Шпаргалка по финансовому менеджменту

В коммерческой практике принято различать такие типы инвестиций:

Физические активы

Инвестиции в денежные активы (портфельные инвестиции)

Инвестиции в нематериальные активы

Под физическими активами понимают создание сооружений, зданий, закупку машин, оборудования со сроком службы более 1 года.

Под нематериальными активами (незримыми) понимаются торговые марки, патенты, бренды, ценности, получаемые в результате повышения квалификации персонала, приобретения лицензий, авторских прав.

Инвестиции в физические активы называют реальными или капитальными вложениями. Инвестиции в денежные документы и ценные бумаги называют финансовыми или портфельными инвестициями.

Капитальные вложения делятся на:

Инвестиции для повышения эффективности (осуществляются с целью снижения объёма затрат, замены оборудования, обучения персонала или перемещения производства в регионы с более выгодными условиями)

Инвестиции в расширение производства ( задача – увеличение объёмов производства)

Инвестиции в новые производства, создание новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготовляемые товары или обеспечивать новые услуги, выход новых фирм на рынок

Инвестиции для удовлетворения требований  органов государственного контроля ( для экологического стандарта, безопасности деятельности и т.д.)

45. Формирование бюджета капитальных вложений.

Капиталовложения — это активы, используемые в производстве, а бюджет — это план, подробно раскрывающий приток и отток средств в течение определенного планируемого периода времени; иными словами, бюджет капиталовложений — это прежде всего план предполагаемого инвестирования в обеспечение предприятия факторами производства средства, создаваемый на основе анализа доступных инвестиционных проектов и выбора из них наиболее эффективных.

Составление бюджета капиталовложений предусматривает шесть этапов:

1) определение затрат по проекту, что делается подобно расчету цены, которую следует уплатить за ценные бумаги;

2) оценка ожидаемого денежного потока с учетом фактора времени подобно исчислению потока будущих дивидендов по акциям или процентов по облигациям;

3) оценка рисковости денежного потока путем построения и обработки распределений вероятностей элементов потока;

4) выбор подходящего значения цены капитала, необходимого для построения дисконтированного денежного потока (DCF);

5) построение DCFvl расчет его приведенной стоимости подобно нахождению приведенной стоимости потока будущих дивидендов;

6) сравнение приведенной стоимости ожидаемого денежного потока с требуемыми затратами по проекту; если она превышает затраты по проекту, его следует принять, в противном случае проект должен быть отвергнут.

Планирование капиталовложений и оценка ценных бумаг имеют много общего; при этом, чем эффективнее система капиталовложений на предприятии, тем, с одной стороны, выше цена ее акций, с другой стороны, тем ниже стоимость капитала, привлекаемого для финансирования инвестиционных проектов.

46. Оценка эффективности и риска инвестиционных решений.

Инвестиционный проект – совокупность документации,  которая отражает некий образ будущего организации или данного направления деятельности организации. Инвестиционный проект – совокупность вложений финансовых ресурсов с целью получения прибыли в будущем. Применительно к финансовому менеджменту и его задачам инвестиционное решение имеет самое непосредственное отношение.

Задачи финансового менеджмента:

Определить источники инвестиций и финансирования деятельности

Определить объекты инвестиций (куда вложить средства)

К процессу кредитования: кредитор и заёмщик решают задачи оценки эффективности инвестиций. Кредитор и заёмщик рассчитывают эффективность и риски, каждый со своей точки  зрения.

Для оценки эффективности инвестиций необходимы критерии. Критерии могут рассматриваться при разных подходах:

Критерии – это количественная мера степени достижения поставленных задач

Критерии – это правила выбора  наилучшего из возможных инвестиционных решений

Оценка эффективности инвестиций находится в прямой связи с концепцией альтернативных затрат в финансовом менеджменте и понятием упущенной выгоды. Альтернативными называются исключающие друг друга варианты инвестиционных решений. 

В концепции стоимости капитала рассматривается то, какие затраты необходимо произвести для поддержания данного источника капитала. Можно считать, что любое финансовое решение является инвестиционным.

Сравнительные показатели, оценка объёмов сравниваемых инвестиций и будущих денежных поступлений относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой является проблема сопоставимости объёмов инвестиций и поступлений от них.

В анализе инвестиционной деятельности можно выделить 2 группы методов:

Основанная на дисконтированных оценках

Основанная на учётных оценках

Метод расчёта чистого приведённого эффекта (NPV) основан на сопоставлении объёма исходных инвестиций (IS) с общей суммой дисконтированных чистых поступлений (PV), которые порождаются этими инвестициями в течение прогнозируемого срока действия инвестиционного проекта. При этом оценка прогнозируемого срока деятельности инвестиционного проекта может быть сделана на основе  сценария реализации проекта и прогноза развития рыночной ситуации. Доход от проекта распределён во времени,  для обеспечения сравнимости веса поступлений в различные моменты времени он дисконтируется с помощью коэффициентов дисконтирования (r). Этот коэффициент может  устанавливаться аналитиком и инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного  процентного возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал. Пусть делается прогноз, что инвестиция будет  генерировать в течение k=1,…,n,…N лет, годовые доходы в размере  P1,P2…Pk

PV -  величина дисконтированных доходов

Чистый приведённый эффект (NPV)

Если

NPV>0, то проект прибыльный, его следует принять

NPV<0 – проект убыточный

NPV=0 – не убыточный, не прибыльный

Если инвестирование распределено  во времени, то NPV рассчитывается по формуле:

, где

i – прогнозируемый уровень инфляции

j – года инвестиций

NPV даёт абсолютную прибыльность прлекта в рублях.

