Международный опыт разработки механизмов стимулирования привлечения прямых иностранных инвестиций

1. создание собственных филиалов или коммерческих организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
2. долевое участие в капитале совместных предприятий;
3. приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
4. приобретение ценных бумаг (акций, облигаций и др.);
5. предоставление займов и кредитов;
6. приобретение имущественных прав, в том числе прав пользования землей и иными природными ресурсами;
7. осуществление операций по финансовому лизингу;
8. реинвестирование прибыли;
9. предоставление прав на использование новой технологии, ноу-хау.

     Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу.

     По  отношению к жизненному циклу  предприятия инвестиции подразделяют на следующие категории:

• начальные инвестиции – на создание предприятия, организации;
• экстенсивные инвестиции – на расширение существующего предприятия, организации;
• реинвестиции – инвестиции, связанные с воспроизводством основных фондов предприятий за счет имеющихся у них свободных средств;
• обратные инвестиции – инвестиции, связанные с изъятием ранее сделанных капиталовложений и уходом инвестора из деятельности инвестируемого объекта.

     По  источникам выделяют государственные  и частные инвестиции, то есть инвестиции государственных органов и частных  экономических субъектов.

     По  характеру использования инвестиции делятся на:

1. Ссудные, предоставляемые в форме займов и кредитов с целью получения процентного дохода;
2. Предпринимательские, то есть вложения в производство с целью получения прибыли.

     Инвестиции  классифицируют на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от года до трех лет) и долгосрочные (свыше трех лет) в зависимости от срока вложения.

     По  рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов. Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью. Умеренные инвестиции отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений. Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

     По  целям инвестиции разделяют на прямые, портфельные и прочие.

     Прямые  инвестиции – это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией⁶.

     Основными способами осуществления прямых инвестиций являются:

1. создание за границей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной (100%) собственности инвестора – это так называемое инвестирование «с нуля»;
2. приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
3. финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет внутрикорпорационных займов и кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу;
4. приобретение прав пользования землей (включая аренду), природными ресурсами и иных имущественных прав;
5. предоставление прав на использование определенных технологий, ноу-хау и др.;
6. приобретение акций или паев в уставном капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью предприятия (такое участие иногда называют мажоритарным);
7. реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стране размещения филиала или совместного предприятия.

     Прямые  и портфельные инвестиции имеют  ряд различий:

• прямые инвестиции имеют более долгосрочный характер;
• сумма этих вложений обычно выше;
• инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска при прямом инвестировании;
• прямые инвестиции дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

     Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность коммерческой организации, а также в другие ценные бумаги принимающих государств: облигации, государственные долговые обязательства и т.д. То есть под портфельными инвестициями понимается покупка нерезидентами акций, облигаций, паев, векселей, государственных ценных бумаг (краткосрочных и долгосрочных) и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10 % акционерного капитала предприятия.

     К портфельным инвестициям относят  также венчурные капиталовложения в пилотные проекты с высокой  степенью риска. Такие вложения осуществляются с целью получения повышенного  дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютных курсов, биржевых котировок.

     К портфельным инвестициям прибегают  обычно фирмы, которые ведут международные  операции главным образом с целью  решения каких-либо финансовых задач. Эти вложения носят краткосрочный  характер.

     Прочие  инвестиции осуществляются в форме  международных займов и банковских депозитов. Среди них выделяются торговые кредиты (предварительная оплата и предоставление кредитов для импортно-экспортных операций) и прочие кредиты, полученные не от прямых инвесторов, в том числе кредиты, полученные от международных финансовых организаций, банковские вклады и т.п. Прочие инвестиции – это наличная валюта и депозиты, торговые кредиты и авансы, ссуды и займы, просроченная задолженность, прочие активы и обязательства.

     Таким образом, подводя итог, можно сказать, что иностранные инвестиции – это одно из необходимых условий функционирования экономики. Субъектами инвестиций являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи инвестиций – то есть юридические и физические лица, вступающие в отношения по поводу инвестирования. Объем инвестирования зависит от инвестиционного климата страны и степени развития предприятия, принимающего инвестиции. Существуют различные классификации инвестиций из-за различных целей и методов их рассмотрения. По источникам инвестиции делятся на государственные и частные, по характеру использования – на ссудные и предпринимательские. Инвестиции бывают разных сроков: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. По целям инвестиции разделяют на прямые, портфельные и прочие. Прямые инвестиции – это долгосрочные вложения, размер которых обеспечивает права контроля и управления предприятием. Портфельные – это вложения, не дающие права контроля и управления предприятием. Прочие инвестиции – это кредиты, депозиты и другие обязательства.

     1.2. Влияние прямых иностранных инвестиций на экономику страны

     Движение  инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности, экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Для осуществления инвестиционного процесса необходимо взаимодействие, по меньшей мере, двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект. Помимо этих сторон, как отмечалось выше, в инвестиционной деятельности могут принимать участие и другие субъекты.

     Реализация  инвестиций при прочих равных условиях становится возможной при совпадении экономических интересов участников инвестиционного процесса. Поэтому рассматриваемые отношения выступают как совокупность экономических связей, характеризующихся определенными свойствами. Они выражают отношения субъектов воспроизводства, обладающих юридической и экономической самостоятельностью, проявляющих взаимную заинтересованность в осуществлении инвестиций.

     Вся совокупность связей и отношений  по реализации инвестиций в различных формах на всех структурных уровнях экономики образует экономическое содержание понятия инвестиционной сферы. Инвестиционная сфера представляет собой ключевой элемент экономической системы, значение которого определяется тем, что именно здесь формируются важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей, межотраслевая структура⁷.

     Инвестиции  играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

     Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного  потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

     Привлечение иностранных инвестиций может способствовать увеличению выпуска определенных видов  продукции (и особенно товаров народного  потребления), расширению экспорта с  помощью иностранных партнеров  и др. Все это имеет немаловажное значение, и, если с помощью иностранных  инвестиций удастся продвинуться в  решении этих задач, это будет  весомым вкладом в создание современной  экономики.

     Сотрудничество  с зарубежными партнерами может  дать положительный эффект с точки  зрения освоения зарубежного опыта  управления, маркетинга, подготовки кадров и др., поэтому привлечение иностранных инвестиций в экономику страны является объективной необходимостью.

     Как и любое другое сложное экономическое явление, вложения иностранных капиталов оказывают на экономику принимающих стран как положительные, так и отрицательные воздействия. К положительным последствиям привлечения иностранного капитала относятся⁸:

• Увеличение объема реальных капиталовложений, ускорение темпов экономического развития и улучшения состояния платежного баланса страны;
• Поступление передовой иностранной технологии, организационного и управленческого опыта, результатов НИОКР, воплощаемых в новой технике, патентах, лицензиях, ноу-хау и т.д.;
• Использование местных сбережений для реализации прибыльных проектов;
• Привлечение местных капиталов и укрепление местного финансового рынка за счет использования его ресурсов в производственных целях;
• Более полное использование местных природных ресурсов;
• Повышение уровня занятости, квалификации, производительности местной рабочей силы;
• Расширение ассортимента выпускаемой продукции;
• Развитие импортозамещающего производства и сокращение валютных расходов на оплату импорта;
• Расширение экспорта и поступления иностранной валюты;
• Увеличение объема налоговых поступлений, позволяющее расширить государственное финансирование социальных и других программ;
• Повышение уровня жизни и покупательной способности населения;
• Использование более высоких стандартов качества окружающей среды, расширение доступа к более чистой технологии, снижение общего уровня загрязнения окружающей среды;
• Развитие инфраструктуры и сферы услуг;
• Повышение доверия к стране, что позволит привлечь новых иностранных инвесторов;
• Усиление конкуренции в национальной экономике и снижение уровня ее монополизации;
• Оздоровление социокультурной обстановки в стране, распространение международных стандартов не только в производстве, но и в потреблении.