Управление финансовой деятельностью на ОАО Муниципальная инвестиционная компания

Отрицательное значение получается как в 2009г -1,79, так и в 2010  -0,47,это означает приуменьшение рентабельности собственного капитала и неэффективное использование заемного капитала.

2.6  Расчет порога рентабельности и «запаса финансовой прочности» ОАО «Муниципальная инвестиционная компания»

При анализе финансового  состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости. С этой целью все затраты предприятия в зависимости от объема производства и реализации продукции следует предварительно разбить на переменные и постоянные, определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации продукции. Затем рассчитать безубыточный объем продаж (порог рентабельности), т.е. ту сумму выручки, которая необходима для возмещения постоянных расходов предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.

Точка безубыточности («мертвая точка», порог рентабельности, критический объем продаж производства) показывает величину минимального объема выпуска готовой продукции, при котором производство будет безубыточным, то есть это такой объем выручки от реализации, при котором организация ужене имеет убытков, но еще не имеет прибылей.

До «точки безубыточности»  расположена «зона убыточной  работы», так как сумма постоянных и переменных расходов еще превышает  доходы, а за пределами «точки безубыточности»  сумма доходов превышает себестоимость и начинается зона прибыльности работы организации.

Таблица 16 - Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости 2009г.

Показатели	2009г.
Выручка от реализации продукции  В, тыс. руб.	796343
Прибыль от реализации продукции  П, тыс. руб.	167982
Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	628361
Постоянные затраты  ПО, тыс. руб.	377016,6
Переменные затраты  ПЕ, тыс. руб.	251344,4
Маржинальный доход  МД =П+ПО или МД =В-ПЕ, тыс. руб.	544998,6
Доля маржинального  дохода в выручке Д = МД/В×100%, %	68,44
Точка безубыточности объема продаж в денежном измерении Т = В×ПО/МД, тыс.руб.	550890,46
Точка критического объема реализации в процентах к максимальному  объему Т = ПО/МД×100%, %	69,18
Порог рентабельности ПР = ПО/Д, тыс.руб.	5508,72
Запас финансовой устойчивости ЗФУ = В-ПР, тыс. руб.	790834,28
Запас финансовой устойчивости ЗФУ% = (В-ПР)/В×100%, %	99,31
Эффект операционного  рычага ЭОР = (В-ПЕ)/П, %	3,24
Коэффициент операционного  левериджа Кл = ПО/(ПО+ПЕ)	0,6

 

Как показывает расчет порога рентабельности предприятия, в 2009 году нужно было реализовать продукции на сумму 5508 тыс. руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. В 2009 году фактическая выручка составила 796343 тыс. руб., что выше пороговой на 99%, это и есть запас финансовой устойчивости. Выручка может уменьшиться еще на 99% и только тогда рентабельность будет равна нулю. Эффект операционного рычага показал, что при снижении выручки на 1% прибыль сократится на 3,24% в 2009 году.

Коэффициент операционного  левериджа показал, что в 2009 году по сравнению с другими годами предприятие в большей степени способно ускорять темпы прироста прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции (2009 г. 0,6).

Предприятию необходимо постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия.

 

Таблица 16.1 - Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости 2010г.

Показатели	2010г.
Выручка от реализации продукции  В, тыс. руб.	7056698
Прибыль от реализации продукции  П, тыс. руб.	113323
Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	6943375
Постоянные затраты  ПО, тыс. руб.	4166025
Переменные затраты ПЕ, тыс. руб.	2777350
Маржинальный доход  МД =П+ПО или МД =В-ПЕ, тыс. руб.	4279348
Доля маржинального  дохода в выручке Д = МД/В×100%, %	60,64
Точка безубыточности объема продаж в денежном измерении Т = В×ПО/МД, тыс.руб.	6869826,97
Точка критического объема реализации в процентах к максимальному объему Т% = ПО/МД×100%, %	97,35
Порог рентабельности ПР = ПО/Д, тыс.руб.	68700,94
Запас финансовой устойчивости ЗФУ = В-ПР, тыс. руб.	6987997,06
Запас финансовой устойчивости ЗФУ% = (В-ПР)/В×100%, %	99,03
Эффект операционного  рычага ЭОР = (В-ПЕ)/П, %	37,76
Коэффициент операционного  левериджа Кл = ПО/(ПО+ПЕ)	0,6

Как показывает расчет порога рентабельности предприятия, в 2010 году нужно было реализовать продукции на сумму 68700 тыс. руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. В 2010 году фактическая выручка составила 7056698 тыс. руб., что выше пороговой на 99%, это и есть запас финансовой устойчивости. Выручка может уменьшится еще на 99% и только тогда рентабельность будет равна нулю.

