Инвестиции – важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс

       2.9 Разработка схемы  финансирования проекта.

       К финансовой деятельности относятся операции по формированию капитала предприятия. Финансовые притоки это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финансирования, относительно независимых от основной деятельности предприятия. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям относятся как долгосрочные, так и краткосрочные займы и банковские кредиты, полученные предприятием (в том числе и задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от его срока) относятся к операционной деятельности предприятия.

       Расчет  денежных потоков от финансовой деятельности представлен в таблице 9.

 

        Таблица 9 – Структура денежных потоков от финансовой деятельности.

 

       3.10 Расчет показателей  эффективности участия  предприятия в  проекте.

       Для расчета эффективности участия  предприятия в проекте необходимо сальдо денежных потоков по всем видам  деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой).

       Необходимым критерием принятия инвестиционного  проекта является положительное  сальдо накопленных реальных денег  B_t на любом шаге расчета:

       В_m = b₀ + b₁+…+ b_t+…+b_m-1 +b_m > = 0

       где b_t –сальдо реальных денег на каждом шаге расчета t , определяемое по формуле

       b_t = Ф_t1 + Ф_t2 + Ф_t3  .

       Положительное значение сальдо накопленных реальных денег В_t > 0 составляют свободные денежные средства на t –ом шаге. Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных средств и их учета в оценке эффективности.

       Расчет  сальдо накопленных реальных денег  приведен в таблице 10.

       Таблица 10 – Расчет сальдо накопленных реальных денег

 

       Базовый сценарий инвестиционного проекта  имеет положительный  ЧДД = 42 927 тыс.д.е., индекс доходности дисконтированных затрат 1,24 > 1, индекс доходности дисконтированных инвестиций 1,48  > 1. Данные показатели говорят об эффективности инвестиционного проекта.

       Оценка  эффективности участия акционерного капитала представлена в таблице 11. 
 

       

       Таблица 11 - Оценка эффективности участия акционерного капитала

 
       

11. Анализ  рисков проекта методом сценариев.

       Неопределенность  является фундаментальным свойством  рыночной экономики. Полученные выше прогнозные оценки показателей проекта не являются абсолютно достоверными. Возникает необходимость тем или иным способом оценить влияние изменений конъюнктуры внешней среды на показатели проекта. В данной работе это влияние оценим методом сценариев, для чего дополнительно к базовому расчету добавляем расчеты с изменёнными исходными, сгруппированными в сценарии с условными названиями «наилучший» и «наихудший». Границы отклонения параметров от исходных приведены в таблице 12.

       Таблица 12 - Вариации параметров по сценариям. 

 

       Корректируя исходные данные проекта в соответствие с требованиями сценариев, рассчитаем все показатели экономической эффективности проекта для каждого из сценариев и сравним их с базовым вариантом.

       Рассчитаем  показатели экономической эффективности проекта по наилучшему сценарию (таблица 13) и по наихудшему сценарию (таблица 14). 

 

        Таблица 13 - Расчет показателей эффективности проекта для наилучшего сценария