Анализ финансового состояния ОАО «ВЭР»

 Однако показатель  платежеспособности организации  выражает и способность осуществлять  расчеты по всем видам обязательств: и по ближайшим, и по отдаленным. Он не дает представления о возможностях организации погашать краткосрочные обязательства. Поэтому для оценки способности ОАО «ВЭР» выполнить свои краткосрочные обязательства рассмотрим три относительных показателя ликвидности баланса (Приложение 5). 

 Общую оценку  ликвидности баланса дает коэффициент  текущей ликвидности. Он характеризует  общую обеспеченность предприятия  оборотными средствами для ведения  хозяйственной деятельности и  своевременного погашения срочных  обязательств предприятия. 

 Коэффициент  текущей ликвидности (КТЛ) определяется  как отношение стоимости находящихся  в наличии у предприятия оборотных  средств в виде производственных  запасов, готовой продукции, денежных  средств, дебиторских задолженностей  и прочих оборотных активов (итог раздела 2 актива баланса), к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, просроченных займов и различных кредиторских задолженностей, причем краткосрочных пассивов (итог раздела VI пассива баланса за вычетом строк 640, 650, 660). 

   

 Ктл = Оборотные  активы, тыс. руб. : (Краткосрочные  пассивы – (стр. 640, 650, 660)), тыс.  руб. 

   

 Для ОАО  «ВЭР» коэффициент текущей ликвидности  равен: 

 На 01.01.99 3401 : 4367 – 43 = 0,79

 На 01.01.00 3391 : 4910 – 43 = 0,7

 Это свидетельствует  о том, что имеющиеся оборотные  средства не позволяют погасить  долги по краткосрочным обязательствам. 

 Критическим  уровнем коэффициента текущей  ликвидности считается 1. Рекомендуемое  значение этого коэффициента 2 и  более. 

 Рекомендуемые нормативные значения показателей ликвидности, как показал отечественный опыт их применения за последние годы, не являются достаточно совершенными и обоснованными, к ним следует относиться взвешено. Этот недостаток относится как к официальным нормативам, так и к различным вариантам этих нормативных значений, колеблющихся по многочисленным авторским разработкам в широком диапазоне. 

 Предлагаемые  оптимальные уровни показателей  ликвидности носят, как правило,  излишек универсальный характер, не учитывают отраслевые особенности, поэтому сопоставление с ними фактических значений ликвидности не дает ожидаемой объективной оценки текущей платежеспособности. При  анализе финансового состояния отечественных предприятий они могут служить в качестве ориентиров, а также рекомендуется скорее обращать внимание на динамику значений коэффициентов, чем на их абсолютную величину. 

 Промежуточным  коэффициентом ликвидности является  коэффициент быстрой ликвидности  (Кб.л). Он характеризует способность  акционерного общества рассчитаться с задолженностью в ближайшее время и определяется отношением наиболее ликвидной части оборотных активов, то есть без учета наименее ликвидной части текущих активов товарных запасов, к краткосрочным обязательствам. 

   

 Кб.л = Оборотные  активы-запасы, тыс. руб. : Краткосрочные обязательства, тыс. руб. 

   

 Коэффициент  быстрой ликвидности отражает  прогнозируемые платежные возможности  при условии своевременного проведения  расчетов с дебиторами. В нашем  случае он равен: 

 На 01.01.99 3401 –  2607 : 4367 = 0,18

 На 01.01.00 3391 –  2267 : 4910 = 0,23 

 Значения  данного коэффициента свидетельствует  о недостаточности имеющихся  ликвидных активов для погашения  краткосрочных долгов. Рекомендуемое  значение показателей от 0,5 до 1,0. Однако, положительно следует оценить рост данного показателя на 28%. 

 Для получения  наиболее полной картины ликвидности  необходимо использовать коэффициент  абсолютной ликвидности (Ка.л.). Он  характеризует способность акционерного  общества рассчитаться с задолженностью  немедленно и определиться отношением наиболее ликвидных оборотных активов – денежных средств и краткосрочных финансовых вложений – к краткосрочным обязательствам. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее организация (приложение 5). 

   

 Ка.л. = Денежные  средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. : Краткосрочные обязательства, тыс. руб. 

   

 В нашем  случае коэффициент абсолютной  ликвидности на конец 1999 г.  равен: 

 На 01.01.00 69 : 4910 = 0, 14 

 На начало  отчетного периода у ОАО «ВЭР»  наблюдается полное отсутствие денежных средств, что приводит к нулевому значению коэффициента абсолютной ликвидности, на конец же периода величины денежных средств по-прежнему недостаточно для финансирования текущей хозяйственной деятельности. Рекомендуемое значение этого показателя от 0,2 до 0,3. 

 Одним из  показателей, непосредственно оценивающих  вероятность банкротства, является  коэффициент обеспеченности собственными  средствами. Он характеризует наличие  собственных оборотных средств  у предприятия, необходимых для  его финансовой устойчивости (Приложение 6). 

 Коэффициент  обеспеченности собственными средствами (Коб.сос.) определяется как отношение  разности между объемами источников  собственных средств (итог раздела  IV пассива баланса) и фактической  стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог раздела 2 актива баланса). 

   

 Коб.сос. = (Собственный  капитал – Внеоборотные активы, тыс. руб.) : Оборотные активы, тыс.  руб. 

   

 На 01.01.99 Коб.сос. = 10554 – 9403 : 3401 = 0, 34 

 На 01.01.00 Коб.сос. = 6933 – 5569 : 3391 = 0,4. 

 Для ОАО  «ВЭР» на начало и конец  1999 г. наблюдается превышение  фактического значения коэффициента  обеспеченности собственными средствами (0,34 и 0,14 соответственно) над рекомендуемым  (0,1). Рост данного показателя означает увеличение доли оборотных активов, сформированных за счет собственных оборотных средств. 

 Коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности  характеризует наличие реальной  возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода. 

 Коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности  определяется как отношение расчетного  коэффициента текущей ликвидности  к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей  ликвидности определяется как единица фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности. 

   

 Кв(у)пл. = (Кт.л.ф  + Пв(у) /Т * (Кт.л.ф – Кт.л.н)) : Кт.л.норм, 

   

 где Кт.л.ф.  – фактическое значение (в конце  отчетного периода) коэффициента  текущей ликвидности; 

 Пв(у) –  установленный период восстановления (утраты) платежеспособности предприятия  в месяцах; 

 Т – отчетный  период в месяце; 

 Кт.л.н. –  значение коэффициента текущей  ликвидности в начале отчетного  периода; 

 Кт.л.норм. –  нормальное значение коэффициента  текущей ликвидности (К1 норм. = 2). 

   

 Определим  коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности ОАО «ВЭР» за 6 месяцев: 

 К в (у)  пл. = 0,7 + 6/12 *(0,7 – 0,79) : 2 = 0,7 – 0,045 : 2= 0,33 

 Так как  значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности <= 1, то  у предприятия возникает реальная  возможность в следующие 6 месяцев утратить платежеспособность. 

 Таким образом,  на основе проведения анализа  можно сделать вывод о неудовлетворительности  структуры баланса ОАО «ВЭР»  и низкой ликвидности предприятия. 

 Общий анализ  показателей ликвидности ОАО  «ВЭР» представлен в приложении 4. 

   

2.4. Анализ финансовой  устойчивости предприятия 

 Важнейшим  показателем, характеризующим финансовую  устойчивость предприятия, является  показатель уровня веса общей  суммы собственного капитала  к итогу баланса предприятия.  В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии (концентрации собственного капитала – Ка). 

   

 Ка = Собственный  капитал, тыс. руб. : Валюта баланса,  тыс. руб. 

   

 На 01.01.99 10554 : 14921 = 0,71 

 На 01.01.00 6933 : 11843 = 0,59

 По величине этого показателя судят о том, насколько предприятие независимо от заемного капитала (приложение 5). 

 Для коэффициента  автономии желательно, чтобы он  превышал по своей величине 0,5. В нашем случае величина этого  показателя 0,71 и 59 на начало и  конец года соответственно. Таким образом, можно говорить об уверенности кредиторов в надежности нашего предприятия. Однако снижение коэффициента автономии на 17% оценивается отрицательно. 

 Чем больше  у предприятия собственных средств,  тем легче ему справляться с неурядицами экономики и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к нарастанию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются, прежде всего, у хорошо работающих предприятий. Имея большие прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямые зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли. 

 Производными  от коэффициента автономии являются  такие показатели, как коэффициент  финансовой зависимости и коэффициент  заемных и собственных средств  (приложение 5). 

 Коэффициент  финансовой зависимости по существу  является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Эти два коэффициента в сумме равны единице (100%). Таким образом к 01.01.99г. в каждом 1 рубле, вложенном ОАО «ВЭР» в активы, 29 копеек были заемными, к концу года зависимость от заемных средств выросла и составила 41 копейку. 

 Коэффициент  состояния заемных и собственных  средств (Кс) – это отношение  всего привлеченного капитала  к собственному: 

   

 Кс = ЗК : СК,

 

 Где ЗК  – заемный капитал, тыс. руб.

 СК – собственный  капитал, тыс. руб. 

   

 На 01.01.99 4367 :10554 = 0,41 

 На 01.01.00 4910 : 6933 = 0,71 

 Смысловое  значение двух показателей (коэффициента  автономии и соотношения заемных  и собственных средств) очень  близко. Практически для оценки финансовой деятельности можно пользоваться одним из них (любым) (приложение 5). 

 Расчетные  значения коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  отражают растущую зависимость  ОАО «ВЭР» от внешних кредиторов. 

 Однако, более  четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициентном соотношении заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных. 

 Следующим  показателем, характеризующим состояние  собственных оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала (Км) (приложение 5). 

   

 Км = СОС : СК ,

 

 где СОС  – собственные оборотные средства, тыс. руб.

   

 На 01.01.99 10554 –  9401 : 10554 = 0,11

 На 01.01.00 6933 –  5569 : 6933 = 0,2 

 Коэффициент  маневренности показывает, какая  часть собственных средств предприятия  находится в мобильной форме,  позволяющей относительно свободно  маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих  активов собственным капиталам  является гарантией устойчивой кредитной политики. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.