Эффект операционного  рычага показал, что при снижении выручки на 1% прибыль сократится на 37,76% в 2010 году.

Коэффициент операционного левериджа показал, что в 2010 году по сравнению с другими годами предприятие в большей степени способно ускорять темпы прироста прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции (2010 г. 0,6).

Предприятию необходимо постоянно следить за запасом  финансовой устойчивости, выяснять, насколько  близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия.

7. Управление оборотным капиталом ОАО «Муниципальная инвестиционная компания».

Для нормального функционирования предприятию необходимо закупать сырье  и материалы, трансформировать их в  готовую продукцию, а заем продавать ее клиентам, чтобы выручить деньги и получить возможность возобновить этот свой эксплуатационный цикл (здесь используется капитал).

Оборотный капитал предприятия  – это стоимостное выражение предметов труда, которые участвуют в процессе производства один раз, полностью переносят свою стоимость на себестоимость продукции, изменяют свою натурально-вещественную форму.

Текущие финансовые потребности  представляют собой разницу между  средствами, иммобилизованными в  запасах сырья, готовой продукции, незавершенного производства, дебиторской задолженности и кредиторской задолженностью. Разница между перечисленными текущими активами и текущими пассивами предприятия приходится финансировать за счет собственных оборотных средств или путем заимствований.

Рассчитаем собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) предприятия  за 2009 - 2010 гг. (таблица 17).

 

Таблица 17 – Собственные  оборотные средства предприятия, тыс. руб.

Показатели	2009г.	2010г.
Текущие активы	1872295	1362087
Текущие пассивы (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в данном периоде)	1251205	265512
Собственные оборотные  средства = (Текущие активы – Текущие  пассивы)	621090	1096575

Собственные оборотные средства в 2009 – 2010 гг. больше 0, это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия.

Текущие финансовые потребности – это разница между текущими активами без денежных средств и кредиторской задолженностью.

Рассчитаем текущие  финансовые потребности предприятия за 2009 - 2010 гг. (таблица 18).

Определим дефицит денежной наличности для предприятия  за 2009 -2010 гг. (таблица 19).

В нашем случае предприятие  направляет собственные оборотные  средства на покрытие текущих финансовых потребностей.

Таблица 18. – Текущие  финансовые потребности, тыс. руб.

Показатели	2009 г.	2010 г.
Текущие   активы   без   денежных средств	1872295-5920=1866375	1362087-1684=1360403
Кредиторская задолженность	195327	117264
Текущие финансовые потребности	1671048	1243139

 

Таблица 19 – Дефицит  денежной наличности, тыс. руб.

Показатели	2009 г.	2010 г.
Собственные оборотные средства	621090	1096575
Текущие финансовые потребности	1671048	1243139
Дефицит денежной наличности = (СОС - ТФП)	-1049958	-146564

 

Предприятие не нуждается  в кредитах, но для улучшения СОС  предприятию необходимо:

1) нарастить собственный капитал (увеличить уставный капитал, снизить дивиденды, поднять рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики);

2) увеличить долгосрочные заимствования;

3) уменьшить иммобилизацию средств (сохраняя активную часть основных средств, можно попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложениях, если они не играют особой роли для предприятия).

2.8 Потребность в дополнительном  внешнем финансировании

Расчет потребностей во внешнем финансировании является конечной точкой и целью финансового прогнозирования. Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового бюджетирования на предприятии.

Для расчета необходимы данные отчета о финансовых результатах, а также бухгалтерский баланс (таблица 20,21).

Таблица 20 - Отчет о финансовых результатах предприятия, тыс. руб.

 

	2010 г.
Выручка от реализации	7056698
Себестоимость реализованной продукции	6943375
Валовая маржа	113323
Коммерческие  и управленческие расходы	11578
Прибыль до уплаты налогов	3260
Дивиденды	-
Нераспределенная прибыль (чистая прибыль)	215
Таблица 21 - Балансовый отчет предприятия  за 2010 г., тыс. руб.
		Балансовый  отчет
АКТИВ
Текущие активы  всего:		892350
- денежные средства		1684
- запасы		39954
-НДС		-
- дебиторская задолженность		345944
- краткосрочные финансовые  вложения		348858
Внеоборотные активы		469737
ИТОГО активов		1362087
ПАССИВ
Текущие обязательства		265512
Долгосрочные обязательства		1030673
ИТОГО долговые обязательства		1296185
Уставный, добавочный, резервный капитал		14114
Нераспределенная  прибыль		57893
ИТОГО заемный и собственный капитал		1362087

Предприятие ожидает, что  в следующем году продажа увеличится на 10%. Все статьи актива и долговые обязательства изменяются пропорционально продаже (таблица 22).