Антикризисное управление предприятием

 

     Выводы  по динамике коэффициентов финансовых результатов деятельности:

     1. Коэффициент рентабельности продаж увеличился с 0,03 до 0,08, что говорит о повышении спроса на продукцию

     2.Коэффициент  рентабельности всего капитала  повысился с 0,01 до 0,02, что свидетельствует  о не значительном увеличении  эффективности использования имущества.

     3.Наблюдается повышения коэффициента рентабельности внеоборотных активов с 0,06 до 0,08, что свидетельствует о повышении рентабельности внеоборотных активов.

     4. Коэффициент рентабельности собственного  капитала значительно повысился  с 0,06 до 0,16, что показывает значительное увеличение эффективности использования собственного капитала. Повышение котировки.

     5. Коэффициент рентабельности перманентного  капитала повысился с 0,05 до 0,13, что свидетельствует о повышении  эффективности использования капитала (собственного и заемного), вложенного в деятельность предприятия.

     6. Коэффициент общей оборачиваемости  капитала понизился с 0,52 до 0,24, что свидетельствует об замедлении  кругооборота средств, или инфляционное  снижение цен.

     7. Коэффициент оборачиваемости мобильных  средств снизился с 0,68 до 0,32, это – отрицательная тенденция говорит о том, что скорость оборота всех мобильных средств предприятия снизилась.

     8.Коэффициент  оборачиваемости материальных оборотных  средств снизился с 2,87 до 1,11 , что  говорит об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию.

     9. Коэффициент оборачиваемости готовой  продукции значительно повысился  с16,48 до 41,66, что свидетельствует  об увеличении спроса на продукцию,  снижение – затоваривания.

     10.Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности  немного снизился (с 1,01 до 0,51), что  свидетельствует о сокращении  коммерческого кредита, предоставляемого  предприятием.

     11.Коэффициент  среднего срока оборота дебиторской  задолженности повысился с 361,7 до 716,09, что свидетельствует об увеличении среднего срока погашения дебиторской задолженности, негативная тенденция.

     12. Коэффициент оборачиваемости кредиторской  задолженности уменьшился к концу  периода с 1,68 до 0,62, показывает, что у предприятие растет количество покупок в кредит.

     13.Коэффициент  среднего срока оборота кредиторской  задолженности увеличивается с  217,27 до 588,66 и отражает увеличение  среднего срока возврата коммерческого  кредита 

     14. Динамика коэффициента фондоотдачи внеоборотных активов снизилась (с 2,14 до 1,02) характеризует понижение эффективности использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

     15. Снижение коэффициента оборачиваемости  собственного капитала (с 2,13 до 2,10) отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

     2.3. Диагностика банкротства  предприятия «Миранда» 

     Для анализа вероятности банкротства  предприятия используются следующие  показатели:

     1. Определение излишка или недостатка денежных и материальных оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств;

     2. Определение скорректированного излишка или недостатка денежных и продаваемой части материальных оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств;

     Для оценки вероятности банкротства  анализируемого предприятия табличным способом представим исходные данные в виде следующей таблицы.

     Таблица № 2.6. «Результаты расчетов для оценки степени банкротства предприятия»

 

     Имеется недостаток денежных и материальных оборотных средств для обеспечения краткосрочных обязательств на начало и на конец отчетного года, который к концу года растет. Тенденция негативная.

     По  скорректированному показателю излишка  или недостатка денежных и материальных оборотных средств для обеспечения краткосрочных обязательств также выявлен недостаток, который к концу года увеличивается. Тенденция негативная.

     Несмотря  на то что степень вероятности  банкротства остается без изменений  в течение года, к концу наблюдается  ухудшение ситуации.

     Выводы, к которым мы пришли в ходе оценки финансового состояния предприятия, делают необходимым проведение диагностики  вероятности банкротства объекта  исследования по следующим методикам:

     - методике Альтмана, разработанной  с помощью многомерного дискриминантного анализа;

     - по простой скоринговой модели  с тремя балансовыми показателями;

     - по методике Правительства РФ (Постановление Правительства РФ  «О некоторых мерах по реализации  законодательства о несостоятельности  (банкротстве) предприятий»);

     - по модели Тоффлера – Тишоу;

     - по методике «Рейтинговое число» (Сейфулина  Р.С. – Садыков  Г.Г.)

     1. Дискриминантная модель Альтмана

     Модель  Альтмана представляет собой следующее  выражение

     Z = 0,717 X₁ + 0,847X₂ + 3,107X₃ + 0,42 X₄ +0,995 X₅

     где X₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов

     X₂ – нераспределённая прибыль / сумма активов

     X₃ – прибыль до уплаты процентов / сумма активов

     X₄ – балансовая стоимость собственного капитала / заёмный капитал

     X₅ – выручка / сумма активов

     Константа сравнения – 1,23

     Если  значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

     Составим  таблицу 2.7, где приведём данные для расчёта модели Альтмана

     Таблица 2.7

     Данные  для расчёта по методике Альтмана 

 

     На  анализируемом предприятии величина Z – счёта по модели Альтмана составляет:

     Z₂₀₀₄ = 0,717 × (604124/1240097) + 0,847 × (-445303/1240097) + 3,107 × (-273159/1240097) + 0,42 × (562123/77971) + 0,995 × (779601/1240097)

     Z₂₀₀₄ = 0,717 × 0,5 + 0,847 ×  (-0,3)+ 3,107 × (-0,2)  + 0,42 ×  7,2 + 0,995 ×  0,6

     Z₂₀₀₄ = 0,4 – 0,3 – 0,6 + 3 + 0,6

     Z₂₀₀₄ =  3,1

     Z₂₀₀₅ = 0,717 × (578532/1196294) + 0,847 × (-754197/1196294) + 3,107 × (-308894/1196294) + 0,42 × (562123/195070) + 0,995 × (562307/1196294)

     Z₂₀₀₅ = 0,717 × 0,48 + 0,847 × (-0,6) + 3,107 × (-0.3) + 0,42 × 2,8 + 0,995 × 0,5

     Z₂₀₀₅ = 0,3 – 0,5 - 0,9 + 1,1 + 0,4

     Z₂₀₀₅ = 0,4

     Z₂₀₀₆ = 0,717 × (515198/1087772) + 0,847 × (-1010416/1087772) + 3,107 × (-256219/1087772) + 0,42 × (562123/213697) + 0,995 × (983465/1087772)

     Z₂₀₀₆ = 0,717 × 0,4 + 0,847 × (-0,9) + 3,107 × (-0,2) + 0,42 × 2,6 + 0,995 × 0,9

     Z₂₀₀₆ = 0,2 – 0,7 – 0,6 + 1 + 0,8

     Z₂₀₀₆ = 0,7

     Исходя из вышеприведённых расчётов, вероятность банкротства в 2004 г. мала, т.к. результат составляет 3,02 (больше константы сравнения)

     В 2005 – 2006 гг. вероятность банкротства  высока, т.к. 0,4 < 1,23 (2005 г.) , 0,7 < 1,23 (2006 г.).

     2. Диагностика вероятности банкротства по простой скоринговой модели с тремя балансовыми показателями.

     В таблице 2.8  представлена группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности.

     Таблица 2.8

     Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности