Методы финансирования международных инвестиционных проектов

  Лизинг различают по намерениям участников:

• срочный — одноразовый (на один срок) лизинг;
• возобновляемый — продлевающийся по истечении первого срока контракта.

  В зависимости от состава участников лизинг разделяют:

• на прямой;
• косвенный.

  Кроме того, в зависимости от состава участников лизинга и количества управляемых в лизинге участников лизинг можно классифицировать но организационным формам управления.

  В прямом лизинге:

• финансовая лизинговая компания;
• торговая организация;
• рейтинговая корпорация:
• оптово-сбытовая фирма;
• предприятие (фирма).

  В косвенном лизинге при трехстороннем лизинге (только лизингодатели):

• коммерческий банк;
• иное финансово-кредитное учреждение (не банк);
• финансовая лизинговая компания;
• специализированная лизинговая компания.

  В косвенном лизинге при многостороннем лизинге (лизингодатели  другие участники):

• брокерская лизинговая компания;
• трастовая корпорация;
• финансово-кредитные учреждения, финансирующие сделку.

  Лизинг различают по платежам.

  Все платежи, производящиеся в ходе проведения лизинговой операции, можно разделить на собственно лизинговые и нелизинговые (второстепенные). Лизинговые платежи совершаются арендатором в пользу лизингодателя за арендуемое имущество. Все лизинговые платежи можно классифицировать по четырем признакам.

1. По форме платежа:

• денежные, когда расчет производится за счет денежных средств;

• компенсационные, когда расчеты производятся либо товарами, либо путем оказания встречной услуги лизингодателю;
• смешанные, когда наряду с денежными выплатами допускаются платежи товарами или услугами.

2. В зависимости от применяемого метода начисления различают лизинговые платежи:

• фиксированные — арендная плата в этом случае включает амортизационные отчисления от стоимости арендуемого оборудования, плату за пользование заемными средствами, сумму комиссионного вознаграждения лизингодателю за организацию лизинговой операции и плату за предоставленные им дополнительные услуги, связанные с техническим обслуживанием предмета лизинга;
• с авансом (депозитом), когда арендатор сначала предоставляет лизингодателю аванс, до момента или в момент подписания лизингового соглашения, в установленном размере, а затем, после подписания акта приемки-передачи предмета лизинга в эксплуатацию, выплачивает посредством периодических взносов в пользу лизингодателя общую сумму лизингового платежа за вычетом суммы аванса (депозита);
• минимальные, представляющие собой сумму всех лизинговых платежей, которые должен произвести арендатор за весь период лизинга, а также сумму, которую он должен уплатить, если намерен приобрести в собственность после окончания срока лизинга;
• неопределенные, расчет которых базируется на некоторой уровне установленной в соглашении процентной ставки, определенной на каком-либо основании. В основу расчетов может быть положена ставка рефинансирования, сумма прибыли, полученной от реализации произведенной на арендованном оборудовании продукции, процентная ставка по связанному с лизингом кредиту и другие параметры.

3. По периодичности выплат выделяют платежи:

• периодические (ежегодные, ежеквартальные, ежемесячные), уплачиваемые по согласованному сторонами графику, который прилагается к лизинговому соглашению;
• единовременные, применяемые в сочетании с периодическими взносами, в случае если предусмотрена выплата лизингодателю аванса.

4. По способу уплаты различают лизинговые платежи:

• с равными долями, предусматривающими одинаковые по размерам платежи арендатора лизингодателю, в течение всего срока лизинговой операции;
• с увеличивающимися размерами, применяемыми в основном лизингодателями с устойчивым финансовым положением, когда на начальном этапе лизинга арендатору удобнее вносить арендную плату небольшими взносами, а затем, по мере освоения оборудования и наращивания темпов выпуска производимой на нем продукции, увеличивать размеры разовых комиссионных вознаграждений в рамках всей лизинговой операции;
• с уменьшающимися размерами (ускоренные платежи), используемые арендаторами с устойчивым финансовым положением, когда в начальный период лизинга арендатор предпочитает погасить большую часть своей задолженности. С учетом финансового состояния и платежных возможностей арендатора в соглашении могут устанавливаться различные способы уплаты лизинговых платежей.

  Лизинг различают по сектору рынка, где он проводится: внутренний, когда все участники лизинговой операции являются резидентами одной страны;

  внешний (международный) — к нему относят те операции, в которых хотя бы один из ее участников не является резидентом страны, в которой осуществляется лизинговая операция, или же все участники лизинга представляют разные страны. К этому же виду лизинга относят и операции, проведенные лизингодателями и арендаторами одной страны, если хотя бы одна из сторон осуществляет свою деятельность, имея совместный капитал с зарубежными партнерами.

  Внешний лизинг в свою очередь разделяют следующим образом:

• экспортный, при котором зарубежной стороной является сторона арендатора и предназначенное для лизинга оборудование вывозится из страны на условиях экспортного контракта;
• импортный, при котором зарубежной стороной является лизингодатель и оборудование поставляется в страну арендатора на условиях импортного контракта;
• транзитный, при котором все участники находятся в разных странах.

  Лизинг различают по типу арендуемых активов:

  лизинг физических (реальных) активов:

• лизинг движимого имущества (машинно-технический лизинг);
• лизинг недвижимого имущества (долгосрочная аренда зданий и сооружений), в котором по видам недвижимости выделяют лизинг недвижимости:
• производственного назначения,

• непроизводственного назначения; лизинг нематериальных активов:

• лизинг программного обеспечения;
• лизинг иных нематериальных активов.

  Все существующие формы лизинга в бухгалтерском учете объединены в оперативный и финансовый лизинг.

  Оперативный (сервисный) лизинг — это соглашение о текущей аренде. Как правило, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации арендуемого актива. Таким образом, предусмотренная контрактом арендная плата не покрывает полной стоимости актива, что вызывает необходимость сдавать его в лизинг несколько раз. Важнейшая отличительная черта оперативного лизинга — право лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекращение контракта. Подобные соглашения также могут предусматривать оказание различных услуг по установке и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое название этой формы лизинга — сервисный. Стоимость оказываемых услуг включается в арендную плату либо оплачивается отдельно.

  К основным объектам оперативного лизинга относятся быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная и множительная техника, различные виды оргтехники и т.д.) и технически сложные, требующие постоянного сервисного обслуживания (грузовые и легковые автомобили, авиалайнеры, железнодорожный и морской транспорт).

  Финансовый (капитальный) лизинг — долгосрочное соглашение предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счёт платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не допускают возможности досрочного прекращения арен; правильное определение величины периодической платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесённых затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке по текущему обслуживанию имущества возлагаются, как правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной или ос даточной стоимости (такая стоимость может быть чисто символической, например 1 дол.).

  В отличие от оперативного финансовый лизинг существенно снижает риск владельца имущества. По сути его условия во многом идентичны договорам, заключаемым при получении долгосрочных банковских кредитов, так как предусматривают полное погашение стоимости оборудования (займа); внесение периодической платы, включающей стоимость оборудования и доход владельца (выплата по займу — основная и процентная части): право объявить арендатора банкротом в случае его неспособности выполнить соглашение и т.д.

  К объектам финансового лизинга относятся недвижимость (земля, здания и сооружения). а также долгосрочные средства производства

  Лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений: потребителю оборудования, инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговая компания, государству, которое может использовать лизинг для направления инвестиций в приоритетные отрасли экономики, и, наконец, банку, который в результате лизинга может рассчитывать на уверенную долгосрочную прибыль.

  Можно выделить преимущества лизинга для его отдельных участников, наиболее актуальные с учетом особенностей экономической ситуации, сложившейся в России.

  Для государства. При сложившейся экономической ситуации и острой необходимости в оживлении инвестиционной активности развитие лизинга приобретает для государства особую актуальность, поскольку этот финансовый инструмент способствует мобилизаций финансовых средств для инвестиционной деятельности, обеспечивает посредством своего механизма гарантированное использование инвестиционных ресурсов на цели переоснащения производства. государство, поощряя лизинговую деятельность и используя для этого, например, налоговые льготы, может существенно уменьшить бюджетные ассигнования на финансирование инвестиций, эффективно управлять процессом совершенствования их отраслевой структуры, содействовать развитию товарного производства и сферы услуг, повышению экспортного потенциала, сокращению оттока частного российского капитала на Запад, созданию дополнительных рабочих мест, особенно в сфере малого предпринимательства, решению других насущных социально-экономических задач.

  Для лизингополучателя. При наличии рентабельного проекта потребитель имеет возможность получить оборудование и начать то или иное производство без крупных единовременных затрат. Это особенно актуально для начинающих мелких и средних предпринимателей. Уменьшаются размеры налога на имущество предприятий, поскольку стоимость объектов лизинга в большинстве случаев отражается в активе баланса лизингодателя. При осуществлении оперативного лизинга предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя. Согласно Федеральному закону «О лизинге», ко всем видам движимого имущества, составляющего объект лизинга и относимого к активной части основных фондов, разрешено применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3. У лизингополучателя упрощается бухгалтерский учет, так как по основным средствам, начислению амортизации, выплате части налогов и управлению долгом учет осуществляет лизинговая компания. В договоре лизинга можно предусмотреть использование более удобных, гибких схем погашения задолженности. Ко всем перечисленным случаям можно добавить и вариант, при котором сам банк становится лизингополучателем. Это весьма выгодно для банка, при этом облегчается баланс банка, что в свою очередь положительно отражается на экономических показателях, характеризующих банковскую деятельность. Например, при лизинге стоимость незавершённого производства постепенно включается в себестоимость и не будет пагубно влиять на категорию «капитал» и, следовательно, на расчёты обязательных экономических нормативов Деятельности кредитных организаций.

  Для лизингодателя лизинг обеспечивает необходимую прибыль на вложенный капитал при более низком риске (по сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты от неплатёжеспособности клиента. До завершающего платежа лизингодатель остаётся юридическим собственником оборудования, так что в случае срыва расчетов Может востребовать это оборудование и реализовать его для погашения Убытков. В случае банкротства лизингополучателя оборудование также в обязательном порядке возвращается лизинговой компании. Лизингодателем передаются лизингополучателю не денежные ресурсы, контроль над использованием которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства. Преимущество лизинга — в освобождении от уплаты налога на прибыль, которая получена от реализации договоров финансового лизинга со сроком действия не менее трех лет. Лизингодатель частично освобождается от уплаты таможенных пошлин и налогов в отношении временно ввозимой на территорию Российской Федерации продукции, являющейся объектом международного лизинга.