Управление оборотным капиталом

     Незавершенное производство – это совокупность предметов труда, находящихся на различных стадиях производственного  процесса, незаконченная продукция, выраженная в стоимостном виде.

     Готовая продукция. Моментом завершения процесса производства является передача готовой  продукции на склад предприятия, где она подготавливается к реализации, оформляются необходимые документы, производится комплектация, накопление транспортной партии.

     Товары  отгруженные. Товары, находящиеся в  сфере обращения, которые еще  не оплачены покупателями. Рост данной группы фондов обращения следует  всячески сдерживать, поскольку это  ухудшает финансовое положение предприятия, ведет к привлечению краткосрочных кредитов в связи с несвоевременным поступлением выручки от реализации.

     Дебиторская задолженность. Она возникает тогда, когда предприятие продает свою продукцию другому субъекту экономики  в кредит. Включает также задолженность  подотчетных лиц, налоговых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде авансов [27, стр. 198].

     Финансовые  вложения. Временно свободные денежные средства предприятия могу разместить в финансовых инструментах с целью  получения процентов. Это могут быть депозитные счета, ценные бумаги.

     Денежные  средства предприятия могут находится, во-первых, на текущих счетах банков, в выставленных аккредитивах; во-вторых, в кассе предприятия и в  расчетах.

     Под структурой оборотных активов понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных активов. На нее оказывают влияние особенности организации конкретного производства, материально-технического обеспечения, принятый порядок расчетов за товарно-материальные ценности. Изучение структуры является основой прогнозирования перспективных изменений в составе оборотных активов.

     По  степени планирования оборотные  активы подразделяются на нормируемые  и ненормируемые. К ненормируемым  относятся, товары, отгруженные, денежные средства и средства в расчетах. Все остальные элементы оборотных активов подлежат нормированию.

     По  источникам формирования оборотные  активы подразделяются на собственные (и приравненные к ним) и на заемные.

     Наличие собственных и заемных средств  в обороте предприятия объясняется  особенностями организации производственного процесса. Постоянная минимальная сумма средств для финансирования потребностей производства обеспечивается собственными средствами. Временная потребность в средствах, возникшая под влиянием зависящих и независящих от предприятия причин, покрывается кредитом и другими заемными источниками [27, стр. 199]. 
 

 

      1.2 Источники формирования собственных оборотных средств предприятия 

     Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях  кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

     Все источники финансирования оборотных  средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные. Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

     Формирование  оборотных средств происходит в  момент организации предприятия, когда  создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат Источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др[45].

     Для сокращения общей потребности хозяйства  в оборотных средствах, а также  стимулирования их эффективного использования  целесообразно привлечение заемных  средств.

     Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются:

     – кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;

     – временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;

     – осуществление расчетов и опосредование платежного оборота[42].

     С переходом на рыночную систему управления экономикой роль кредита как источника оборотных средств по крайней мере не уменьшилась. Наряду с привычной необходимостью в покрытии сверхнормативной потребности в оборотных средствах предприятий появились новые факторы, обусловливающие усиление значения банковского кредита. Эти факторы связаны прежде всего с переходным этапом развития, переживаемым отечественной экономикой. Одним из них явилась инфляция. Воздействие инфляции на оборотные средства предприятия очень многогранно: оно оказывает непосредственное и косвенное влияние. Прямое влияние характеризуется обесценением оборотных средств за время их оборота т.е. после завершения оборота предприятие фактически не получает авансированную сумму оборотных средств в составе выручки от реализации продукции.

     Косвенное влияние выражается в замедлении оборота средств из-за кризиса неплатежей, во многом обусловленного инфляцией. К другим причинам возникновения кризиса неплатежей следует отнести снижение производительности труда; крайнюю неэффективность производства; неумение отдельные руководителей приспособиться к новым условиям; искать новые решения, менять товарный ассортимент, снижать материало- и энергоемкость производства, реализуя излишние и ненужные активы; наконец, несовершенство законодательства, позволяющего безнаказанно не платить по долгам.

     В целях борьбы с неплатежами и  оказания финансовой поддержки значительные средства выделяются на пополнение оборотных  средств предприятий. Однако не всегда выделенные средства используются по назначению, что имеет также сильный  инфляционный эффект.

     Указанные причины обусловливают, повышенную заинтересованность предприятий в заемных средствах как источнике пополнения замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных средств. В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

     С одной стороны, без привлечения  в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны – решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента[42].

     Кредиторская  задолженность относится к внеплановым  привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие и в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины. У предприятий может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды. Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

     Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками  образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. 

     1.3 Методика оценки использования оборотных активов предприятия. Управление оборотными средствами 

     От  состояния оборотных средств  зависит успешное осуществление  производственного цикла предприятия, ибо недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность предприятия, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможностей оплачивать по своим обязательствам и к банкротству.

     Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным баланса как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. При этом величина собственного капитала предприятия для разных целей определяется двумя методами:

1. при оценке финансового анализа она принимается в размере итога III раздела баланса «Капитал и резервы» за вычетом итога I раздела баланса;
2. при проведении экономического анализа величина собственного капитала определяется как сумма итога III раздела баланса «Капитал и резервы», строки 640 «Доходы будущих периодов» и строки 650 «Резервы предстоящих расходов и платежей», за вычетом итога I раздела баланса[46].

     В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью предприятия в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

     Вторым этапом анализа является оценка факторов, влияющих на уровень СОС. В качестве факторов выступают структурные элементы, формирующие как раздел III баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы предприятия.

     Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов предприятия рассчитываются следующие показатели:

     1) коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, расчет данного показателя осуществляется по следующей формуле [27, стр. 213]: 

     К_{обеспеченностиОС} = III П – I А (1)

     II А 

     где III П – итог раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»;

     I А – итог раздела I актива баланса «Внеоборотные активы»;

     II А – итог раздела II актива баланса «Оборотные активы». 

     Или К_{обеспеченностиОС} = СОС (2)

     II А

 

      Если значение данного коэффициента меньше 0,1, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

     2) коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется так [27, стр. 213]: 

     К_{обеспеченностиЗ} = СОС (3)

     З 

     где З – абсолютное значение запасов по даны бухгалтерского баланса.

     Считается, что коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами должен изменяться в пределах 0,6… 0,8, т.е. 60–80% запасов предприятия должны формироваться из собственных источников.

     3) коэффициент маневренности [27, стр. 214]: 

     К_{маневренности} = СОС (4)

     III П 

     Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

     Оптимальным считается значение этого коэффициента 0,5.

     Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами и могут быть использованы при проведении комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия.