Стратегии управления оборотным капиталом

Организация планирует привлечь долгосрочный кредит в размере 5000 тыс. руб. под 16 % годовых. На основе расчета величины эффекта финансового рычага определите целесообразность привлечения заемного капитала, если собственный капитал организации составляет 10000 тыс. руб., экономическая рентабельность - 18 %, ставка налога на прибыль 20 %.

Эффект финансового рычага

Эффект финансового рычага (финансового левериджа) — дополнительная рентабельность собственного капитала, полученная за счет использования заемных средств.

Используя этот показатель, можно определить эффективность соотношения собственных и заемных средств и рассчитать максимальный предел банковского кредитования, за порогом которого нарушается финансовая устойчивость предприятия.

ЭФР = (1 - Нп / 100) × (РА - ССПС) × ЗК / СК,

где ЭФР — эффект финансового рычага, %;

Нп — ставка налога на прибыль, %;

РА — рентабельность активов, %. Определяется как отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (в российской практике — прибыль до налогообложения плюс платежи за пользование заемными средствами (проценты к уплате)) к средней стоимости активов предприятия.