Стратегия развития финансово-хозяйственной деятельности предприятия (на материалах ЗАО «Орелнефтепродукт», г. Орел)

    Цель  вертикального анализа – изучение структуры показателей баланса  и заключатся в расчете удельного  веса отдельных статей в итоге баланса и оценке происходящих изменений в структуре баланса за анализируемый период.

    В ЗАО «Орелнефтепродукт» доля внеоборотных средств  уменьшилась на 3,65%. Из этого  можно сделать вывод, что на предприятии  формируется  более мобильная структура активов,   способствующая улучшению ее финансового положения.

    Доля  собственного капитала увеличилась  на 6,69%. Доля краткосрочных обязательств при снижении  их  суммы  уменьшилась  на 5,87%.

    На  первой стадии изучения финансового  положения предприятия — при горизонтальном и вертикальном анализе баланса — уже можно дать предварительную оценку  финансовым показателям, отраженным в балансе.

    По  балансу ЗАО «Орелнефтепродукт»

    1.Имеет  место  положительное значение  собственного капитала и его  доля растет.

    2.  Валюта баланса увеличивается  (+13,08%).

    3. По балансу имеется  прибыль  отчетного года.

    4. Имеет место увеличение доли  собственных средств в оборотных активах и доля оборотных активов увеличивается.

    5. Положительным являются опережающие  темпы роста собственного капитала предприятия по сравнению с темпами роста валюты баланса.  Однако по ЗАО «Орелнефтепродукт»  этого не происходит, хотя разрыв и незначительный.  Резких изменений в отдельных статьях баланса за анализируемый период нет. Таким образом, баланс ЗАО «Орелнефтепродукт»  можно считать  «удовлетворительным».

    В рыночной экономике большая  и  все увеличивающаяся доля  собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, то есть о доверии к нему  в деловом уровне. Поэтому прежде чем приступить к  прогнозированию значения финансового  левериджа необходимо иметь четкое представление, за счет каких источников,  ЗАО «Орелнефтепродукт» будет осуществлять свою  деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.

    Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет большое значение. В процессе анализа необходимо:

    1) изучить состав, структуру и динамику  источников формирования капитала предприятия;

    2) установить факторы изменения  их величины;

    3) определить стоимость отдельных  источников капитала, его средневзвешенную цену и факторы изменения последней;

    4) оценить уровень финансового  риска (соотношение заемного и собственного капитала);

    5) оценить произошедшие изменения  в пассиве баланса с точки  зрения повышения уровня финансовой  устойчивости предприятия;

    6) обосновать оптимальный вариант  соотношения собственного и заемного капитала.

Таблица 4 - Анализ динамики и структуры источников капитала  ЗАО «Орелнефтепродукт»

    По  данным  таблицы 4 видно, что   в общей сумме капитала предприятия, заемный капитал снизился в 2005 году по сравнению с 2003  годом   на 24,32%, тогда как величина собственного капитала увеличилась  на 64,77%. В структуре основное место занимает собственный  капитал, и его доля   в 2005 году увеличилась на 49%.

    На  первый взгляд, чем больше собственных  источников финансирования, тем устойчивее финансовое положение предприятия. Есть противоположная точка зрения: предприятие должно иметь как можно меньше собственного капитала и как можно больше использовать в своей деятельности заемные источники. Тогда прибыль по отношению к собственному капиталу (то  есть рентабельность собственного капитала) будет высокой, а это один из важных показателей инвестиционной привлекательности предприятия.

    Реально же вопрос о рациональном соотношении  собственных и заемных источников финансирования для конкретного предприятия может быть решен только исходя из его условий работы, состава имущества и других обстоятельств. Главное, чем определяется принятие решений о структуре источников финансирования - соответствие структуры источников структуре имущества.

    Следующий  пункт в анализе состояния  предприятия  - оценка платежеспособности. Платежеспособность характеризует возможности предприятия (организации) своевременно расплачиваться по своим обязательствам. Для этого необходимо наличие у предприятия денежных средств для выполнения краткосрочных обязательств по платежам при бесперебойном осуществлении основной деятельности. В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность предприятия.

    Текущая платежеспособность может быть определена по данным бухгалтерского баланса. В процессе анализа текущей платежеспособности сопоставляется наличие суммы платежных средств с суммой срочных обязательств. К платежным средствам относятся денежные средства (на расчетном счете, в кассе), краткосрочные ценные бумаги (которые могут быть быстро обращены в деньги). К срочным обязательствам относят текущие пассивы — обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), а также задолженность бюджету. Если у предприятия сумма платежных средств (денежных средств и др.) превышает сумму краткосрочных обязательств, оно признается платежеспособным. Если у предприятия сумма платежных средств не достаточна для погашения срочных обязательств, т. е. сумма платежных средств меньше суммы срочных обязательств, предприятие является неплатежеспособным. О неплатежеспособности предприятия могут сигнализировать отсутствие денег на расчетном, текущем и иных счетах в банке, в кассе предприятия, наличие просроченной задолженности банку, финансовым органам, поставщикам, просрочка с выплатой за работной платы работникам.

    Перспективная платежеспособность предприятия определяется следующим образом. Наиболее распространенной является методика, основанная на расчете и использовании системы коэффициентов ликвидности баланса, коэффициента покрытия и др.                

    Ликвидность — это способность предприятия оперативно превратить свои активы в денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения обязательств предприятия. На практике коэффициенты ликвидности активов применяются также для характеристики платежеспособности предприятия. Расчет коэффициентов, как правило, ведется по данным годового бухгалтерского баланса.

    Для целей анализа активы по балансу  подразделяются до степени ликвидности на краткосрочные активы (краткосрочные финансовые вложения, денежные средства), долгосрочные активы и постоянные (немобильные) активы (недвижимое имущество, основные средства).

    Все пассивы по балансу по срокам платежей подразделяются на:

• краткосрочные обязательства,
• долгосрочные обязательства;
• постоянные (немобильные) пассивы (фонды собственных средств).

    Платежеспособность  предприятия (организации), а также и кредитоспособность принято измерять тремя коэффициентами:

• коэффициентом абсолютной ликвидности;
• промежуточные коэффициентом ликвидности;
• общим коэффициентом покрытия (или коэффициентом текущей ликвидности).

    Для целей анализа удобно сначала  составить таблицу с нужными  для анализа статьями баланса (таблица 5). По данным таблицы можно рассчитать указанные коэффициенты.

    Сравнение краткосрочных активов с краткосрочными пассивами (текущими обязательствами) характеризует абсолютную ликвидность.

    Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет высоколиквидных активов.

   Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается по формуле:

    Кал = ДС +КФВ/ТО,                                                                                (6)                                                                                

    где ДС — денежные средства (на расчетном счете в банке, в кассе предприятия, на специальных счетах);

    КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

    ТО  — краткосрочные (текущие) обязательства.

    Таблица 5 - Расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности