КР Инвестиции

     СОДЕРЖАНИЕ

1. Теоретическая часть………………………………………………………..2
1. Классификация инвестиций…………………………………………...2
2. Риски и неопределенности принятия инвестиционных решений…..5
3. Оценка стоимости денег во времени………………………………….8
4. Индекс выгодности инвестиций: понятие, назначение, порядок расчета, достоинства и недостатки…………………………………..12
5. Источники финансирования капитальных вложений в условиях перехода к рыночной экономике. Бюджетные ассигнования. Внебюджетные средства. Собственные средства. Привлеченные и заемные средства……………………………………………………...14
6. Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств предприятия…………………………………..17
2. Прогнозирование денежных потоков инвестиционного проекта……..20
1. Расчет потребности в инвестиционных ресурсах и определение источников финансирования…………………………………………20
2. Построение прогноза текущих издержек и отчета о чистых

доходах………………………………………………………………...22

3. Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности…….24
4. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта…...25

      Список используемой литературы………………………………………….29 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретическая часть
1. Классификация инвестиций

     «Инвестиции» - слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе - «долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли». Термин "инвестиции" появился в отечественной экономике сравнительно недавно и стал широко использоваться в годы рыночных реформ.

     Для целей планирования и анализа  инвестиции могут быть классифицированы по ряду направлений, что дает возможность  глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространенной является следующая  классификация:

     1. По объектам инвестирования:

• финансовые инвестиции - это вложение денежных средств в ценные бумаги, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банке под определенные проценты;
• реальные - вложение капитала в производство на его создание и развитие;
• инвестиции в нематериальные активы - это вложение средств в научные исследования, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на использование новых технологий.

     Соотношение между реальными и финансовыми  инвестициями должно выглядеть следующим  образом. На начальном этапе развития предприятия основной объем инвестиций направляется в реальный сектор, а в дальнейшем  еще и на приобретение акций предприятий, обслуживающих данное предприятие и снабжающих его сырьем (финансовые инвестиции).

2. По продолжительности инвестирования:

• краткосрочные (до 1 года). Основными инструментами краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги.
• долгосрочные. Долгосрочные инвестиции (на продолжительный период времени) - это инвестиции в реальный сектор. К ним относятся долгосрочные финансовые инвестиции, например в акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм. Цель долгосрочных инвестиций состоит в приумножении основных и оборотных средств предприятия.

3. По формам воспроизводства в реальном секторе:

• на создание объекта предпринимательской деятельности;
• на расширение производства;
• на реконструкцию, техническое перевооружение.

     Структура инвестиций по данным направлениям зависит  от стадий, на которых находится  предприятие. На начальном этапе  инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда продукт  востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит  от масштабности производства и конъюнктуры  рынка. По мере роста износа основных фондов возникает необходимость  в их реконструкции, техническом  перевооружении.

4. В зависимости от конечных результатов:

• на рост объемов производства;
• на повышение качества производимой продукции;
• на экономию ресурсов.

5. По формам собственности:

• частные - инвестиции , образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства;
• государственные - инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других финансовых источников.

6. По источникам финансирования:

• собственные (амортизация, прибыль);
• заемные (кредиты);
• привлеченные (посредством эмиссии акций).

     Соотношение между собственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные - 30%. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача - сократить расходы, связанные с инвестированием.

7. По составу участников инвестиционного процесса, их вкладу в разработку и реализацию проекта:

• предприятия;
• акционеры;
• коммерческие банки;
• бюджеты разного уровня (федеральный, региональный, местный).

     Различают также интеллектуальные нематериальные инвестиции -  это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др. [1]

     Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при  покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

     Реинвестиции -  это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе. 
 

     1.2 Риски и неопределенности принятия  инвестиционных решений 

     На  разных стадиях своей эволюции всякая экономическая система (в том  числе и инвестиционная) обладает различной чувствительностью и  уязвимостью к внешним воздействиям. Наиболее опасны преднамеренные внешние  воздействия в кризисные периоды, когда система в значительной степени хаотизирована. Способность субъектов к изменению стратегии и тактики своей инвестиционной деятельности на основе рефлексии без жесткой привязки к изменению внешних условий делает экономические системы внутренне неустойчивыми. Сильная неустойчивость инвестиционных систем приводит к тому, что согласованное взаимодействие субъектов возможно лишь при четко налаженном управлении. В противном случае управляемость теряется и система распадается. Кроме того, наличие внутренних неустойчивостей обусловливает существование принципиальных ограничений на временной интервал достоверного прогноза динамики хаотических процессов и, соответственно, ограничивает возможности прогнозирования.

     Тем не менее, значение прогноза не уменьшается, а с усложнением системы возрастает. Установив динамику соотношения  параметров оценки качества инвестиционных проектов, субъект может определить наступление хаоса и вовремя  принять оптимальные решения  для предупреждения негативных последствий  кризисных явлений в инвестиционной сфере.

     Инвестиционные  решения рисковые по определению. Невозможно точно спрогнозировать значения всех параметров инвестиционного проекта, поэтому при принятии проекта  желательно иметь некоторый резерв безопасности, позволяющий с достаточной  степенью уверенности утверждать, что  инвестор не понесет критических  убытков даже в том случае, если в ходе прогнозирования были допущены ошибки в сторону завышения (занижения) ключевых параметров.

     До  сих пор при рассмотрении методов  эффективности инвестиционных проектов предполагалось, что значения денежных потоков, возникающих в процессе их реализации, точно известны для  каждого периода. Однако в реальной жизни подобные ситуации являются скорее исключением, чем нормой: в ходе реализации проекта цены на сырье и материалы, спрос на продукцию, процентные ставки могут существенно отклоняться  от запланированных. Поэтому возникает  необходимость прогнозирования  не только временной структуры и  конкретных сумм денежных потоков, но и вероятностей их возможных отклонений. Отклонение результатов финансовой операции от ожидаемых значений характеризует  степень ее риска. Таким образом, оценка рисков - важнейшая и неотъемлемая часть анализа эффективности  инвестиционных проектов.

     В общем случае реализация инвестиционных проектов влечет за собой возникновение  трех видов рисков:

• собственный риск проекта - риск того, что реальные поступления денежных средств в ходе  реализации будут сильно отличаться от запланированных;
• корпоративный, или внутрифирменный, риск связан с влиянием, которое может оказать ход реализации проекта на финансовое состояние данного предприятия;
• рыночный риск характеризует влияние, которое сможет оказать реализация проекта на изменение стоимости акций фирмы (т.е. ее рыночной стоимости).

     Категории «неопределенность» и «риск» играют огромную роль в окружающем нас мире в целом. Так, будучи неотъемлемой составной  частью условий хозяйственной деятельности предприятия, неопределенность лежит  в основе множества сложных и  важных экономических явлений, взаимодействие с которыми вызывает соответствующее  поведение как отдельных экономических субъектов - участников производства и потребления, так и общества в целом. Особенно наглядно это проявляется в рыночной экономике, для которой характерно отсутствие чрезмерно жесткой детерминированной составляющей административной системы. [2]

     Риск  в той или иной мере влияет на методологию разработки любого управленческого  решения. Если исключить из него ожидание возможных потерь, то пропадет острота  восприятия ситуации принятия решения, станут неожиданными и от этого еще  более тяжелыми возможные потери.

     В рамках концепции риска как неопределенности, он  характеризует возможность  наступления событий, ведущих к  изменению равновесной устойчивости социально-экономической системы  и обусловленных этим дополнительных доходов либо потерь. Причиной рисков является нестабильность условий функционирования этих систем, которая возрастает с  усложнением хозяйственной деятельности.

     Неопределенность  играет важную роль в хозяйственной  деятельности. Экономическое поведение  предпринимателя при рыночных отношениях основано на выбираемой и в условиях риска реализуемой индивидуальной программе предпринимательской  деятельности в рамках возможностей, ограниченных законодательными актами. Каждый участник рыночных отношений  изначально лишен заранее известных, однозначно заданных параметров, гарантий успеха, таких как: обеспеченной доли участия в рынке, доступа к  производственным ресурсам по фиксированным  ценам, устойчивости покупательной  способности денежных единиц и других инструментов экономического управления. Существуют различные точки зрения на соотношение неопределенности и риска: