Лизинг как метод инвестирования

 

В зависимости от количества участников (субъектов) сделки различают:

• двусторонние лизинговые сделки (или так называемый прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице;
• многосторонние лизинговые сделки (или так называемый косвенный лизинг), при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого выступает лизинговая компания. Классическим вариантом этого вида сделки является трехсторонняя, в которой участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель [15-16].

По  типу (объекту) имущества различают:

• лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной техники и оргтехники, транспортные средства и т.д.);
• лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения) [15-16].

В зависимости от сектора (сферы) рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:

• внутренний лизинг, при котором все участники сделки представляют одну страну;
• внешний (международный) лизинг, при котором лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве [15-16].

В зависимости от формы (типа) лизинговых платежей различают:

• лизинг с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме;
• лизинг с компенсационным платежом (или так называемый компенсационный лизинг), при котором лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;
• лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а часть - в виде товаров или услуг [15-16].

По  объему обслуживания передаваемого  имущества лизинг разделяют на:

• Чистый лизинг - это отношения, при которых все обслуживание имущества находится в ведении лизингополучателя. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи.
• Полный (комплексный) лизинг - предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др. [15-16].

По  сроку использования имущества  и связанным с ним условиям амортизации различают:

• лизинг с полной окупаемостью и, соответственно, с полной амортизацией имущества, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества;
• лизинг с неполной окупаемостью и, соответственно, неполной амортизацией имущества, при котором срок договора меньше нормативного срока службы имущества и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества [15-16].

По условиям сделки (контракта) лизинг подразделяется на три основных вида - оперативный, финансовый и возвратный.

Оперативный лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование.

Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю. При этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга.

При оперативном лизинге предмет  лизинга может быть передан в  лизинг неоднократно в течение полного  срока амортизации предмета лизинга.

Для оперативного лизинга характерны следующие признаки:

1. Срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества. Лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя.

2. Обязанности по тех. обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании.

3. Лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, непригодном для использования.

4. Размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества.

5. По окончанию срока договора имущество, как правило, возвращается лизингодателю [17].  

Финансовый лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование.

При этом срок, на который  предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности  со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его.

Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества  и получает прибыль от финансовой сделки.

Основные признаки, характеризующие  финансовый лизинг, следующие:

1. Лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг.
2. Право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю.
3. Продавец имущества знает, что имущество приобретается специально для сдачи его в лизинг; имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию.
4. Претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества.
5. Риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию.
6. Срок договора соответствует нормативному сроку службы имущества [17].

Финансовый лизинг имеет  несколько различных видов, которые  получили самостоятельное название.

Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. Т.е. лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника.

Лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным является согласие лизингодателя в письменной форме [18].

Левередж (кредитный  паевой, раздельный) лизинг. Основным признаком этого вида финансового лизинга является выплата лизингодателем, который покупает оборудование, не всей суммы, а только части, остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов [18].

Лизинг помощь в продажах.

Основные признаки данного вида финансового лизинга:

1. Осуществление сбыта имущества предприятием-изготовителем происходит с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией.
2. Поставщик продукции вправе сам заключить лизинговый договор от лица лизинговой компании [18].

Возвратный  лизинг. В сделке такого рода лизингодатель заключает договор на закупку у другой организации имущества с целью его сдачи в аренду этому же юридическому лицу. В этой операции только два участника — лизингополучатель (бывший владелец имущества) и лизингодатель (специализированная лизинговая компания, банк). Первый пользуется имуществом, постепенно возвращая затраченные лизингодателем капитальные вложения. Таким образом, первоначальный собственник получает от специализированной лизинговой компании полную стоимость имущества, сохраняя за собой право пользования им.

Основные признаки возвратного лизинга:

1. Лизингополучатель является одновременно и "поставщиком" лизингуемого оборудования, т.е. собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование;
2. Возвратный лизинг является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия, т.к. величина лизинговых платежей зависит от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации.
3. Обязанности по тех. обслуживанию лежат на предприятии [17].

Выбор формы лизинга  зависит от условий сделки (объект сделки, срок договора, система налогообложения  лизингодателя и лизингополучателя, цель лизингополучателя, наличие свободных денежных средств у лизингодателя и т.п.).

На практике наиболее распространены финансовый и возвратный виды лизинга, а из неклассического  финансового - левередж-лизинг.

Финансовый (классический) лизинг удобен для предприятия, имеющего целью обновление производственных фондов, приобретение новейших технологий, требующих значительных одновременных инвестиций.

При возвратном лизинге  лизинговая компания покупает у лизингополучателя  его оборудование, а затем передает это оборудование в лизинг ему же. Это дает предприятию возможность получить свободные денежные средства, не прибегая к займам и не отвлекаясь от производственного процесса. Применение возвратного лизинга помогает оптимизировать налогообложение.

Левередж-лизинг (кредитно-паевой лизинг) нашел применение в определенных сферах бизнеса, когда лизинговая компания является подразделением кредитной  организации. При левердже лизингодатель  вкладывает в покупку оборудования лишь часть собственных средств, другая же их часть – это заемные средства (кредит) [19-20].

В последнее время  всё большим спросом пользуется лизинг помощь в продажах, т.к. продавец заинтересован в сбыте своего товара, в том числе предлагая  покупателю лизинговую сделку с участием лизинговой компании.

Многообразие форм лизинга  дает возможность выбрать наиболее подходящий вариант для каждой конкретной сделки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 ЛИЗИНГ КАК ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

 

2.1 Инвестирование предприятий с помощью лизинга

 

Лизинг — это уникальная возможность получить оборудование, транспорт и/или обновить основные средства, используемые для предпринимательских целей.

Следует отметить, что  для реализации инвестиционной политики необходимо использовать многоисточниковую  систему инвестирования, несмотря на неравнозначность этих источников (рисунок 2).

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2. Схема основных источников инвестирования

 

Совсем недавно государственные капиталовложения были единственно возможными источниками финансирования.

Государство на сегодняшний день не является эффективным инвестором, прежде всего из-за слабости доходной части бюджета и необходимости первоочередного решения социальных и политических задач. Невыполнение договорных обязательств по выплате зарплаты в бюджетной сфере, невыполнение инвестиционной программы, содержание широкого ряда нерентабельных предприятий за счет бюджета, выпуск большого количества недействующих решений и инструкций – все это ухудшает общеэкономический климат и замедляет выход страны из кризиса. С другой стороны, главное значение государства в рыночной экономике – создание условий для развития частного предпринимательства и регулирование его деятельности. Важной задачей является активизация вмешательства государства в экономику на всех уровнях, обусловленная потребностью в его присутствии в качестве действующего гаранта экономических прав и обязанностей.

Другим источником инвестиционных ресурсов могли бы быть средства отечественной теневой экономики, которые в связи с неустойчивостью хозяйственного законодательства и действием налогового пресса перетекают из реального сектора экономики. Фактором, препятствующим инвестированию, является гипертрофированный неформальный сектор, который, по оценкам экономистов, составляет 40 % от официально регистрируемой деятельности. Возможно, если ликвидировать причины, обусловливающие наличие теневой экономики, или смягчить их влияние на экономическую среду вместе с легализацией капиталов, накопленных непреступным путем, то все это может привести к увеличению производственных инвестиций [21].