Управління грошовими потоками на підприємстві

• валовий грошовий потік. Він характеризує всю сукупність надходжень або витрат коштів у розглянутому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів;
• чистий грошовий потік. Він характеризує різницю між позитивним і негативним грошовими потоками (між надходженням і витратою коштів) у розглянутому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів.

5. За рівнем достатності  обсягу виділяють наступні види грошових потоків підприємства:

•   надлишковий грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження коштів істотно перевищують реальну потребу підприємства;
•    дефіцитний грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження коштів істотно нижче реальних потреб підприємства в цілеспрямованій їхній витраті. Навіть при позитивному значенні суми чистого грошового потоку він може характеризуватися як дефіцитний, якщо ця сума не забезпечує планову потребу у витраті коштів по всіх передбачених напрямках господарської діяльності підприємства[9, с. 69].

6. За методом оцінки  в часі виділяють наступні  види грошового потоку:

•   теперішній грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину порівнювану його величину, приведену по вартості на теперішній момент часу;
•    майбутній грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину порівнювану його величину, приведену по вартості на конкретний майбутній момент часу.

7. За безперервністю формування в розглянутому періоді розрізняють наступні види грошових потоків підприємства:

• регулярний грошовий потік. Він характеризує потік надходження або витрат коштів по окремих господарських операціях (грошових потоках одного виду), що у розглянутому періоді часу здійснюється постійно по окремих інтервалах цього періоду;
• дискретний грошовий потік. Він характеризує надходження або витрати коштів, пов'язані зі здійсненням одиничних господарських операцій підприємства в розглянутому періоді часу [2, с. 39].

8. За стабільністю  часових інтервалів формування  регулярні грошові потоки характеризуються  наступними видами:

• регулярний грошовий потік з рівномірними часовими інтервалами в рамках розглянутого періоду. Такий грошовий потік надходжень або витрат коштів носить характер ануїтету;
•   регулярний грошовий потік з нерівномірними часовими інтервалами в рамках розглянутого періоду.

Подана вище класифікація  дає можливість більш ефективно  і цілеспрямовано здійснювати управління грошовими потоками, а саме вести облік грошових коштів, здійснювати аналіз їх руху та планувати грошові потоки на майбутнє.

 

 

1.3. Необхідність управління грошовими потоками та основні етапи його                    

здійснення

 

Управління грошовими  потоками органічно входить у  систему керування доходами й витратами, керування всіма аспектами операційної, інвестиційної й фінансової діяльності підприємства. Основною метою управління грошовими потоками є забезпечення фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку шляхом збалансування обсягів надходжень і витрат коштів і їхньої синхронізації в часі.

Потреба в створенні ефективної системи управління грошовими потоками підприємства незаперечна, як і важливість усвідомлення необхідності розробки теоретичних аспектів її функціонування. [25].

Характерні риси управління грошовими потоками відображають принципи управління, тобто основні правила діяльності, якими керуються органи управління. Перелік принципів управління грошовими потоками подано на рисунку 1.3.1:

                           

 

 

Рис. 1.3.1. Принципи управління грошовими потоками

 

1. Принцип інформативної вірогідності. Управління грошовими потоками підприємства повинне бути забезпечене необхідною інформаційною базою.

2.  Принцип забезпечення збалансованості. Управління грошовими потоками вимагає забезпечення збалансованості грошових потоків підприємства за видами, обсягами, тимчасовими інтервалами та іншими характеристиками.

3. Принцип забезпечення ефективності. Реалізація цього принципу в процесі управління грошовими потоками полягає в забезпеченні ефективного їхнього використання шляхом здійснення фінансових інвестицій підприємства.

4. Принцип забезпечення ліквідності. В процесі управління грошовими потоками необхідно забезпечувати достатній рівень їхньої ліквідності протягом усього розглянутого періоду.

      Висока роль ефективного управління грошовими потоками підприємства визначається такими основними положеннями:

1. Грошові потоки обслуговують здійснення господарської діяльності підприємства практично у всіх її аспектах.

2. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансова рівновага підприємства в процесі його стратегічного розвитку. Темпи цього розвитку, фінансова стійкість підприємства значною мірою визначаються тим, наскільки різні види потоків коштів синхронізовані між собою по обсягах і в часі.

3. Раціональне формування  грошових потоків сприяє підвищенню ритмічності здійснення операційного процесу підприємства.  Будь-який збій у здійсненні платежів негативно позначається на формуванні виробничих запасів сировини і матеріалів, рівні продуктивності праці, реалізації готової продукції і т.п.

4. Ефективне керування грошовими  потоками дозволяє скоротити  потреби підприємства в позиковому капіталі.

5. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує зниження ризику неплатоспроможності підприємства. Навіть у підприємств, що успішно здійснюють господарську діяльність і генерують достатню суму прибутку, неплатоспроможність може виникати як наслідок незбалансованості різних видів грошових потоків у часі [21, с. 241].

    Процес управління грошовими потоками охоплює наступні етапи:

1. Забезпечення повного і достовірного обліку грошових потоків підприємства і формування необхідної звітності. Цей етап управління покликаний реалізувати принцип інформативної його вірогідності. Оперативна, повна і достовірна інформація про рух грошових коштів повинна сприяти підвищенню якості управлінських рішень, які безпосередньо в подальшому впливають на фінансовий стан підприємства[7]. Відповідно до міжнародних стандартів обліку і сформованої практики для підготовки звітності про рух коштів використовуються два основних методи - непрямий і прямий.

      По операційній діяльності базовим елементом розрахунку чистого грошового потоку підприємства за непрямим методом виступає його чистий прибуток, отриманий в звітному періоді. Формула, по якій здійснюється розрахунок цього показника по операційній діяльності, має наступний вигляд:

 

ЧГП_о = ЧП + А_ос + А_на ± ∆ДЗ ± ∆З_тм ± ∆КЗ ± ∆Р,       (1.3.1)

 

де ЧГП_о  - сума чистого грошового потоку підприємства по операційній діяльності в розглянутому періоді;

ЧП -  сума чистого прибутку підприємства;

 А_ос -  сума амортизації основних засобів;

 А_на  -   сума амортизації нематеріальних активів;

∆ДЗ  - приріст(зменшення) суми дебіторської заборгованості;

∆З_тм  - приріст(зменшення) суми  запасів товарно-матеріальних цінностей

∆КЗ  -  приріст(зменшення) суми   кредиторської заборгованості;

∆Р  - приріст(зменшення) суми резервного й інших страхових фондів.

       По інвестиційній діяльності сума чистого грошового потоку визначається як різниця між сумою реалізації окремих видів позаоборотних активів і сумою їхнього придбання в звітному періоді. Формула, по якій здійснюється розрахунок цього показника по інвестиційній діяльності, має наступний вигляд:

 

ЧГП_і =Р_ос+Р_на+Р_дфі+Р_ва+Д_п-П_ос-∆НКБ-П_на-П_дфі-В_ва,     (1.3.2)

 

де ЧГП_і - сума чистого грошового потоку підприємства по інвестиційній діяльності в розглянутому періоді;

Р_ос - сума реалізації вибулих основних засобів;

Р_на - сума реалізації вибулих нематеріальних активів;

Р_дфі - сума реалізації довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфеля підприємства;

Р_ва - сума повторної реалізації раніше викуплених власних акцій підприємства; 
Д_п - сума дивідендів (відсотків), отриманих підприємством по довгострокових фінансових інструментах інвестиційного портфеля;

П_ос - сума придбаних основних засобів;

∆НКБ - сума приросту незавершеного капітального будівництва;

П_на- сума придбання нематеріальних активів;

П_дф - сума придбання довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфеля підприємства;

В_са - сума викуплених власних акцій підприємства.

