Оценка эффективности инвестиционного проекта

Федеральное агентство  по образованию (Рособразование)

Архангельский государственный  технический университет

Кафедра финансов и кредита

 

 

 

____________________Сивлдаева Ирина васильевна_________________

^{(фамилия,  имя, отчество  студента)}

 

Факультет_ИЭФБ Курс _III_ Группа _324_

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестиционная стратегия»

На тему: Оценка эффективности инвестиционного проекта

^{(наименование  темы)}

 

 

Работа допущена к  защите _________________________   _____________________

                                                                                         ^{(подпись руководителя)                                                  (дата)}

 

 

 

Признать, что работа

выполнена и защищена с оценкой ________________________________________

 

 

Руководитель работы: доц.канд. экон.наук  _________________ _Г.Г.Суханов____

                                                                    ^{(должность)                                 (подпись)                                   (и., о., фамилия.)}

 

_______________

                ^(дата)

 

 

 

 

 

 

Архангельск

2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ОГЛАВЛНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ
1 ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
1.1 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОКРУЖЕНИЕ
1.2 ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.3 ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ПОСТОРОЕНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ОТ ИНВИСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И РАСЧЕТА ВЕЛИЧИНЫ АМОРТИЗАЦИОННЫХ ОТЧИСЛЕНИЙ
1.4 Исходные данные для построения  денежного потока от финансовой деятельности
1.5 ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТАВКИ ДИСКОНТА
2. РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ  ПРОЕКТА
2.1 РАСЧЕТ КОММЕРЧЕСКОЙ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА
2.2 РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ  УЧАСТИЯ В ПРОЕКТЕ СОБСТВЕННОГО  КАПИТАЛА.
2.3 Расчет  показателей бюджетной эффективности  проекта
2.4 РАСЧЕТ УРОВНЯ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ
2.5 Метод вариации параметров инвестиционного проекта
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНКОВ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Инвестиции – это  вложение денежных средств в проекты, которые будут приносить фирме доход в течение периода, превышающего один год.

Любые инвестиции выполняются, как правило, в соответствии с разработанной на предприятии инвестиционной стратегией. Выработка инвестиционной стратегии во многом зависит от ситуации во внешней среде, а также от квалификации менеджеров.

При анализе реализуемости  и оценке эффективности инвестиционных проектов можно рассчитать различные  виды эффективности. Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического результата на один рубль инвестиций.

В данной курсовой работе на основе произведенных расчетов проведен анализ реализуемости и оценка эффективности инвестиционного проекта производственного предприятия. Определены три вида эффективности инвестиционного проекта: коммерческая эффективность, бюджетная эффективность и эффективность участия в инвестиционном проекте собственного капитала. Также, в данной курсовой работе рассчитан уровень безубыточности  и проведена проверка инвестиционного проекта на чувствительность с использованием метода вариации параметров.

Расчеты произведены как без учета (в текущих ценах), так и с учетом темпов инфляции (в прогнозных ценах).

Эффективность проекта  в целом оценивается с целью  определения потенциальной привлекательности  проекта для возможных участников и поисков источников финансирования.

Правильное экономическое  обоснование инвестиций и разработка на этой основе оптимального плана  инвестиций  на предприятии является необходимым, но недостаточным условием для их рационального использования, так как после этого идет процесс осуществления плана инвестиций  и от того, как он будет реализован на предприятии, будет зависеть эффективность использования инвестиций.

 

 

 

 

 

1 ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

 

В соответствии с инвестиционным проектом будет производиться один вид продукции.

Продолжительность расчетного периода инвестиционного проекта  равна десяти годам.

 

 

1.1 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ  ОКРУЖЕНИЕ

 

Прогнозируемые годовые  общие темпы инфляции в соответствии с прогнозом Министерства экономики и развития РФ составляют:

• 1 год – 9,0 %;
• 2 год – 8,5 %;
• 3 год – 8,0 %;
• 4 год – 7,5 %;
• 5 год – 7,0 %;
• 6 год – 6,5 %;
• 7 год – 6,0 %;
• 8 год – 5,5 %;
• 9 год – 5,0 %;
• 10 год – 4,5 %.

 

 

 

1.2 ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

Цена за единицу продукции равна 374 руб. за шт. (без учета НДС).

Объем производства продукции  по периодам составляет:

• 2 год – 315 000 шт., в том числе: I кв. – 31 500 шт.;

                                                          II кв. – 63 000 шт.;

                                                          III кв. – 94 500 шт.;

                                                          IV кв. – 126 000 шт.

• 3 – 10 год – 504 000 шт.

 

Прямые материальные затраты:

● на производство каждой единицы  продукции расходуется 1 комплект запасных частей. Цена комплекта составляет 40 руб.;

● на производство каждой единицы  продукции расходуется 28,5 кг топлива. Цена за 1 тонну топлива составляет 300 руб.;

● на производство каждой единицы  продукции расходуется 11,5 кВт∙час электроэнергии. Цена за 1 кВт∙час электроэнергии для промышленных предприятий составляет 2,56 руб.

● на производство каждой единицы  продукции расходуется 1 комплект расходных материалов, цена которого составляет 120 руб.

Численность персонала:

    ● основной производственный персонал:             - на 5 шаге – 200 чел.;

• на 6 шаге – 300 чел.;
• на 7 шаге – 400 чел.;
• на 8-19 шаге – по 500 чел.;

● вспомогательный производственный персонал:

• на 6 шаге – 7 чел.;
• на 7-19 шаге – по 10 чел.;

● административно-управленческий персонал:

• на 4 шаге – 5 чел.;
• на 5-19 шаге – по 10 чел.;

● сбытовой персонал: начиная  с 5 шага – по 10 чел.;

● прочие:                                                                   - на 4 шаге – 3 чел.;

• на 5-19 шаге – по 6 чел.

Заработная плата:

● основной производственный персонал – 1500 руб.;

● вспомогательный производственный персонал – 1000 руб.;

● административно-управленческий персонал – 2200 руб.;

● сбытовой персонал – 2200 руб.;

● прочие – 800 руб.

При расчете производственных затрат в общий объем кроме заработной платы работников дополнительно включаются по строкам «прочие затраты» следующие компоненты:

● общехозяйственные расходы (на уровне участков и цехов) – 5% прямых затрат;

● административные расходы (на уровне предприятия) – 5% прямых затрат;

● сбытовые расходы – 5% выручки без НДС.

 

 

1.3 ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ДЛЯ ПОСТОРОЕНИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ОТ ИНВИСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И РАСЧЕТА ВЕЛИЧИНЫ АМОРТИЗАЦИОННЫХ ОТЧИСЛЕНИЙ

 

В данном инвестиционном проекте предусмотрены следующие виды капитальных вложений:

1. Приобретение лицензий и патентов производится  на 1 шаге:

стоимость – 5,4 млн. руб., срок полезного использования – 5 лет;

2. Приобретение оборудования:

стоимость – 108,0 млн. руб., из которых: на 1 шаге – 43,2 млн. руб., на 2 шаге – 64,8 млн. руб. Срок полезного использования – 10 лет;

3. Строительно-монтажные работы:

стоимость – 162 млн. руб., из которых: на 1 шаге – 24,3 млн. руб., на 2 шаге – 71,28 млн. руб., на 3 шаге – 50,22 млн. руб., на 4 шаге – 16,2 млн. руб. Срок полезного использования – 10 лет;

4. Прочие затраты:

стоимость – 13,5 млн. руб., из которых на 1 шаге – 8,76 млн. руб., на 2 шаге – 2,7 млн. руб., на 3 шаге – 1,35 млн. руб., на 4 шаге – 0,675 млн. руб. Срок полезного использования – 20 лет.

Стоимость капитальных  вложений приведена без учета НДС. Возмещение НДС по приобретенным ценностям осуществляется с момента начала производства продукции.

 

 

1.4 Исходные  данные для построения денежного  потока от финансовой деятельности

 

При оценке эффективности участия  в проекте собственного капитала предусматривается структура средств финансирования проекта, приведенная в таблице 1.

 

Таблица 1 –  Структура источников финансирования проекта

Источники финансирования	доля	цена
Собственный капитал	0,80	20%
Заемный капитал	0,10	12%
Средства бюджета	0,10	18%

 

Возврат сумм основного долга осуществляется в конце соответствующих шагов. Проценты за пользование заемными средствами начисляются ежеквартально и выплачиваются в конце квартала, за исключением первого года. Проценты, начисляемые в течение первого года, не выплачиваются, а капитализируются.

 

1.5 ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТАВКИ ДИСКОНТА

 

В качестве затрат на привлечение  капитала необходимо принять средневзвешенную стоимость капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала определяется по формуле:

,

где  W_i – доля каждого из источников в общем объеме финансирования проекта;

            K_i  - цена капитала, привлеченного из источника i;

            m – число источников финансирования проекта.

Затраты на привлечение  капитала (ставка дисконта) составляет 19 %.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ  ПРОЕКТА

 

Показатели эффективности  проекта в целом характеризуют  с экономической точки зрения технические, технологические и  организационные проектные решения.

При расчете эффективности  производится оценка трех видов эффективности  инвестиционного проекта:

●   коммерческая эффективность;

●   эффективность  участия в проекте собственного капитала;

●   бюджетная эффективность.

Расчет всех видов эффективности инвестиционного проекта производится как без учета инфляционных процессов, так и с учетом темпов инфляции.

Переоценка имущества  не производится. Нормы амортизации  и ставки налогов считаются не зависящими от инфляции.

 

 

2.1   РАСЧЕТ КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

 

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают  финансовые последствия его осуществления  для участника, реализующего данный инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

При расчете коммерческой эффективности проекта расчет ведется  в реальных ценах с учетом налоговых отчислений. Расчет коммерческой эффективности в реальных ценах произведем в табл. 2.

Пояснения к расчетам для таблицы 2 (для 5 шага):

Объем производства составляет 31 500 шт., цена за единицу продукции равна 374 руб. Следовательно, выручка от продажи продукции (без НДС) составляет: