Расчет выгодности вложения инвестиций и привлечения кредитов

Норма дисконта 30%:

Сальдо реальных денег  NCFt	-25	-2	14.755	21.907	30.8962	30.32	22.08	22.08
Коэффициент дисконтирования αt	1,3000	1,0000	0,769230769	0,5917	0,4552	0,3501	0,2693	0,2072
Дисконтированное сальдо реальных денег NCFt × αt	-32,5	-2	11,35	12,9627	14,0629	10,6159	5,9468	4,5745
ЧДД	25.0127

 

 

Норма дисконта 40%:

Сальдо реальных денег  NCFt	-25	-2	14.755	21.907	30.8962	30.32	22.08	22.08
Коэффициент дисконтирования αt	1,4000	1,0000	0,714285714	0,5102	0,3644	0,2603	0,1859	0,1328
Дисконтированное сальдо реальных денег NCFt × αt	-35	-2	10,5393	11,177	11,2595	7,8925	4,1054	2,9325
ЧДД	10.9063

Норма дисконта 45%:

Сальдо реальных денег  NCFt	-25	-2	14.755	21.907	30.8962	30.32	22.08	22.08
Коэффициент дисконтирования αt	1,4500	1,0000	0,689655172	0,4756	0,3280	0,2262	0,1560	0,1076
Дисконтированное сальдо реальных денег NCFt × αt	-36,25	-2	10,17586207	10,41950059	10,13447046	6,85894291	3,444760701	2,375697035
ЧДД	5.1592

Норма дисконта 55%:

Сальдо реальных денег  NCFt	-25	-2	14.755	21.907	30.8962	30.32	22.08	22.08
Коэффициент дисконтирования αt	1,5500	1,0000	0,6452	0,4162	0,2685	0,1732	0,1118	0,0721
Дисконтированное сальдо реальных денег NCFt × αt	-38,75	-2	9,5194	9,1184	8,2968	5,2529	2,468	1,5922
ЧДД	-4.5023

 

 

ВНД = 0.45 + (5.1592 / (5.1592+4.5023)) x (0.55 – 0.45) = 0.5033

 

Графический метод определения  ВНД:

 

 

 

 

 

 

 

 

12. Построение таблицы сравнения рассчитанных показателей для двух вариантов проекта.

 

Сравнение показателей  эффективности

инвестиционного проекта

№ п/п	Показатели инвестиционного проекта	Варианты проекта
		без кредита	с кредитом
1	Инвестиции в  проект (млн.ден.ед.),  в т.ч.   – за счет собственных  средств  – за счет  заемных средств	27	27
		27	18.9
		-	8.1
2	Чистый дисконтированный доход (ЧДД)	+53.6983	+45.7584
3	Индекс доходности (ИД)	2.6781	2.43
4	Внутренняя норма  доходности (ВНД)	0.5644	0.5033
5	Срок окупаемости (Ток):
	– без учета дисконтирования;	1.2664	1.559
	– с учетом дисконтирования	1.8419	2.2513

 

13. По результатам сравнения объяснить причины различия показателей и сделать выводы о предпочтении тому или другому варианту проекта.

Из приведенной таблицы  видно, что проект, полностью финансируемый  за счет собственных средств, является более выгодным по всем показателям, а именно:

• Показатель ЧДД характеризует суммарный экономический эффект от реализации проекта, т.е. он отражает все то, что получает инвестор сверх своих затрат с учетом альтернативной стоимости предлагаемого инвестиционного решения. В обоих случаях ЧДД > 0, что говорит об эффективности проекта, однако, из таблицы видно, что величина ЧДД при реализации проекта путем финансирования из собственных средств выше, чем у аналогичного проекта, частично финансируемого за счет заемных средств. В первом случае инвестор, вложивший капитал в проект получит доход на 7.9399 миллионов денежных единиц. Причиной уменьшения ЧДД является необходимая уплата процентов по кредиту.
• Индекс доходности характеризует количество денежных единиц дисконтированных результатов, приходящихся на одну денежную единицу дисконтированных инвестиций.  И в том, и в другом случае ИД > 1,что говорит о том, что проект целесообразно финансировать. Однако, при сравнении этих двух показателей становится ясно, что проект, финансируемый за счет собственных средств является более эффективным.
• ВНД характеризует потенциальную (максимальную) доходность на вложенный капитал, которую в состоянии обеспечить инвестиционный проект за период, равный шагу расчета. Иначе говоря, ВНД определяет цену авансированного капитала для реализации данного проекта. При принятии инвестиционных решений ВНД используется для расчета ставки альтернативных вложений. При выборе из нескольких проектов с разными ВНД, выбирается проект с максимальным значением ВНД.

Из чего можно сделать  вывод, что первый проект является наиболее эффективным.

• Срок окупаемости  –  период, по окончанию которого первоначальные вложения в инвестиционный проект покрываются суммарными результатами от его осуществления. Данный показатель не должен служить основным критерием выбора инвестиционного проекта, целесообразнее использовать его  в виде ограничения при принятии инвестиционных решений. Однако, если бы у данного проекта существовали определенные временные рамки, то приоритет отдавался бы проекту, занимающему меньший промежуток времени, т. е проекту, финансируемому за счет собственных средств. Увеличение срока окупаемости проекта можно объяснить тем, что проценты по кредиту увеличивают оттоки, но притоки остаются прежними, следовательно, для покрытия убытков требуется большее количество времени.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

 Понятие экономической оценки инвестиций представляет собой корректное сопоставление понесенных затрат с полученными результатами. Экономическая оценка инвестиций базируется на следующих концепциях: учет фактора времени и временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, учет предпринимательского и финансового риска при расчете ожидаемых доходов, цена капитала, эффективный рынок и другие задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций, определяется оценкой собственного финансового состояния предприятия и целесообразности инвестирования, оценкой будущих поступлений от реализации проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов различными источниками финансирования и др.

Объектом расчетов являлся инвестиционный проект, целью которого является освоение производства нового изделия. В практике инвестиционного анализа для оценки эффективности инвестиционных проектов применяются различные статические и динамические показатели. В данной курсовой работе основное внимание уделялось следующим динамическим показателям:

• Чистый дисконтированный доход
• Индекс доходности
• Внутренняя норма доходности
• Срок окупаемости инвестиций
• Критическая программа производства

Исходя из данных курсовой работы, инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

• собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);
• заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);

а также за счет:

• привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);
• средств из бюджета и внебюджетных фондов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  используемой литературы

 

1. Экономика и финансы предприятия, Путятина Л.М., Родионов В.Б., 2003.
2. Басовский Л.Е., Басовская Е.И. Экономическая оценка инвестиций. – М.: Инфра-М, 2010.
3. http://www.wikipedia.org/
4. Инвестиции: учебник / Л.А. Игонина. – «Экономистъ», 2005.