Управление оборотными активами предприятия на примере ООО «ТоргТрансфер»

   На  Второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

   На  третьей стадии запасы готовой продукции  реализуются 
потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую 
дебиторскую задолженность.

   На  четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные.

   Важнейшей характеристикой операционного  цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. [3, стр. 170-175] 
 
 

   1.2 Основные этапы управления оборотными активами и их движения на предприятии.

   Эффективное управление оборотным капиталом  наиболее важный аспект финансовой политики предприятия, так как именно оборотный капитал, в отличие от внеоборотного капитала, обеспечивает наибольшую норму рентабельности и практически полностью отвечает за платежеспособность предприятия в текущей деятельности.

   Основными источниками информации служит статистическая и бухгалтерская отчетность предприятия, как внутригодовая (за неделю, месяц, квартал, полугодие, так и годовая). Наиболее обширная информация содержится в годовом отчете предприятия, где  отражаются различные показатели, характеризующие деятельность предприятия в целом за год. Он включает в себя ряд отчетных форм и пояснительную записку. Источником информации о показателях за срок менее года служит текущая статистическая и периодическая бухгалтерская отчетность. [9, стр. 30]

   Политика  управления оборотными активами –  совокупность мер, направленных на рационализацию и оптимизацию объема, состава  и источников финансирования оборотных  активов с целью повышения  эффективности их использования.

   Главной целью управления оборотными активами предприятия является максимизация прибыли (рентабельности оборотных активов) при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности организации. Эти две цели в  определенной степени противостоят друг другу. Так, для повышения рентабельности необходимо, чтобы денежные средства были вложены в различные виды оборотных активов с заведомо более низкой, чем денежные средства, ликвидностью. [17]

   Этапы управления оборотными активами

   1. Анализ оборотных активов предприятия  в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

   На  первой стадии анализа рассматривается  динамика общего 
объема оборотных активов, используемых предприятием, — темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

   На  Второй стадии анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей  сумме.

   На  третьей стадии анализа изучается  оборачиваемость от 
дельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ про 
водится с использованием показателей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа 
устанавливается общая продолжительность и структура операционного, 
производственного и финансового циклов предприятия; исследуются 
основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

   На  четвертой стадии анализа определяется рентабельность 
оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В про 
цессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных 
активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду 
активов имеет вид:

   роа = Ррп х Ооа, где  

   РОА — рентабельность оборотных активов;

   Ррп — рентабельность реализации продукции;

   Ооа — оборачиваемость оборотных  активов.

   • На пятой стадии анализа рассматривается состав основных 
источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы 
и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

   Результаты  проведенного анализа позволяют  определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

   2. Выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

   Теория  финансового менеджмента рассматривает  три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия — консервативный, умеренный и агрессивный.

   Консервативный  подход к формированию оборотных  активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачиваемости и уровне рентабельности.

   Умеренный подход к формированию оборотных  активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.

   Агрессивный подход к формированию оборотных  активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. [3, стр. 249]

   3. Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация 
должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этом этапе управления ими состоит из трех основных стадий.

   На  первой стадии с учетом результатов анализа оборотных 
активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий 
по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках — производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности от 
дельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства 
и реализации продукции.

   На  второй стадии на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и 
реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных 
его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих 
активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

   На  третьей стадии определяется общий  объем оборотных 
активов предприятия на предстоящий период:

   ОАП=ЗСП + ЗГП+ДЗП+ДАП+ПП,

   где  ОАП — общий объем оборотных  активов предприятия на конец  рассматриваемого предстоящего периода;

   ЗСП — сумма запасов сырья и  материалов на конец предстоящего периода;

   ЗГП — сумма запасов готовой продукции  на конец предстоящего периода (с  включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

   ДЗП — сумма текущей дебиторской  задолженности на конец предстоящего периода;

   ДАП — сумма денежных активов на конец  предстоящего периода;

   Пп  — сумма прочих оборотных активов  на конец предстоящего периода.

   4. Оптимизация соотношения постоянной  и переменной частей оборотных  активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности.

   Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов  осуществляется по следующим стадиям:

   • На первой стадии по результатам анализа  помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней „сезонной волны"

   На  второй стадии по результатам графика  „сезонной волны" 
рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и 
максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.

   На  третьей стадии определяется сумма  постоянной части оборотных активов.

   5.Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. 
Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются 
ликвидными (кроме безнадежной дебиторской задолженности) общий 
уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый 
уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема 
и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена 
доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и сред- 
неликвидных активов.

   6. Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. 
Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в операционной деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые инвестиции, являющиеся эквивалентами денежных средств). Поэтому составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выступающих в форме их эквивалентов.

   7. Выбор форм и источников финансирования  оборотных активов. Этот этап управления оборотными активами обеспечивает выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизацию структуры его источников. Подробно эти вопросы излагаются в специальном разделе.

   В процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются отдельные финансовые нормативы, которые используются для контроля эффективности их формирования и функционирования. Основными из таких нормативов являются:

   •    норматив собственных оборотных активов предприятия;

   • система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных 
активов и продолжительности операционного цикла в целом;

   •    система коэффициентов ликвидности оборотных активов.