Бизнес-план. Базовые и организационно-правовые формы предпринимательства

на ценных бумаг тех держателей, которым, в  соответствии с избранным вари-

антом льгот,  продаются свыше 10% обыкновенных акций или же предоставля-

ется пакет привилегированных акций, устанавливается по балансовому отче-

ту последнего квартала перед принятием плана  приватизации.  В  остальных

случаях цена устанавливается по номиналу.  Однако, по последнему Положе-

нию, если у Фонда имущества не осталось акций, следует пересмотреть цену

в плане  рыночной стоимости.   

 Акции  продаются и покупаются через  фондовую биржу.  Сделки с акциями

делятся на два основных типа:   

1. Реальные  инвестиционные сделки:      

- кассовые  сделки - расчеты  немедленно;      

- срочные  сделки (твердые и с условием - приобретение опциона  на        

 определенные  акции за премию).      

 Наиболее  типичными кассовыми сделками  являются  сделки-пирамиды,      

 наиболее  типичными  срочными  сделками  - сделки репорта и сделки      

 депорта  - игра на повышение и понижение.    

2. Спекулятивные  сделки:      

- извлечение  учредительской прибыли.      

 Учредительская  прибыль - разность между номинальной  стоимостью вы      

 пущенных  акций и ценой продажи (рыночной  стоимостью).   

 Наиболее  ответственным  моментом  функционирования  акционерного об-

щества является осуществление дивидендной политики.    

 Дивиденд - часть чистой прибыли акционерного  общества,  распределяе-

мая среди  акционеров пропорционально  числу  акций,  находящемуся  в  их

собственности. Общий размер дивиденда определяется после вычета из полу-

ченной прибыли налогов,  отчислений в фонд расширения производства,  по-

полнения страховых резервов,  выплаты процентов по облигациям и др. Раз-

мер фиксированного дивиденда по привилегированным  акциям устанавливается

при их выпуске, однако существуют префакции, дивиденд по которым в зави-

симости от прибыли акционерного общества может либо повышаться, либо ак-

кумулироваться  на  следующий  год,  или же вообще не выплачиваться (см.

классификацию).    

 После  уплаты налогов прибыль,  полученная обществом,  остается в его

распоряжении  и распределяется советом директоров на:   

1) Выплату  процентов по облигациям.   

2) Отчисления  в резервный фонд.   

3) Выплату  заработной платы работникам, работающим  по контракту.   

4) Выплату  дивидендов акционерам.   

 Решение  о выплате дивидендов принимается  Советом  директоров.  Могут

быть  выплачены  конечные и промежуточные дивиденды.  Промежуточные диви-

денды выплачиваются по решению Совета директоров.  Если конечного  диви-

денда не было, но был промежуточный дивиденд, то могут быть три варианта

выхода  из положения:   

 а)  Промежуточный дивиденд зачисляется  в качестве конечного.   

 б)  Промежуточный дивиденд может  быть отсрочен.   

 в)  Акционеры возвращают промежуточный  дивиденд акционерному обществу       

(что,  конечно, нереалистично).   

 Промежуточный  дивиденд выплачивается по истечении  30 дней после при-

нятия решения о его выплате.  Конечный дивиденд выплачивается по  итогам

года. Конечный  дивиденд  прелагается общим собранием Совету директоров.

Совет директоров,  в свою очередь,  определяет общий уровень  дивиденда.

Собрание  не может увеличить дивиденд,  но может его понизить,  либо при-

нять решение о его реинвестировании.   

 Дивиденды  выплачиваются,  в первую очередь, по привилегированным ак-

циям (ранее дивидендов по привилегированным акциям выплачиваются  только

проценты  по облигациям, так как облигация - старшая ценная бумага); если

прибыли акционерного общества недостаточно  для  выплаты  дивидендов  по

привилегированным акциям,  то дивиденды выплачиваются из специально соз-

данного фонда,  вопрос о создании которого должен быть поставлен при уч-

реждении акционерного общества. Если же такой фонд создан не был, то ак-

ционеры не вправе обращаться в арбитражный суд о невыплате дивидендов.   

 Дивиденды  запрещено выплачивать,  если акционерное общество является

убыточным, либо станет таковым после выплаты  дивидендов.  Невостребован-

ные дивиденды перечисляются в активы компании (ранее по нашему законода-

тельству они перечислялись государству).   

 Существует  понятие эксдивидендного срока - это срок (обычно 30  дней

до выплаты  дивидендов), до наступления которого все покупатели акций од-

ного типа после трансакции имеют равные права  на  получение  дивиденда.

Если  трансакция была произведена в течении  эксдивидендного срока, то ди-

виденд будет выплачен ее прежнему владельцу. Поэтому с наступлением экс-

дивидендного  срока рыночная цена акции падает.    

 Согласно  законодательству, все ценные бумаги  являются именными, поэ-

тому  необходимо вести реестр.  Ведение реестра следует начинать не позд-

нее 30 дней после государственной регистрации;  в противном случае Коми-

тет по управлению имуществом имеет право заключить договор с депозитари-

ем о  ведении реестра за счет акционерного общества.  Согласно новому за-

конодательству (Положение о временном ведении реестра держателей именных

ценных  бумаг), акционерные общества с численностью акционеров до 500 че-

ловек могут сами вести реестр;  в случае большей численности ведение ре-

естра должно быть поручено специальному институту: банку, инвестиционно-

му фонду, депозитарию или же специальному регистратору. Держатель реест-

ра обязан вносить в реестр записи о каждом акционере,  выдавать  выписки

из реестра  по требованию акционеров,  осуществлять трансакцию,  а также

давать  справки по запросам акционера при  требовании о незаблокированнос-

ти акций.    

 Данные, вносимые в реестр:   

1. Данные  акционерного общества: юридический  адрес, данные государс-      

 твенной регистрации,  размер уставного капитала, категория, тип и      

 номинальная  стоимость акций, дробление или  консолидация, сведения      

 о  выплате дивидендов и количество  акций на  балансе  акционерного      

 общества.    

2. Сведения  о каждом акционере:  полное имя, адрес, количество и тип      

 акций,  запись  о последней трансакции,  время и дата,  на которые      

 данный  акционер перестал быть акционером.                

 Органы  управления акционерным обществом    

 Высшим  органом управления акционерного  общества является общее  соб-

рание. В Федеральном законе об акционерных обществах дан перечень из 21

вопроса, являющихся прерогативой общего собрания. Из них наиболее приме-

чательны следующие:   

- изменение  Устава и уставного капитала;   

- избрание  органов правления;   

- утверждение  годовых отчетов;   

- создание  и ликвидация дочерних предприятий;    

- реорганизация  и ликвидация АО;   

- утверждение  размера дивидендов;   

- назначение  и оплата аудита.   

 Типовым  Уставом акционерных обществ,  созданных в процессе приватиза-

ции, предусматриваются дополнительные вопросы,  которые могут находиться

только  в ведении общего собрания. Это:   

- принятие  кодекса о поведении Совета  директоров;   

- решение  о создании представительств;   

- участие  в других обществах;   

- решение  о залоге,  аренде имущества общества,  если размер сделки     

 превышает  10% чистых активов;   

- утверждение  сделок,  которые затрагивают интересы всех держателей     

 акций.    

 Собрание  акционеров  проходит раз в год,  не позднее трех месяцев по

окончании финансового года.  На нем, кроме отдельных возникших вопросов,

решаются  следующие общие вопросы:  

  - утверждение бухгалтерского баланса;   

- утверждение  счета убытков и прибылей;   

- утверждение  дивидендов;   

- избрание  Совета директоров (на один год).    

 Совет  директоров должен утвердить  финансовые  документы  в  течении

60 дней; в противном случае этот отчет  получает налоговая инспекция,  ко-

торая заключает договор об аудите за счет акционерного общества.                       

  Лекция N 6 Мухаровского Н.В.                   

  Органы управления  АО (продолжение). 

   Раз в  год происходит общее собрание акционеров. Собрание необходимо

производить не ранее, чем через два месяца после  окончания  финансового

года  и не позже 6 месяцев после окончания. Основными вопросами на  общем

собрании  являются: утверждение финансовых итогов прошедшего года, утвер-

ждение бухгалтерского баланса, в том числе счета прибылей и убытков, ди-

видендная политика,  отчет  и выборы Совета директоров.    

 Совет  директоров должен утвердить  указанные выше документы в  течении