        По фінансовій діяльності сума чистого грошового потоку визначається як різниця між сумою фінансових ресурсів, притягнутих із зовнішніх джерел, і сумою основного боргу, а також дивідендів (відсотків), виплачених власникам підприємства. Формула, по якій здійснюється розрахунок цього показника по фінансовій діяльності, має наступний вид:

 
ЧГП_ф = П_ск + П_дк + П_кк + БЦФ - В_дК - В_кк -Д ,     ( 1.3.3)

 
де ЧГП_ф - сума чистого грошового потоку підприємства по фінансовій діяльності в розглянутому періоді;

П_вк - сума додатково залученого з зовнішніх джерел власного акціонерного чи пайового капіталу;

П_дк - сума додатково притягнутих довгострокових кредитів і позик;

П_кк - сума додатково притягнутих короткострокових кредитів і позик;

БЦФ - сума засобів, що надійшли в порядку безоплатного цільового фінансування підприємства;

В_дк - сума виплат (погашення) основного боргу по довгострокових кредитах і позиках;  
В_кк - сума виплат (погашення) основного боргу по короткострокових кредитах і позиках;

Д - сума дивідендів (відсотків), сплачених власникам підприємства (акціонерам) на вкладений капітал (акції, паї і т.п.).

       Результати  розрахунку суми чистого грошового  потоку по операційній, інвестиційній  і фінансовій діяльності дозволяють  визначити загальний його розмір  по підприємству в звітному  періоді. Цей показник розраховується  за наступною формулою:

 
ЧГП_П = ЧГП_О + ЧГП_І + ЧГП_Ф ,     ( 1.3.4)

 

2. Аналіз грошових  потоків підприємства в попередньому  періоді. Для рішення конкретних завдань аналітичного дослідження застосовуються ряд спеціальних систем і методів аналізу грошових потоків, що дозволяють одержати комплексну кількісну оцінку результатів їхнього багатоаспектного функціонування на підприємстві як у статистиці, так й у динаміці. У теорії фінансового менеджменту залежно від використовуваних методів розрізняють наступні системи аналізу:

І. Горизонтальний (або трендовий) фінансовий аналіз базується на вивченні динаміки окремих фінансових показників у часі. У процесі використання цієї системи аналізу розраховуються темпи росту (приросту) окремих показників фінансової звітності за ряд періодів і визначаються загальні тенденції їхньої зміни (або тренда). Видами горизонтального фінансового аналізу є:

1. Дослідження динаміки  показників грошового потоку  звітного періоду в зіставленні  з показниками попереднього періоду.

2. Дослідження динаміки  показників грошових потоків звітного періоду в зіставленні з показниками аналогічного періоду минулого року.

3. Дослідження динаміки  показників грошового потоку  за ряд попередніх періодів. Метою  цього виду аналізу є виявлення  тенденції зміни окремих показників.

ІІ. Вертикальний (або структурний) фінансовий аналіз базується на структурному розкладанні окремих показників фінансової звітності підприємства. У процесі здійснення цього аналізу розраховується питома вага окремих структурних складових фінансових показників. Видами вертикального (структурного) аналізу є:

1. Структурний аналіз  грошових потоків підприємства  по видах господарської діяльності. Такий аналіз служить передумовою  розрахунку показників ефективності  формування потоків у розрізі  окремих видів діяльності й проведення відповідного факторного аналізу цієї ефективності по підприємству в цілому.

2. Структурний аналіз  грошових потоків по внутрішніх  підрозділах підприємства. Результати  цього аналізу служать базою  проведення наступного поглибленого  порівняльного й факторного аналізу ефективності формування грошових потоків підприємства.

3. Структурний аналіз  позитивного (негативного) грошового  потоку по окремих елементах  його формування. Він дозволяє  виявити найважливіші складові  елементи формування позитивних  або негативних грошових потоків підприємства з урахуванням специфіки його господарської діяльності.