Инвестиционный проект

 Использование   же  простых  методов  оправдывается   лишь  легкостью  их подсчета, но они никак не могут быть использованы  в  качестве  существенных аргументов в пользу утверждения проекта, хотя они могут  использоваться  как фильтр  на  начальном  этапе,  когда  необходимо  сразу   отсеять   заведомо убыточные проекты.

_{Применение  дисконтирования  позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.}

_{В случае неопределенности следует рассматривать дополнительные усложняющие условия, однако основной сутью анализа остается метод ЧТС (NPV) и как дополнение к нему - внутренняя норма окупаемости.}

_{Безусловно, оба эти способа  далеки от совершенства: в первом случае вне  поля зрения остаются возможные изменения структуры цен; во втором, помимо этого, на конечный результат оказывает влияние также изменение структуры валютных и национальных цен, инфляция самой иностранной валюты, колебания курса и т.п.}

_{Следует отметить, однако, что целью количественных методов оценки эффективности является не идеальный прогноз величины ожидаемой прибыли, а, в первую очередь, обеспечение сопоставимости рассматриваемых проектов с точки зрения эффективности, исходя из неких объективных и перепроверяемых критериев, и подготовка тем самым основы для принятия окончательного решения.}

   

 Главное  условие,  обеспечивающее  объективность   результатов  анализа

инвестиционных  проектов,  -  выполнение  расчетов  в  постоянных  ценах   и использование действующих значений всех исходных параметров. Расчеты в текущих ценах  должны  выполняться  в  рамках  анализа  риска

проекта в качестве дополнение к базовому расчету в  постоянных ценах.

 В качестве  единственного объективного измерителя  стоимости капиталов  в

сложившихся условиях должна выступать ставка рефинансирования Банка России.

 Исходной  гипотезой   о  величине  ежемесячного   темпа   инфляции   при определении реальных процентных ставок должно  быть  значение  ставки  Банка России в пересчете на календарный месяц.

Использование доллара США  в качестве  денежной  единицы  с  постоянной покупательной способностью оправдано  только  в  случае  проектов,  напрямую связанных  с  импортно-экспортными  операциями  или  валютными   источниками финансирования.   Таким   образом,   при   решении   вышеназванных    задач, эффективность оценки возрастет, но остается другая проблема - их  применение на практике. Если это дело опять будет пущено в долгий ящик,  то  дальнейшее отставание России от передовых стран мира гарантировано.

 

 

 

Список литературы

1. Анискин Ю.П. Управление  инвестициями : учеб. пособие для  вузов /

Ю.П. Анискин. - 2-е изд., испр. и доп. - М. : Омега-Л, 2008. - 192 с. -

(Высшая школа менеджмента)

2. Басовский Л.Е. Экономическая  оценка инвестиций : учеб. пособие

для вузов / Л.Е. Басовская, Е.Н. Басовская. - М. : ИНФРА-М, 2007. -

241 с. - (Высшее образование)

3. Графова Г.Ф. Экономическая оценка инвестиций : учеб. пособие /

Г.Ф. Графова, С.В. Гуськов. - М. : Дашков и К, 2007. - 138 с.

4. Иванова Е.В. Инвестиционная политика финансово-промышленных

объединений / Е.В. Иванова. - М. : Альфа-М, 2006. - 142 с.

5. Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования /

А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - 2-е изд., стер. - М. : Омега-Л, 2007. -

254 с. - (Организация и планирование бизнеса)

6.Инвестиции : учеб. пособие для вузов / Г.П. Подшиваленко [и др.] ;

Фин. акад. при Правительстве  РФ. - Изд. 3-е, перераб. и доп. - М. :

КноРус, 2006. - 198 с.

7.Инвестиции : Системный анализ и управление / под ред. К.В.

Балдина. - М. : Дашков и К, 2006. - 287 с.

8.Инвестиции : учебник / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.

Лялина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Проспект, 2007. - 584 с.

9.Марголин А.М. Инвестиции : учебник / А.М. Марголин. - М. : РАГС,

2006. - 464 с. - (Учебники Российской академии государственной

службы при Президенте РФ)

10.Марголин А.М. Экономическая оценка инвестиционных проектов :

учебник / А.А. Марголин ; Рос. акад. гос. службы при Президенте

России. - М. : Экономика, 2007. - 367 с. - (Высшее образование)

11.Несветаев Ю.А. Экономическая оценка инвестиций : учеб. пособие /

Ю.А. Несветаев. - 3-е изд., стер. - М. : МГИУ, 2006. - 164 с.

12.Орлова Е.Р. Инвестиции : учеб. пособие / Е.Р. Орлова. - 4-е изд.,

испр. и доп. - М. : Омега-Л, 2007. - 235 с. : ил. - (Б-ка высшей школы)

13.Нешитой А.С. Инвестиции : учеб. для вузов / А.С. Нешитой. - 7-е

изд., перераб. и испр. - М. : Дашков и К, 2008. - 372 с.

14.Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций : учеб. для вузов /

М.И. Ример, А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко. - 2-е изд. - СПб. : Питер,

2007. - 474 с. - (Учебник для  вузов)

15.Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций : учеб. пособие

/ Г.С. Староверова,  А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. - 2-е  изд., стер. -

М. : КноРус, 2008. - 311 с.

16.Сухарев О.С. Экономическая оценка инвестиций : учеб.-практ.

пособие / О.С. Сухарев, С.В. Шманев, А.М. Курьянов; под ред. О.С.

Сухарева. - М. : Альфа-Пресс, 2008. - 242 с.

17.Турманидзе Т.У. Экономическая оценка инвестиций : учебник / Т.У.

Турманидзе. - М. : Экономика, 2009. - 343 с. - (Высшее образование)