Выбор рационального варианта инвестирования возведения объекта

Для защиты строительной системы необходимо обеспечить эффективное функционирование контрактной системы, это обойдется заказчику в 494,3466 млн. руб. (30% от стоимости строительства).

Кроме недополучения  ∆Э при данном варианте инвестирования увеличиваются риски подрядчика, т.e. возможность возникновения неблагоприятных ситуаций в ходе реализации планов: риск возникновения непредвиденных расходов, ресурсный риск, организационный риск и др. Риски нужно учитывать и страховать.

Договор страхования  от всех видов рисков учитывает определенные потребности подрядчика, гарантирует страхование имущества от всех рисков материальных потерь. Он охватывает все стадии незавершенного строительства, основное, вспомогательное и транспортное оборудование, а также результаты труда. В таком страховании заинтересованы не только подрядчики, но и в первую очередь заказчики. Это дает им уменьшение риска потерь, вызванных нарушением графиков строительно-монтажных работ. Заказчик в свою очередь также имеет риски: риск нежизнеспособности проекта, налоговый риск, риск незавершения строительства и др. На страхование рисков необходимо выделить 50% себестоимости строительства с учетом затрат на контракт, т.е. 823,911 млн. руб.

Таким образом, в договоре подряда объем инвестиций должен учитывать затраты на обеспечение контрактной системы и страхование рисков, он составит 15448,268 млн. руб., т.е. 14130,01+823,911+494,347. Договором подряда также должны быть оговорены все случаи нарушения договора и предусмотрены соответствующие санкции.

 

6. Расчет показателей эффективности инвестиций

6.1 Расчет денежного потока

    Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, то инвестор понесет убытки, значит проект неэффективен. Результаты расчета ЧДД заносим в таблицу.

При ставке дисконтирования 0,15.

№	Наименование	периоды
п/п		0	1	2	3	4	5
1.	Начальные капитальные вложения (COF)		1647,822
2.	Операционный денежный поток (аренда) (CIF)		288,369	494,347	494,347	494,347	494,347
3.	Чистый денежный поток (ЧДП)	0	-1359,453	494,347	494,347	494,347	494,347
4.	Ставка дисконтирования (r)	0,15	0,150	0,150	0,150	0,150	0,150
5.	Фактор дисконтирования (1/(1+r) t)	1	0,870	0,756	0,658	0,572	0,497
6.	ЧДД (NPV)	0	-1182,133	373,797	325,041	282,644	245,778
7.	ЧДД проекта	45,127

 

 Аренда(2-5) = 1647,882*0,3 = 494,347 тыс. руб.

Аренда(1) = 494,347*(12-5)/12 = 288,37 тыс. руб.

Расчет ВНД  производится при помощи электронных  таблиц MS Excel посредством последовательной подстановки различных значений ставки дисконтирования для достижения ЧДД≈0.

 

 

 

 

 

 

При ставке дисконтирования 0,1687.

№	Наименование	периоды
п/п		0	1	2	3	4	5
1.	Начальные капитальные вложения (COF)		1647,822
2.	Операционный денежный поток (аренда) (CIF)		288,369	494,347	494,347	494,347	494,347
3.	Чистый денежный поток (ЧДП)	0	-1359,453	494,347	494,347	494,347	494,347
4.	Ставка дисконтирования (r)	0,1687	0,169	0,169	0,169	0,169	0,169
5.	Фактор дисконтирования (1/(1+r) )	1	0,856	0,732	0,626	0,536	0,459
6.	ЧДД (NPV)	0	-1163,218	361,931	309,687	264,984	226,734
7.	ЧДД проекта	0,117

 

Чистый дисконтированный доход стремится к 0 (а именно равен 117 тыс. руб.) при норме дисконта (Е_н) 16,87%. Срок окупаемости составил 2 года.

Таким образом, при r = 0,1687 ЧДД = 0,177 тыс. руб.

6.2. Индекс рентабельности

 

 

Заключение

Конечной  целью курсового проекта является обоснование выбора рационального варианта эффективного использования инвестиций при возведении объекта. Выбору оптимального варианта инвестирования предшествовало несколько этапов:

На первом этапе - рассмотрены различные виды распределения капитальных вложений, выделены основные восемь и соответствующие этим распределениям коэффициенты α_р. Также был рассчитан нормативный срок строительства жилого дома в условиях рыночной экономики и сложившейся организационно-технической ситуации.

На втором этапе рассчитан оптимальный срок строительства для каждого вида распределения инвестиций и для каждого из заданных сроков окупаемости объекта. Для этого были определены снижающиеся и возрастающие затраты на строительство по методу Прыкина Б.В. и подсчитаны общие затраты. Оптимальным признавался тот вариант, при котором Sобщ→min, расчетное время t, соответствующее этим затратам и является оптимальной продолжительностью возведения здания.

