки зрения оценки предприятия (бизнеса);
• Применение основных процедур финансового анализа на примере конкретных данных.

      Исследование  выбранной темы в данной работе осуществлялось при помощи теоретического анализа, синтеза источников литературы, метода обобщения полученных сведений и материалов, а также при помощи традиционных методов финансового анализа.

      Проблема  финансового анализа для оценки стоимости современного предприятия (бизнеса) имеет достаточно широкое освещение в источниках современной научной экономической литературы. Так, в качестве теоретической основы изучения, в работе применялись труды и учебные пособия российских авторов: Ковалева Валерия Викторовича - профессора, доктора экономических наук;  Щербакова Валерия Александровича -  доцента, кандидата экономических наук;  Валдайцева Сергея Васильевича - профессора, доктора экономических наук и других авторов, занимающихся исследованием в области экономики. 
 
 
 

      1 Теоретический подход к финансовому анализу в целях оценки бизнеса 

1.1 Понятие, цели и задачи финансового анализа 
 

      Анализ - это инструмент познания предметов  и явлений внутренней и внешней  среды, основанный на разделении целого на составные части и исследовании их во взаимосвязи и взаимозависимости.

      Финансовый  анализ - в первую очередь, это процесс, при помощи которого мы оцениваем прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности компании. В течение этого процесса, который может строится по - разному, в зависимости от поставленной задачи, проводится анализ данных финансовой (бухгалтерской) отчетности. 

      По  мнению одних российских ученых, цель финансового анализа состоит в оценке "текущего и перспективного финансового состояния предприятия, ... прогнозировании положения предприятия на рынке капиталов"¹. Другие полагают, что целью анализа является, " ... получение наибольшего числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия"². Зарубежные ученые считают, что цель финансового анализа состоит в том, "... чтобы вынести правильные суждения о прошлом текущем и будущем состоянии бизнеса и эффективности управления им"³ или анализ "... заключается в применении аналитических приемов и техники вычислений к данным отчетности для получения полезной информации, ... которая отражает результаты и последствия ранее принятых управленческих решений и служит источником прогнозирования показателей будущих периодов"⁴.

      По  постановке цели и задач в рамках оценки бизнеса, финансовый анализ не имеет существенных отличий от аналогичных процедур традиционного подхода. Под традиционным подходом понимается совокупность методов, инструментов и технологий, применяемых для сбора, обработки и интерпретации (истолкования) данных о хозяйственной деятельности компании.

      Главной целью данного вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних и внешних проблем для подготовки, обоснования и определения подхода к общей оценке стоимости компании и бизнеса в целом.

      Цель  анализа достигается в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач, таких как:

• оценка реально сложившегося финансового положения объекта оценки;
• обоснование прогнозных значений доходов и расходов объекта оценки;
• выявление скрытого или явного банкротства;
• выявление резервов организации с целью установления реальных возможностей наилучшего использования объекта оценки;
• оценка влияния факторов на финансовые результаты деятельности и эффективность использования активов компании;

      Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности является бухгалтерская отчетность.

      Введение  нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использовать новую методику финансового анализа, соответствующую условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности. 
 

1.2 Подготовка финансовой документации в процессе оценки 
 

      При оценке стоимости бизнеса, наряду с  определением реального финансового  состояния предприятия, цели финансового анализа можно дополнить следующими: ⁵

• определение реальной доходности оцениваемого предприятия для корректного прогнозирования денежных потоков;
• выявление степени соответствия финансовой отчетности оцениваемого предприятия общепринятым в отрасли принципам бухгалтерского учета;
• сравнение оцениваемого предприятия с его аналогами для оценки риска, присущего данному бизнесу, и параметров его стоимости;
• оценка экономических возможностей и перспектив бизнеса;
• корректировка финансовых отчетов для целей оценки.

      Анализу и корректировке в целях оценки бизнеса подвергаются баланс и отчет  о финансовых результатах. Баланс предприятия  отражает финансово-имущественное  состояние предприятия на конкретную дату. Отчет о финансовых результатах  отражает выручку, затраты и прибыль предприятия за определенный период (квартал, год).

      Скорректированные баланс и отчет о финансовых результатах  используются в каждом из подходов к оценке. При осуществлении оценки с применением различных подходов уделяется большее или меньшее внимание тому или другому бухгалтерскому документу⁶:

• при оценке затратным подходом основное внимание уделяется анализу и корректировке баланса предприятия;
• при использовании сравнительного подхода анализируются и баланс, и отчет о финансовых результатах оцениваемого предприятия и его аналогов;
• в случае оценки доходным подходом больше внимания уделяется анализу и корректировке отчета о финансовых результатах, где наиболее полно представлена информация о доходности предприятия, на основе которой прогнозируются денежные потоки.

      При оценке следует учитывать ряд  обстоятельств, затрудняющих применение финансовой отчетности для целей  оценки:

• финансовая отчетность содержит только ретроспективную информацию;
• финансовая отчетность устаревает к дате оценки (если дата оценки не зафиксирована в прошлом);
• отчетность может содержать единовременные не характерные для оцениваемого бизнеса доходы и расходы;
• стоимость активов, отраженная в балансе, редко соответствует их рыночной стоимости;
• некоторые активы не отражены в балансе, например полностью самортизированные здания, срок экономической «жизни» которых еще не закончился;
• отчетность может не отражать реального состояния дел из-за ведения двойной бухгалтерии;
• отчетность может содержать ошибки бухгалтера.

      Опыт проведения финансового анализа российских компаний в различных видах и изучение попыток выполнения классических аналитических процедур позволяют выделить основные проблемы "российской специфики" в этой области исследований.    

      Во-первых, во многих случаях на практике финансовый анализ сводится к расчетам структурных соотношений, темпов изменения показателей, значений финансовых коэффициентов. Глубина исследования ограничивается, в лучшем случае, констатацией тенденции "улучшения" или "ухудшения". Сделать выводы и тем более рекомендации на основании исходного информационного массива - неразрешимая проблема для специалистов компаний, оснащенных специальными программными средствами, но не обладающих достаточной квалификацией, профессиональным опытом, творческим отношением к рутинным операциям расчета.