Оценка эффективности инвестиционного проекта

stify">     Критерий  целесообразности реализации инвестиционного  проекта определяется тем, что длительность срока окупаемости инвестиционного проекта оказывается меньшей в сравнении с экономически оправданным сроком его окупаемости.

      Алгоритм расчета срока окупаемости (Т_ок) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости инвестиционного проекта может быть определен по формуле:

                                                    (7)

      Если  прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным (суммарным) доходом:

где – срок окупаемости инвестиционного проекта, лет; –чистая прибыль в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.; – полная сумма расходов на реализацию инвестиционного проекта, включая затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, руб.; – чистая прибыль в -м году, руб.; – экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, определяется руководством фирмы или инвестором, лет; – амортизационные отчисления на полное восстановление основных средств в расчете на год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.; – амортизационные отчисления на полное восстановление в -м году, руб.; – чистый доход в первый год реализации инвестиционного проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости, руб.

     Для того чтобы определить сколько месяцев  пройдет в году, прежде чем окупятся единовременные затраты проводится расчет по формуле:

где 12 –  количество месяцев в году; – сумма чистой прибыли и амортизации в году, в котором окупятся затраты на приобретение ОПФ, руб.; – количество месяцев на соответствующем году эксплуатации, в течение которых полностью окупятся затраты на приобретение ОПФ ; – сумма чистой прибыли и амортизации за экономически оправданный срок эксплуатации ОПФ за исключением последнего года, руб.

     Преимущества  метода окупаемости инвестиций заключаются в том, что он прост в применении; нет необходимости использовать метод дисконтирования, что позволяет увязать денежные потоки с данными бухгалтерского учета и отчетности.

     Срок  окупаемости рассматривают как  приблизительную меру риска, когда неопределенной может быть только продолжительность существования проекта. Возможно, что данные инвестиции принесут прибыль тем больше, чем короче период их окупаемости.

     Недостатки  метода окупаемости заключаются  в следующем.

     Во-первых, он не учитывает доходы (поступления), которые получит предприятие после завершения экономически оправданного срока окупаемости. Поэтому при использовании этого метода как инструмента для принятия управленческих решений не учитываются другие возможные варианты, рассчитанные на более длительный срок окупаемости и требующие больших капитальных вложений. В учет принимаются лишь те проекты, которые обеспечивают быстрый возврат инвестиций. Данный недостаток можно устранить, если руководство фирмы будет располагать информацией об общей продолжительности использования инвестиционного проекта.

     Во-вторых, недостаток метода оценки эффективности  инвестиционных проектов исходя из срока их окупаемости, состоит в субъективности подхода руководителей фирм или инвесторов к определению экономически оправданного периода окупаемости инвестиционного проекта.

     Таким образом, проект является экономически эффективным при выполнении следующих условий: ЧДД> 0; ВНД> Е ; ИДД >1; Т<Т_эк. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  2. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта

      Прежде  чем принять решение о выделении  инвестиций на реализацию инвестиционного  проекта, любой инвестор требует  представления материала по проекту  в виде взаимосвязанных разделов, содержащих текстовое описание и  расчеты, информационно подтверждаемые рядом прилагаемых документов, в том числе организационно-правового характера. В мировой практике для этих целей используется понятие бизнес-плана как документа, отражающего все аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирующего все возможные проблемы и описывающего способы их решения. Кроме того, бизнес-план, необходим самому разработчику (руководителю) в качестве информационной базы для принятия решений как тактического, так и стратегического характера.

      Обычно  бизнес-план определяют как текст, содержащий в структурном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.

      Главной задачей, стоящей перед разработчиками бизнес-планов, является задача по привлечению  инвесторов. Практически каждая финансовая структура (потенциальный инвестор) может иметь свои стандарты (форматы) для подготовки документов с целью кредитования заемщиков, однако цель всюду одна — обеспечить доказательство финансовой эффективности проекта, иными словами — убедить, что вложенные в проект деньги принесут ожидаемую прибыль.

      Для этого сначала формируют доходную часть проекта (продукция, цены, рынок, продажи), затем — расходную (затраты на приобретение оборудования, сырья, материалов, заработную плату). При этом учитывают возможные варианты организационно-правового обеспечения бизнеса и схемы финансирования, после чего переходят к расчетам эффективности и ее анализу.

      Структура и содержание бизнес-плана строго не регламентируются. Как один из возможных примеров можно рассмотреть следующую структуру бизнес-плана производства новой продукции: 

     1. Первый раздел - Идея проекта - В этом разделе отражаются собственно идея проекта, основной замысел организации, географические аспекты, отраслевая направленность и т.п.                                                                                    

     2. Второй раздел -   Описание производимой  продукции – В этом разделе  всесторонне описывается область  применения данной продукции,  ее технические характеристики, конкурентоспособность и т.д.

     3. Третий раздел - Рынок сбыта продукции – В разделе рассматриваются основные потребители данной продукции, требования, предъявляемые ими  к  
 
 
 

продукции, стратегия продвижения на рынок  продукта,  ценовая политика.                                           

     4. Четвертый раздел – Конкуренты  – Рассматриваются основные конкуренты, их сильные и слабые стороны,  размеры и показатели занимаемых  долей рынка, качество и цены  товаров.

     5. Пятый раздел - План производства  – В этом разделе всесторонне  анализируются возможности осуществления производства по проекту: наличие площадей, технологий, необходимых ресурсов и инфраструктуры, а также требуемого кадрового обеспечения.                                                        

     6. Шестой раздел –Организационный план — показываются команда управления проектом и ведущие специалисты, а также правовое обеспечение, возможные партнеры по реализации проекта и имеющиеся льготы.

     10. Седьмой раздел — Финансовый план — содержит все нормативы для проведения финансово-экономических расчетов, приводит калькуляцию себестоимости продукции, источники финансирования и схему выплат по кредитам. В этом разделе содержатся также «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о движении денежных средств» и «Прогнозный баланс».

     11. В восьмом разделе — «Направленность и эффективность проекта» — указывается направленность и значимость проекта, а также приводятся показатели эффективности его реализации. (В некоторых бизнес-планах седьмой и восьмой разделы объединены.)

     12. В девятом разделе — «Риски и гарантии» — перечисляются предпринимательские риски и форс-мажорные обстоятельства и приводятся гарантии возврата средств партнерам и инвесторам,

     13. Приложения к бизнес-плану включают в себя документы, подтверждающие или дополняющие информацию, содержащуюся в бизнес-плане. Как правило, к бизнес-плану прилагаются копии документов, Оригиналы предъявляются по дополнительному требованию.

     Важное  место в бизнес-планировании занимает мониторинг бизнес-плана — процесс выявления отклонений фактических показателей реализации инвестиционного проекта от их прогнозных значений и оценка влияния данных отклонений на реализуемость и эффективность инвестиционного проекта. Цель мониторинга заключается в том, чтобы в каждый конкретный момент времени можно было бы четко определить, выполняются условия реализуемости и эффективности инвестиционного проекта или нет. По результатам мониторинга может быть либо сделан вывод о необходимости внесения корректировок в план реализации проекта, либо принято решение о прекращение проекта. 
 

      3. Оценка эффективности инвестиционного  проекта

       

      На  машиностроительном предприятии ООО  «Модернизация стандартного производства (МСП)» принято решение внедрить более совершенную технологию изготовления электродвигателей, чем использовавшиеся ранее, на основе изменения конструкции и технологии изготовления крышек электродвигателя. Это выражается в замене внутренних чугунных крышек подшипников, изготовленных методом литья, на стальные штампованные крышки.

      Производство  электродвигателей по новой технологии позволит:

      – снизить расходы на оплату труда;

      – уменьшить трудоемкость продукции;

      – обеспечить экономию материальных затрат;

      – увеличить производственную мощность предприятия.

      Необходимо  определить эффективность проекта, и на основе полученных данных сделать вывод о целесообразности реализации данного мероприятия.

      Исходные  данные для решения данной задачи представлены в таблице3.1. 

      Таблица 3.1 – Исходные данные для оценки инвестиционного проекта