Методы оценки эффективности инвестиционных проектов при разработке управленческих решений

   ΔС_{пр t} – снижение себестоимости единицы товара в году t за счет повышения качества процесса при применении качественного "входа";

   Ц_нt – прогноз цены нового товара (после внедрения мероприятий) в году t;

   Ц_сt – то же старого;

   N_t – прогноз объема выпуска данного товара в году t, натуральные измерители (шт., т и т.п.);

   З_вх – единовременные затраты (инвестиции) на повышение качества "входа" (анализ ситуации, формулирование проблемы, заключение новых договоров, разработка организационных проектов и т.п.).

   Мероприятия по повышению качества процесса в системе – по совершенствованию технологии, организации производства, оперативного управления, повышению уровня автоматизации. В этом случае эффект получается у потребителя за счет "переноса" высокого качества "входа" системы через процесс системы к ее "выходу".

   Допустим, качество "входа" отвечает требованиям конкурента-способности, т.е. оценивается на отлично, а качество процесса удовлетворительное, т.е. технология и организация процессов не отвечают требованиям "входа". Тогда на "выходе" системы будет "удочка". Для использования преимуществ высокого качества "входа" обязательно следует повысить качество процесса (в данном примере — до "отлично"). На это мероприятие изготовителю требуются дополнительные затраты (себестоимость товара, как правило, повышается).

   Эффект, получаемый потребителем за счет применения более качественного товара и, соответственно, более полного удовлетворения своих потребностей, либо выпуска с применением данного товара более качественной продукции (реализуемой по большей цене) или в больших количествах (за счет повышения качества товара), в условиях конкуренции автоматически распределяется между изготовителем и потребителем товара через его цену на рынке.

   Экономический эффект разработки и реализации мероприятий  по совершенствованию технологии, организации  производства, системы оперативного управления либо повышению уровня автоматизации производства (в целом — повышение качества процесса в системе) у изготовителя товара определяется по следующей формуле (расчет ведет изготовитель):

          (1.2)

   где Э_Т — ожидаемый экономический эффект разработки и внедрения мероприятий по повышению качества процессов в системе за срок применения мероприятий (Т);

   i = 1, 2...n — количество наименований выпускаемых фирмой товаров, на которые распространяется данное мероприятие;

   — прогноз цены i-го товара в году t;

   С_it — прогноз себестоимости единицы i-го товара в году t;

   H_it — прогноз налогов по единице i-го товара в году t;

   N_it — прогноз объема выпуска i-го товара в году t;

   t_вл = 1,2,...Т_вл — год вложения инвестиций в мероприятия по повышению качества процессов в системе (Т_вл — последний год вложений, год внедрения мероприятий);

   З_прt — единовременные затраты (инвестиции) на повышение качества процессов (на совершенствование технологии, организации и т.п.) в году t_вл.

   Ожидаемый экономический эффект разработки и внедрения мероприятий по повышению качества товара (повышение производительности, надежности, экологичности и других показателей) определяется по следующей формуле (расчет ведет изготовитель):

          (1.3)

   где Э_Т — ожидаемый экономический эффект повышения качества товара за нормативный срок его службы;

   t_с = 1,2.....Т_с — срок действия мероприятий по улучшению экологических и социальных показателей внешней среды;

   Э_соп.t — сопутствующий экологический или социальный эффект в денежном выражении от использования товара повышенного качества;

   З_кt  — единовременные затраты (инвестиции) в повышение качества товара, включая затраты на ликвидацию элементов основных производственных фондов в связи с освоением и внедрением нового товара (если при ликвидации этих элементов получается прибыль, то они вычитаются из З_к.

   Ожидаемый экономический эффект приобретения потребителем нового товара — орудия труда, с помощью которого им выпускается продукция, определяется по следующей формуле:

           (1.4)

   где Э_Т — ожидаемый экономический эффект приобретения и применения потребителем единицы нового товара — орудия труда — за нормативный срок его службы (Т);

   Ц_пit — прогноз цены единицы 1-й продукции, выпускаемой с применением нового товара в году t;

   С_пit — прогноз себестоимости единицы i-й продукции в году t;

   H_пit — прогноз доли налогов по единице i-й продукции в году t;

   П_it — прогноз полезного эффекта (производительности) нового товара по i-й продукции в году t;

   З_t — инвестиции на покупку единицы товара, его транспортирование, монтаж, пуск, строительство ремонтной базы, подготовку кадров для обслуживания, создание оборотного фонда запасных частей и другие единовременные затраты, включая затраты (экономию) на ликвидацию элементов старых основных производственных фондов, выводимых в связи с освоением нового товара в году их вложения t_вл.

   Если  ввод нового товара у потребителя  изменяет экологические или социальные параметры внешней среды, то они учитываются аналогично формуле (1.3), но при условии, что эти параметры по новому товару не хуже, чем по-старому.

   В общем виде сопутствующий экологический  или социальный эффект (в денежном выражении) внедрения нового товара определяется по формуле

      Э_соп.t = (P_c.t – P_нt)·C_ед.pt      (1.5)

   P_c.t — экологический или социальный показатель старого товара в году t в натуральном измерении (например, выбросы в атмосферу, почву, уровень радиоактивности, шума, вибрации и т.п.);

     P_нt — то же нового товара;

   C_ед.pt — стоимостная оценка единицы показателя Р.

   Экономическое обоснование мероприятий по совершенствованию компонентов системы менеджмента позволит повысить ее эффективность и стабильность функционирования.

   1.3. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов

   Методические  рекомендации (далее Рекомендации) подготовлены в соответствии с Постановлением Совета Министров — Правительства РФ от 15 июля 1993 г. № 683 и ориентированы на унификацию методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода России к рыночным отношениям.

   Рекомендации  содержат систему показателей, критериев и методов оценки эффективности инвестиционных проектов в процессе их разработки и реализации, применяемых на различных уровнях управления.

   Ниже  рассматриваются основные принципы и назначение Рекомендаций, эффективность инвестиционных проектов. Методику расчета коммерческой, бюджетной эффективности и другие вопросы см. в Рекомендациях.

   Рекомендации  предназначены для:

• предприятий, организаций, объединений и иных юридических лиц — участников инвестиционных проектов независимо от форм собственности;
• разработчиков инвестиционных проектов;
• органов управления федерального, регионального и/или местного уровня;
• других участников разработки и реализации инвестиционных проектов, а также лиц и организаций, осуществляющих экспертизу таких проектов.

   Рекомендации  ориентированы на решение задач:

• оценки реализуемости и эффективности инвестиционных проектов в процессе их разработки;
• обоснования целесообразности участия в реализации инвестиционных проектов заинтересованных предприятий, банков, российских и иностранных инвесторов, федеральных и региональных органов государственного управления;
• сравнения вариантов проекта (в том числе вариантов, различающихся организационно-экономическим механизмом реализации);
• государственной, отраслевой и других видов экспертиз инвестиционных проектов.

   Рекомендации  опираются на основные принципы и сложившиеся в мировой практике подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, адаптированные для условий перехода к рыночной экономике.

   Главными  из них являются:

• моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;
• учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта, степени доверия к руководителям проекта, влияния реализации проекта на окружающую природную среду и т.д.;
• определение эффекта посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал или иных показателей;
• приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;
• учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств;
• учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

   Рекомендации  учитывают:

• необходимость единообразного подхода к оценке различных инвестиционных проектов, финансируемых за счет централизованных источников;
• добровольность вхождения хозяйствующих субъектов в число участников реализации инвестиционного проекта;
• многообразие интересов участников инвестиционного проекта;
• самостоятельность предприятий при отборе инвестиционных проектов и способов их реализации;
• необходимость максимального устранения влияния неполноты и неточности информации на качество оценки эффективности инвестиционных проектов.

   Общие принципы, положенные в основу настоящих  рекомендаций, применимы независимо от отраслевых или региональных особенностей.

   Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

   Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

• показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
• показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
• показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

   В процессе разработки проекта производится оценка его социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.

   Оценка  предстоящих затрат и результатов  при определении  эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

• продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;
• средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;
• достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли и т.д.);
• требований инвестора.