Управление оборотным капиталом предприятия

 

     Как видно из таблицы, консервативная политика управления оборотными активами сочетается с консервативной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. В свою очередь, агрессивная политика управления оборотными активами сочетается с агрессивной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. Умеренная политика является наиболее терпимой ко всем остальным видам политики.

     Таким образом, формирование соответствующих  принципов финансирования оборотных  активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем рентабельности использования собственного капитала и уровнем риска снижений финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, своеобразным барометром которого выступают сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала).

     Политика  управления оборотными активами, являясь  частью общей финансовой стратегии  организации, определяется ею самостоятельно и предполагает решение двух задач:

1. расчет потребности в оборотных средствах в необходимой величине в целом и по отдельным элементам;
2. формирование источников финансирования и их оптимальной структуры.

     Эффективность управления оборотными активами во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах.

     Рациональная  обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению  финансовых результатов, ритмичности  и слаженности работы организации.

     Завышение потребности в оборотных средствах  ведет к излишнему их отвлечению в запасы, замораживанию и омертвлению  ресурсов, замедлению оборачиваемости. Кроме того, это дорого обходится  хозяйствующему субъекту, поскольку  возникают дополнительные затраты на хранение и складирование и растет величина налога на имущество.

     Занижение может привести к перебоям в производстве и реализации продукции, несвоевременному выполнению организацией своих обязательств и в конечном счете к потере прибыли. И в том и в другом случаях следствием является нерациональное использование ресурсов, приводящее к потере финансовой устойчивости.

     Конкретные  размеры оборотных средств определяются текущей потребностью и зависят  от:

1. характера и сложности производства;
2. длительности производственного цикла;
3. сезонности производства;
4. темпов роста производства, изменения условий материально-технического снабжения и сбыта продукции;
5. порядка расчетов и организации расчетно-кассового обслуживания;
6. финансовых возможностей организации;
7. периодичности и сроков поступления платежей и т.п.

     Выбор политики финансирования оборотных  активов заключается в обосновании  того, какой из ее типов наиболее приемлем: консервативный, агрессивный  или умеренный.

     При консервативной финансовой политике долгосрочные долговые обязательства покрывают не только часть постоянного оборотного капитала, но и часть переменного .

     Консервативная  политика управления характеризуется  признаками состояния текущих активов и пассивов.

Признаки  консервативной политики управления оборотным капиталом

 
---

     Консервативная  политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую  рентабельность активов.

     Между тем она сопровождается повышенным риском возникновения неплатежеспособности в случае непредвиденных ситуаций при  реализации продукции.

     Альтернативой консервативной политике управления оборотными активами является агрессивная политика, при которой краткосрочные долговые обязательства покрывают не только часть переменного оборотного капитала, но и часть постоянного оборотного капитала.

     Агрессивная политика управления характеризуется признаками состояния текущих активов и пассивов.

Признаки  агрессивной политики управления оборотным  капиталом

 

     Проводя агрессивную политику, организация  наращивает текущие активы, располагает  значительными денежными средствами, существенной дебиторской задолженностью.

     А также запасами сырья и готовой  продукции. Удельный вес текущих  активов в составе всех активов  высок, а период оборачиваемости  оборотных средств длителен.

     Такая политика управления текущими активами не может обеспечить высокую экономическую  рентабельность активов, но может исключить рост риска неплатежеспособности.

     Ей  соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при  которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у организации повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты организации на выплату процентов по кредитам растут, что, в свою очередь, снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.

     Умеренная политика управления оборотными активами представляет собой компромисс между  агрессивной и консервативной моделями. Она предполагает такое состояние активов, при котором постоянные активы покрываются долгосрочными обязательствами, а переменные - краткосрочными долговыми обязательствами.

     Умеренная модель управления характеризуется  признаками состояния текущих активов и пассивов.

Признаки  умеренной политики управления оборотным  капиталом

 

     При умеренной политике управления оборотными активами организация придерживается промежуточной позиции, при которой  текущие активы составляют около  половины всех активов организации, а период оборачиваемости оборотных средств имеет среднюю длительность. Тогда экономическая рентабельность активов и риск неплатежеспособности находятся на среднем уровне.

     В конечном счете выбор эффективной  модели управления оборотными активами организации заключается в выработке политики привлечения заемных средств (банковского кредита, товарного или коммерческого кредита) и использования кредиторской задолженности.[9] 

4. нормативно  – правовое регулирование формирования оборотного капитала на предприятиях.

     В Российской Федерации финансово – хозяйственная деятельность регулируется нормативными актами.

     Конституция Российской Федерации имеет высшую юридическую силу, прямое действие и применяется на всей территории Российской Федерации. Законы и иные правовые акты, принимаемые в Российской Федерации, не должны противоречить Конституции Российской Федерации.

     Статья 34 Конституции РФ определяет право  каждого на свободное использование  своих способностей и имущества  для финансово- хозяйственной деятельности и иной не запрещенной законом экономической деятельности.

     Согласно  статьи 8 Конституции в Российской Федерации гарантируются единство экономического пространства, свободное  перемещение товаров, услуг и  финансовых средств, поддержка конкуренции, свобода экономической деятельности; в Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности. [1]

     Гражданский кодекс РФ регулирует правоотношения, возникающие в процессе хозяйственной  и иной деятельности, основанные на праве собственности, договорных, имущественных и других обязательствах участников правоотношений. Согласно статье 43 Гражданского кодекса унитарным предприятием признается коммерческая организация, не наделенная правом собственности на закрепленное за ней собственником имущество. Имущество унитарного предприятия является неделимым и не может быть распределено по вкладам, в том числе между работниками предприятия.

     Федеральный закон «О бухгалтерском учете» принят государственной Думой РФ 23.02.96 года, утвержден Советом Федерации 20.03.96 г. и Президентом РФ 21.11.96 года. Закон регулирует основные положения бухгалтерского учета в Российской Федерации: объекты, задачи, понятия в учете, его сферу действия, порядок регулирования, организацию учета, учетную политику, права и обязанности главного бухгалтера, основные требования к бухгалтерскому учету, содержание первичной документации, регистров бухгалтерского учета, проведение инвентаризации, оценку имущества и обязательств, состав бухгалтерской отчетности, адреса и сроки ее проведения, порядок хранения документов бухгалтерского учета.

     Ответственность за организацию бухгалтерского учета  в организации, соблюдение законодательства при выполнении хозяйственных операций несет руководитель [3].

     Министерство  финансов РФ, в частности находящийся в его составе Департамент по методологии бухгалтерского учета в организациях. Приказом Минфина России от 29.07.98г. №34 н ( с изменениями от 24.03.2000 г.№34н) было утверждено положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности, ее состав, содержание, сроки и адреса представления. Бухгалтерская отчетность стала публичной, доступной для любых сторонних пользователей[6].

     Особую  группу нормативных документов Министерства финансов РФ, регламентирующих порядок  ведения учета по отдельным участкам бухгалтерского учета образуют стандартны (Положение по бухгалтерскому учету –ПБУ). К настоящему времени утверждено 19 стандартов.

     ПБУ 1/98 «Учетная политика организации» устанавливает  основы формирования (выбора и обоснованности) и раскрытия учетной политики организации, являющихся юридическими лицами по законодательству РФ. Для целей настоящего положения под учетной политикой организации понимается принятая ею совокупность способов ведения бухгалтерского учета- первичного наблюдения, стоимости измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности [7].