PI – индекс рентабельности инвестиций

Метод окупаемости срока инвестиций – PP

PP=n

IRR – норма  рентабельности  инвестиций

ARR – коэффициент эффективности инвестиций

Для повышения надёжности оценки эффективности инвестиционных проектов рекомендуют использовать все эти показатели в совокупности.

Чаще всего риск инвестиционного проекта  рассматривают как фактор, который снижает прибыльность инвестиционного проекта.

47. Анализ коэффициентов и их использование в финмен.

Финансовые коэффициенты (англ. financial ratios) — относительные показатели, позволяющие с разных точек зрения проанализировать финансовое состояние предприятия. Это простой инструмент, позволяющий сосредоточить внимание на самых важных областях деятельности предприятия и сопоставить результаты деятельности различных предприятий

Финансовые коэффициенты рассчитываются по данным Баланса (Форма 1) и Отчета о прибылях и убытках (Форма 2). Каждый коэффициент сопоставляет одну статью баланса с другой либо статью баланса с отчетом о прибылях и убытках.

Финансовые коэффициенты позволяют администрации предприятия, акционерам, инвесторам, кредиторам оценить финансовое положение предприятия в текущий момент времени и в динамике.

Для оценки текущего состояния набор коэффициентов сравнивается с нормативами или со средними показателями деятельности других сопоставимых предприятий. Коэффициенты, выходящие за рекомендованные рамки указывают на «слабые места».

Узнайте как сделать
Полный анализ финансового состояния за 1 час
Для оценки в динамике вычисляются наборы коэффициентов за последовательные периоды времени и делаются выводы о характере изменений в финансовом состоянии предприятия.

Финансовые коэффициенты используются:

финансовыми менеджерами для получения информации об эффективности принятых управленческих решений.

Акционерами и инвесторами для формирования прогнозов о будущих прибылях и дивидендах.

Кредиторами для оценки кредитного риска.

Финансовые коэффициенты группируются для описания различных аспектов финансового состояния:

Коэффициенты ликвидности. Характеризуют текущую платежеспособность предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Общий показатель ликвидности баланса

Коэффициенты рентабельности. Характеризуют эффективность предприятия.

Коэффициенты структуры капитала. Характеризуют финансовую устойчивость.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)

Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмк)

Коэффициент автономии (Коэффициент финансовой независимости) (Ка)

Коэффициенты оборачиваемости средств. Характеризуют эффективность финансового менеджмента.

Коэффициент оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

48. Управление дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность – краткосрочное финансирование предприятием (часто вынужденное) своего контрагента по сделке

Для управления дебиторской задолженностью рекомендуют:

- составить список дебиторов

- отслеживать сроки наступления платежей

- своевременно применять адекватные меры воздействия на дебиторов, включая подачу в арбитражный суд на взыскание задолженности

Дебиторская задолженность – элемент оборотных средств, зависящий от принятой политики в отношении покупателей продукции, т.к. ДЗ – иммобилизованные средства, то её необходимо максимально сократить.

Дебиторская задолженность включает:

- неоплаченные счета за поставленную продукцию

- векселя к получению

- другие коммерческие ценные бумаги

Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение степени риска неплатежеспособности покупателей. Расчёт прогнозного значения, резерва по сомнительным долгам, а также представление рекомендаций по работе с фактическими или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Вырабатывая политику кредитования потребителя предприятие должно определиться по следующим вопросам:

срок предоставления кредита

стандарты кредитоспособности

система создания резервов по сомнительным долгам

система сбора платежей (в случае нарушения условий оплаты система наказания)

система предоставляемых скидок

49. Оценка текущего финансового состояния предприятия. Текущее управление финансами.

Для обеспечения эффективной деятельности в современных условиях руководству необходимо уметь реально оценивать финансово-экономическое состояние своего предприятия, а также состояние деловой активности партнеров и конкурентов. Для этого необходимо:

- овладеть методикой оценки финансово-экономического состояния предприятия;

- использовать формальные и неформальные методы сбора, обработки, интерпретации финансовой информации;

- привлекать специалистов-аналитиков, способных реализовать данную методику на практике.

Финансово-экономическое состояние - важнейший критерий деловой активности и надежности предприятия, определяющий его конкурентоспособность и потенциал в эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности. Оно характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).

Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность; состояние нормируемых запасов материальных ценностей; эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение; оценка устойчивости, платежеспособности предприятия. Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

Развитая рыночная экономика рождает потребность в дифференциации анализа на внутренний управленческий и внешний финансовый анализ. Внутренний управленческий анализ -- составная часть управленческого учета, т.е. информационно-аналитического обеспечения администрации, руководства предприятия. Внешний финансовый анализ -- составная часть финансового учета, обслуживающего внешних пользователей информации о предприятии, выступающих самостоятельными субъектами экономического анализа по данным, как правило, публичной финансовой отчетности.