На третьем этапе - общие затраты по 32 вариантам были сгруппированы в обобщающую таблицу, по данным которой строятся графики суммарных затрат. На каждой из 32 кривых обозначается точка, соответствующая оптимальному варианту. По графику определили t_p^min = 2 месяца, t_p^max = 8 месяцев.

На четвертом этапе 32 оптимальных варианта подверглись сравнению с базовым вариантом (Sобщ. норм. max = 17322,57 млн. руб. и t_н = 21 месяцев. На основании анализа данных таблицы 6.1 выбран лучший вариант для подрядчика (В-4) и обоснован выбор оптимального варианта (В-12) и определен его экономический эффект:

Срок строительства - 5 месяцев;

Стоимость строительства- 1647,822 млн. руб.;

Период окупаемости – 2 года;

Характер распределения инвестиций – неравномерно-возрастающий по закону кубической параболы;

Общий экономический  эффект – 1533,193 млн. руб.

На пятом этапе с помощью построенных графиков окупаемости объекта (при различных сроках окупаемости) определен оптимальный вариант вложения инвестиций для заказчика (В-12). Для этого рассчитали ∆t – разность между точкой окупаемости базового варианта (96 мес.) и точками окупаемости для каждого из 32 вариантов инвестирования. Максимальное значение ∆t = 31 мес. характеризует В-12 как лучший для инвестора. Рассчитаны его эффекты. Их размер 15333,193 млн.руб.

На последнем этапе сделана попытка взаимоувязки интересов генерального подрядчика и заказчика. Определен рациональный вариант инвестирования и подсчитан объем инвестиций, необходимый для осуществления проекта, учитывающий дополнительные инвестиции на обеспечение эффективного функционирования контрактной системы и на страхование рисков. На страхование рисков необходимо выделить 50% себестоимости строительства с учетом затрат на контракт, т.е. 823,911 млн.руб. Для защиты строительной системы необходимо обеспечить эффективное функционирование контрактной системы, это обойдется заказчику в 494,347 млн.руб. (30% от стоимости строительства). Таким образом, контракт предусматривает следующее:

Срок строительства - 5 месяцев;

Объем инвестиций – 14875,058 млн. руб.;

Период окупаемости – 2 года;

Распределение капитальных  вложений – неравномерно-возрастающий по закону кубической параболы.

Таким образом, моделирование различных экономических ситуаций и их анализ позволил определить рациональные параметры строительного производства, сформировать приемлемый обеими сторонами инвестиционного проекта вариант инвестирования, просчитать эффекты подрядчика на этапе строительства и эффекты заказчика на этапе окупаемости и предложить наиболее рациональный вариант эффективного вложения инвестиций в строительство жилого дома.

 

Библиографический список

 

1. Риски в современном бизнесе/ П.Г. Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев, К.Г. Романова, Б.Б. Хрусталёв. - М.: Аланс,1994. - 200 с.
2. Малыгин А.А., Ларушина Н.М, Витин А.Г. Нормативы капитальнее 
   вложений: Справочное пособие. - М. Экономика, 1990. - 315 с.
3. Хрусталёв Б. Б., М. Н. Филюнин, В. Б. Клячман, Н. А. Лежикова 
   Экономическая оценка инвестиций /Учебник: под ред. д. э. н., проф. Б. 
   Б. Хрусталёв - Пенза: ПГУАС, 2005. - 450 с.
4. Хрусталёв Б. Б. Экономическая оценка инвестиций в условиях 
   развития инвестиционно-отраслевых комплексов России: учебник для 
   студентов экономических специальностей вузов / Б. Б. Хрусталёв, М. 
   Н. Филюнин, В. Б. Клячман, Н. А. Лежикова.: под ред. д-ра экон. наук, 
   проф. Б. Б. Хрусталёв - Пенза: ПГАСА, 2002.
5. Хрусталёв Б.Б, Щербакова Л.В., Сафьянов А.Н. Экономическая оценка 
   инвестиций в строительстве - Пенза, ПГУАС, 2000. - 125 с.
6. Экономика строительства / Под ред. И. С. Степанова. - М.: Юрайт-М, 
   2001.
7. Экономическая эффективность капитальных вложений, внедрения 
   новой техники и технологий в строительстве. Методические указания к 
   курсовой работе. Хрусталёв Б. Б., Грабовый П. Г., Мебадури 3. А., 
   Баронин С. А. - Пенза, ПГАСА, 2001.

 

Приложения