Оценка эффективности инвестиционного проекта

*- данные  строки заполняются при финансировании  проекта за счет заемных средств.

     Расчеты показывают, что данный проект финансово  реализуем, так как сальдо и накопленное  сальдо суммарного денежного потока на каждом шаге расчета не имеют  отрицательных значений. 

3.3 Оценка экономической эффективности  инвестиционного проекта 

     Оценка  экономической эффективности проекта  осуществляется в соответствии с  Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов.

    Чистый  дисконтированный доход (формула 3) составил:  

        

      Так как полученное значение положительно, то проект следует принять.

      Индекс  доходности рассчитанный по формуле 6 составил: 

ИДД =

 

      Значение  индексов доходности для эффективных  проектов должно быть больше единицы, следовательно, проект следует принять.

     Прежде  чем определить внутреннюю норму  доходности по формуле 5, найдем отрицательное  значение чистого дисконтированного  дохода при норме дисконта равного 22%.

 

    

 

      В данном примере  ВНД больше ставки дисконта, следовательно, инвестиции в данный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его принятии.

      Дисконтированный  срок окупаемости определяется:

      

2 года 6 мес.

      Проект  окупится за 2года 6 мес. – это достаточно эффективно.

В приложении А приведены графики определения  простого срока окупаемости и  дисконтированного срока окупаемости. Рассмотрев данные графики можно  сделать вывод о том, что показатель дисконтированного срока окупаемости осторожнее в оценке по сравнению с простым (без дисконтирования) сроком окупаемости.

Таблица 3.9 - Дисконтированные показатели экономической  эффективности проекта

 

      Анализируя рассчитанные показатели эффективности проекта, можно сделать вывод о том, что проект достаточно эффективен. 

      3.4 Эффективность участия в проекте 

      Помимо  эффективности проекта в целом  методическими указаниями предусматривается расчет эффективности участия в проекте.

      Эффективность участия в проекте включает:

      - эффективность участия предприятий  в проекте. Данный инвестиционный проект предприятие реализует своими силами без привлечения участников-предприятий;

      - эффективность для акционеров  предприятия. 

      - бюджетную эффективность инвестиционного  проекта.

      Таблица 3.10 – Показатели бюджетной эффективности

3.5 Оценка эффективности  проекта с учетом  факторов риска  и 

неопределенности

 

      Под неопределенностью понимается неполнота  или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе – о связанных с ними затратах и результатах. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска.

      Факторы риска и неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при разных возможных условиях реализации затраты и результаты по проекту различны.

      Неопределенность  условий реализации инвестиционного  проекта не является заданной. По мере осуществления проекта участникам поступает дополнительная информация об условиях реализации и ранее существовавшая неопределенность «снимается».

      С учетом этого система управления реализацией инвестиционного проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта, графиков совместных действий участников, условий договоров между ними.

      Для учета факторов неопределенности и  риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения.

      Рассмотрим  рискованность проекта на основе метода проверки устойчивости. Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства, цен производимой продукции и других параметров проекта.

      Предельное  значение параметра проекта для  некоторого t-го года его реализации определяется как такое значение этого параметра в t-ом году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой.

      Одним из наиболее важных показателей этого  типа является точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при  котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

      При определении этого показателя принимается, что издержки на производство продукции  могут быть разделены на условно-постоянные (не изменяющиеся при изменении объема производства) издержки и условно- переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объему производства.

      Точка безубыточности  определяется по формуле:

                                            

      V_кр = ,                                (13)

                                         

где    Ц  – цена единицы продукции.

      З_пос - условно-постоянные  издержки на единицу продукции, руб.

      З_пер - условно-переменные издержки на единицу продукции, руб.

      V – годовой объем выпуска электродвигателей, шт.

      V_кр =

 

      Порог рентабельности соответствует выручке  от критического объема продаж:

        В_кр = V_кр ∙ Ц                                               (14)  

      В_кр = 172925,84 ∙ 57,362 = 9 919 427,53 руб. 

Графическое определение  точки безубыточности показано на рисунке 3.4.

 

Рисунок 3.3 -  График безубыточного ведения хозяйства 

     Коэффициент финансовой устойчивости проекта (К_у) рассчитываем как отношение производственной программы (V) при полном освоении к V_кр. 

                                                       (15)                 

      

 
 

     Рентабельность основных фондов  R_оф рассчитываем как отношение среднегодового значения чистой прибыли (П_ч.ср.г) к стоимости основных фондов (ОФ):

                                         (16) 

     Значение  среднегодовой чистой прибыли определяем как частное от деления суммы значения чистой прибыли по годам производства продукции (стр.10 таблицы 3.8) на число лет производства.

       

Стоимость основных фондов ОФ =13 550 тыс. руб.

Рентабельность  основных фондов составит: 

 

Таблица 3.11- Сводные финансово-экономические показатели проекта

 

      Рассмотрим  основные показатели таблицы 3.11 и сравним  их с нормативными значениями:

• ЧДД > 0;
• ВНД > Е (Е = 10%);
• ИДД > 1;
• ДТ < Тэк (Тэк = 5лет).

      Следовательно, проект следует признать эффективным  и отправить его на реализацию. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

     

      Для любой организации, действующей  в условиях рынка актуальным является инвестирование средств в различные проекты и определение экономической эффективности и целесообразности данного вложения.

      В данной курсовой работе был рассмотрен проект по совершенствованию технологии изготовления электродвигателей на машиностроительном предприятии ООО «Модернизация стандартного производства (МСП)».

      В работе были определены основные финансово-экономические  показатели проекта. Остановимся на каждом из них более подробно.

      Для выхода на полную производственную мощность  и реализации инвестиционного проекта  предприятию необходимо вложение единовременных инвестиций в объеме 15 447,663 тысяч рублей, из которых инвестиций в основные фонды – 13 550 тысяч рублей, а в оборотные средства – 1 897,663 тысяч рублей.

      Чистый  дисконтированный доход проекта  составляет 12 135,974 тысяч рублей. Так как чистый дисконтированный доход проекта является положительным числом, заметно отличающимся от нуля, можно утверждать, что за расчетный период дисконтированные денежные поступления превышают дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым увеличивают ценность предприятия.

      Дисконтированный  индекс доходности проекта равен 1,78. Так как индексы доходности характеризуют  отдачу проекта на вложенные в  него средства, то значение индекса  для эффективных проектов должно быть больше единицы. Следовательно, проект в нашем случае можно считать эффективным, а сумма дисконтированных денежных притоков больше суммы дисконтированных денежных оттоков.

      Внутренняя  норма доходности, то есть ставка дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, равна 38,42%. Для эффективного проекта ВНД должна быть больше нормы дисконтирования. В нашем случае норма дисконтирования составляет 10%, следовательно, проект считается эффективным.