Интегральные показатели денежного потока

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………..3 
1.Денежный поток. Его составляющая…………………………………………5

1.1. Теоретическое представление категории "денежные потоки"…………..5

1.2. Характеристика денежных потоков……………………………………….7

1.3. Методы оценки денежных потоков………………………………………..9

 2. Показатели денежных потоков……………………………………………16

2.1. Показатели эффекта………………………………………………………16

2.2.  Показатели доходности………………………………………………….18

2.3. Показатели окупаемости…………………………………………………21

2.4. Финансовые показатели…………………………………………………..23

Заключение………………………………………………………………………31

Список использованной литературы…………………………………………32

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     Процессы, происходящие в российской экономике  в последние десятилетия, наглядно доказывают, что экономическая и  социальная стабильность общества зависит  от финансовой устойчивости предприятий. Одним из важнейших признаков  финансовой устойчивости является способность  предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия  определяет возможность его выживания  и направления дальнейшего развития. 

     Денежные  средства - ограниченный ресурс, поэтому  важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. Искусство  управления текущими активами состоит  в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей  оперативной деятельности. Сумма  денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это  по сути дела страховой запас, предназначенный  для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку  денежные средства, находясь в кассе  или на счетах в банке, не приносят дохода, их нужно иметь в наличии  на уровне безопасного минимума. Наличие  больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования  оборотного капитала.

Увеличение или  уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается  уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком  денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной  денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и  увеличение потребности в кредите.

Таким образом, целью такого управления является поддержание оптимального остатка  денежных средств путем обеспечения  сбалансированности их поступления  и расходования. В условиях постоянно  изменяющейся экономической ситуации (внешней или внутренней) достичь  поставленной цели можно, лишь опираясь на теоретические и методические разработки в области управления денежными потоками, которое включает в себя и их экономический анализ как одну из важнейших функций  управления.

Цель работы - рассмотреть денежный поток и интегральные показатели денежного потока.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

-раскрыть теоретические представления категории денежного потока;

-изучить характеристику  денежного потока;

-проанализировать  методы оценки денежного потока;

-изучить показатели  денежных потоков, а также факторы,  определяющие их величину.

Предметом исследования является денежный поток и его  составляющая.

Объектом –  денежный поток и его интегральные показатели.

В данной курсовой работе были использованы труды таких ученых,как Л.А.Бернстайн, Дж. К. Ван Хорн 
 
 

ГЛАВА 1. ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК. ЕГО СОСТАВЛЯЮЩАЯ 

1.1. Теоретическое представление категории "денежные потоки"  

    В отечественных и зарубежных источниках категория "денежные потоки" трактуется по-разному. Так, по мнению американского ученого Л.А. Бернстайна "сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин "потоки денежных средств" (в его буквальном понимании) лишен смысла". Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности - производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода. [1]

    Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной  деятельности. [3]

    Другой  американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что "движение денежных средств  фирмы представляет собой непрерывный  процесс". Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы - чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования. [2]

    В Германии ученые трактуют эту категорию  как "Cash-Flow" (поток наличности). По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд.

      Часто из Cash-Flow вычитают запланированные  выплаты дивидендов, чтобы перейти  от возможных объемов внутреннего  финансирования к фактическим. Амортизационные  отчисления и взносы в пенсионный фонд сокращают возможности внутреннего  финансирования, хотя они происходят без соответствующего оттока денежных средств. В действительности эти  средства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы для финансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз превосходить годовой избыток. Cash-Flow отражает фактические  объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow предприятие может  определить свою сегодняшнюю и будущую  потребность в капитале.[4]

     В России категория "денежные потоки" приобрела важное значение. Об этом говорит то, что с 1995г. в состав бухгалтерской отчетности была введена  дополнительная форма №4 "Отчет  о движении денежных средств", которая  поясняет изменения, произошедшие с  денежными средствами. Она предоставляет  пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия  привлекать и использовать денежные средства.

Российские  ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми  полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его  с прибылью. Прибыль выступает  как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления  расширенного воспроизводства и  удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются  обязательства предприятия перед  бюджетом, банками и другими организациями.[6]

     Различие  между суммой полученной прибыли  и величиной денежных средств  заключается в следующем:

1. прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;
2. при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
3. денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.

Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; в России в  условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами.[9] 

1.2. ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ  

   Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить  синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного  финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления  поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств  принято рассматривать в разрезе  основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

   Разделение  всей деятельности предприятия на три  самостоятельные сферы очень  важно в российской практике, поскольку  хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации  отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

      Текущая деятельность включает поступление  и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока»  денежных средств будут выручка  от реализации продукции в текущем  периоде, погашение дебиторской  задолженности, поступления от продажи  бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с  выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой  процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она  должна являться и основным источником денежных средств.

   Инвестиционная  деятельность включает поступление  и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки»  денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов  от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются  приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными  финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел  компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая  деятельность включает поступление  денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

    «Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений  от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи  с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

 Финансовая  деятельность призвана увеличивать  денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения  основной и инвестиционной деятельности.[10] 

1.3. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ  

Основными методами расчета величины денежного  потока являются прямой, косвенный  и матричный методы.

Оценка  денежного потока прямым методом. Анализ движения денежных средств прямым методом  позволяет судить о ликвидности  предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств  на его счетах, что дает возможность  делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а  также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой  метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия: