Управление оборотным капиталом предприятия

     Итак, оборотный капитал представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных капитала и капитала обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов.

     Оборотный капитал предприятия выполняют  две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотный капитал, авансируясь в оборотный производственные капитал, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотный капитал переходят в сферу обращения в виде капитала обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотного капитала из товарной формы в денежную.

     Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными капиталами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

     Поскольку оборотный капитал включают как  материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. 

2. Назначение  оборотного капитала и его роль в  воспроизводственном процессе

     Обязательным  и весьма важным элементом сельскохозяйственного производства наряду с основными фондами являются оборотные средства.

     Оборотные средства (оборотный капитал) – это  средства, совершающие оборот(деньги – средства- деньги…) в течение  года или одного производственного цикла. Они обеспечивают непрерывность производственного процесса и включают денежные средства, необходимые предприятию для создания производственных запасов на складах и в производстве, для расчетов с поставщиками, бюджетом, для выплат заработной платы и других целей.

     Оборотный капитал непосредственно участвует  в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли. Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капитала сокращается, а, следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, то есть прибыли.

     Существует понятие чистого оборотного капитала. Его величина определяется как разница между текущими активами и текущими обязательствами( текущими пассивами). В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, то есть сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность. Чистый оборотный капитал представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства. Оборотный капитал характеризуется не только объемом и структурой, но и ликвидностью текущих активов. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.

     Согласно  теории финансового менеджмента  оборотный капитал состоит из постоянного и переменного капитала. Та часть текущих активов, которая  постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основу постоянного оборотного капитала.

     При возникновении дополнительной потребности  в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и  реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал.[20]

     Таким образом, эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением между собственными и заемными источниками  покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

     В планировании, учете и анализе  оборотный капитал разделяют  по следующим признакам:

     В зависимости от функциональной роли в производстве - оборотные фонды и фонды обращения. К оборотным фондам относят производственные запасы(сырье, материалы, топливо), незавершенное производство полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих период. Фонды обращения – это готовая продукция, товары для перепродажи, товары отгруженные, денежные средства, средства в расчетах с другими предприятиями и организациями. Необходимость такого деления обусловлена продолжительностью времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения.

     В зависимости от практики контроля, планирования т управления- нормируемые и ненормируемые оборотные средства. Если на предприятии установлены нормы на запасы сырья и материалов, готовой продукции, то в этом случае речь идет о нормируемых оборотных средствах. Если нормирование не предусмотрено, оборотные средства – ненормируемые.

     В зависимости от источников формирования- собственный и заемный оборотный  капитал. Величина собственного оборотного капитала по бухгалтерскому балансу  может быть определена как разность между итогами третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и первого раздела «Внеоборотные активы».

     Заемный оборотный капитал формируется  в виде банковских кредитов, а также  кредиторской задолженности. Он предоставляется во временное пользование.

     В зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) – абсолютно ликвидные, быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства; с малым риском вложений (дебиторская задолженность без сомнительной, производственные запасы без залежалых, остатки готовой продукции, не пользующейся спросом.);

     Со  средним риском вложений (незавершенное  производство, расходы будущих периодов); с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые  производственные запасы, готовые товары и продукция, которая не пользуется спросом).

     В зависимости от материально- вещественного  содержания – предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая  продукция, денежные средства- и средства в расчетах.

     Управление  оборотным капиталом тесно связано с его составом и размещением. Оборотные средства представляют собой совокупность производственных фондов и фондов обращения в стоимостной форме. Фонды обращения состоят из готовой к реализации товарной продукции, средств в расчетах с покупателями, а также денежных средств, необходимых для покупки сырья, материалов, топлива и др.

     Оборотные средства сельского хозяйства находятся  в состоянии непрерывного движения, осуществляется кругооборот за определенное время, последовательно проходя при этом три основные стадии. На первой стадии предприятие приобретает необходимые для производственной деятельности предметы труда (сырье, материалы, удобрения и др.) Производственные запасы, приобретенные хозяйством выступают в сфере производства.

     На  второй стадии производственные запасы расходуются в производстве, и по завершении которого превращаются в продукцию.

     На  третьей стадии , произведенная хозяйством продукция реализуется и оборотные  средства принимают денежную форму. Эта стадия проходит в сфере обращения, в которой оборотные средства меняют свою товарную форму на денежную.[19]

      Показатели  оборачиваемости оборотных средств  рассчитывают по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «отчет о  прибылях и убытках». Среднюю стоимость  оборотных средств за год определяют как среднюю арифметическую величину на начало и конец года.

     Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в нем (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, следовательно, увеличению получаемой прибыли. Это создает условия для улучшения общего финансового состояния и повышения платежеспособности предприятия. При замедлении оборачиваемости для сохранения достигнутых показателей предприятию необходимы дополнительные средства.

     Эффективность использования оборотных средств может быть рассмотрена в зависимости от их ликвидности. К абсолютно ликвидным относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в легко реализуемые ценные бумаги; средне ликвидные средства в расчетах платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, товары отгруженные; наименее ликвидные –запасы (исключая отгруженные товары) сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, средства в расчетах, платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты . 

3. Модели  управления оборотным капиталом  предприятия.

     Политика финансирования оборотных активов предприятия призвана отражать общую философию финансового управления предприятия с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности, а также корреспондировать с ранее рассмотренной политикой формирования оборотных активов. В процессе выбора политики финансирования оборотных активов используется их классификация по периоду функционирования, т.е. в общем их составе выделяются постоянная и переменная их часть.

     В соответствии с теорией финансового  менеджмента существует три принципиальных типа политики финансирования различных  групп оборотных активов предприятия.

     Консервативный  тип политики финансирования оборотных  активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной их части. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия (за счет минимального объема использования краткосрочных заемных средств), однако увеличивает затраты собственного капитала на их Финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности.

     Умеренный (или компромиссный) тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — весь объем переменной т части. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

     Агрессивный тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируется лишь набольшая доля постоянной их части (не более половины), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — преимущественная доля постоянной и вся переменная части оборотных активов. Такая модель (тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а следовательно обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

     Тот или иной тип политики финансирования отражает коэффициент чистых оборотных  активов (чистого рабочего капитала) — минимальное его значение характеризует осуществление предприятием политики агрессивного типа, в то время как достаточно высокое его значение (стремящееся к единице) — политике консервативного типа.

     Для организации важно знать соотношение  видов политики управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Соотношение видов политики управления оборотными активами