Методы финансирования международных инвестиционных проектов

  Неразвитость российского рынка ценных бумаг пока не позволяет фирмам с венчурным капиталом осуществить публичное размещение своих акций на фондовом рынке и тем самым обеспечить венчурному инвестору стратегию выхода из бизнеса. Несмотря на то что основными стратегиями выхода, как свидетельствует опыт развитых стран, могут быть выкуп инвестируемой фирмы, ее поглощение или присоединение, которые в настоящее время принципиально реализуемы в России, отсутствие отработанных процедур выхода венчурного капитала сказывается на эффективности венчурной индустрии, особенно на начальном этапе ее развития.

  Названные факторы приводят к тому, что чисто классическое венчурное инвестирование в акционерный капитал молодых фирм заменяется негарантированными займами. Кроме того, иногда приобретение неконтрольного пакета акций фирмы, реализующей венчурный проект, на практике превращается в покупку контрольного пакета в расчете на возможное возникновение потенциального стратегического партнера, заинтересованного в полном контроле над фирмой.

  Неопределенность но поводу ликвидности венчурных инвестиций также часто приводит к тому, что с самого начала происходит так называемое совместное инвестирование с потенциальным стратегическим партнером или поиск венчурного проекта по рекомендации компаний, которые могут стать стратегическими партнерами в будущем.

  Наиболее серьезная проблема венчурного бизнеса в России — отсутствие нормативно-правовой базы, регламентирующей специфическую деятельность венчурного капитала и предусматривающей меры по его государственной поддержке, аналогичные существующим в подавляющем большинстве стран с развитой венчурной индустрией. В настоящее время разработка нормативных актов, регулирующих деятельность венчурных фондов и фирм, находится на начальном этапе.

  Европейская ассоциация частного акционерного и венчурного капитала (EVCA) определила пять приоритетных направлений, обеспечивающих развитие в России венчурного бизнеса.

1. Переориентирование системы налогообложения на получение прибыли, создание понятного механизма взимания налогов и недопустимость действия правил обратной силы.
2. Внесение поправок в хозяйственное право, нацеленных на создание условий для инвестирования венчурного капитала.
3. Упрощение требований к регистрации венчурных инвестиций, замена разрешительной системы на уведомительную.
4. Содействие развитию финансовой инфраструктуры, отвечающей требованиям бизнеса.
5. Создание благоприятных условий для поддержки предпринимательства.

  Таким образом, венчурное инвестирование обеспечивает высокие темпы роста компаний, финансируя их на этапе, когда иные финансовые источники воздерживаются от рискованных вложений, закрывая тем самым нишу, не обеспеченную необходимым финансированием. Это ниша высокотехнологичного бизнеса, обеспечивающего высокую конкурентоспособность экономики. Венчурное инвестирование становится пусковым механизмом создания новых и модернизации действующих производств на основе использования достижений науки и техники.