Розробка бюджету інвестиційної програми ТОВ «Автотрейд»

    Амортизаційні відрахування на перший квартал за діючими фондами складають 51 тис. грн. (204,4/4).

    Нерозподілений прибуток визначається у результаті розробки планового кошторису використання прибутку, що вимагає розрахунку очікуваної суми прибутку, тобто складання першого розділу планового звіту про фінансові результати.

     Таблиця 2.1

Плановий  звіт про фінансові результати на перший квартал прогнозного року

 

         Для визначення нерозподіленого прибутку складається плановий кошторис використання чистого прибутку. При цьому слід мати на увазі, що відрахування до резервного капіталу повинні бути не меншими, ніж 5 % чистого прибутку. Сплату дивідендів у першому кварталі планувати недоцільно через брак власних коштів для фінансування капітальних витрат.

   Таблиця 2.2

Плановий  кошторис використання чистого прибутку у першому кварталі

 

     Прогнозний баланс. При формуванні першого його варіанта планового року слід врахувати наступне:

• у першому розділі активу балансу до кінця першого кварталу збільшиться стаття «Незавершене будівництво» (ряд. 020) на суму запланованих капітальних інвестицій, тобто на 528,7 тис. грн.
• стаття «Знос основних засобів» (ряд. 032) зросте на суму амортизації 51 тис. грн.;
• у другому розділі активу у зв’язку з інфляційними очікуваннями збільшаться такі статті: «Виробничі запаси» (ряд. 100) і «Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги: чиста реалізаційна вартість» (ряд. 160) за індексом інфляції 1,02;
• у першому розділі пасиву балансу зростуть статті «Резервний капітал» (ряд. 340) на 15,7 тис. грн. та «Нерозподілений прибуток (непокриті збитки)» (ряд. 350) на суму 298,3 тис. грн.;
• у зв’язку з інфляційними очікуваннями необхідно збільшити такі статті у четвертому розділі пасиву: «Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги» (ряд. 530) і «Поточні зобов’язання за розрахунками зі страхування (ряд. 570) й оплати праці (ряд. 580)». При корегуванні останньої статті необхідно врахувати, що заробітна плата індексується виключно в частині прожиткового мінімуму, який на ТОВ «Автотрейд» становить 0,20. Тоді індекс корегування поточних зобов’язань з оплати праці і відрахувань на соціальні заходи становитиме:  

0,20∙1,02+(1-0,20)∙1=1,004.

Таблиця 2.3

Баланс

на 31 березня першого планового року, тис. грн.  

  

актив -  6409,9+1459+767+732,3+3,2+317,2+29,2+225+12,4+1,1=9956;

пасив – 6977,1+232,4+357,8+200+1425,8+67,2+210,5+8,6+199,9+56,7=9736

    Позитивні відхилення статей активу балансу є  витратами інвестиційної програми (капітальні інвестиції, збільшення вартості виробничих запасів, чистої реалізаційної вартості дебіторської заборгованості за продукцію, роботи, послуги та інші), а від’ємні – джерелами їх покриття (амортизаційні відрахування та інші). І навпаки, позитивні відхилення статей пасиву балансу визначають обсяги джерел фінансування (нерозподілений прибуток, кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги, поточні зобов’язання зі страхування й оплати праці та інші), а від’ємні – обсяги інвестиційних витрат. Отже, з’явилися додаткові внутрішні джерела у сумі 57,1 тис. грн. (54,8+2,3). Одночасно має місце дефіцит джерел фінансування у сумі  220   тис.грн (9956-9736 ). 
 

2.2. Планування зовнішніх  джерел фінансування  на перший квартал 

    До  числа зовнішніх джерел відносяться залучені та запозичені кошти. Залучені включають додаткову емісію акцій (для акціонерних товариств), додаткові внести засновників (для інших підприємств), цільове фінансування (кошти спонсорів). Запозиченими є коротко і довгострокові банківські та комерційні кредити, облігаційні займи, фінансовий лізинг.

    Запозичені  кошти дешевші за залучені: у кредиторів ризик неповернення позичених коштів є меншим, ніж в акціонерів –  держателів звичайних акцій. Одночасно  для підприємства, що залучає кошти, ризик втрати платоспроможності буде вищим при їх запозиченні, оскільки за звичайними акціями сплату дивідендів, як засобу повернення інвесторам вкладених коштів, можна відстрочити, а кредити необхідно погасити у встановлений строк. Тому при плануванні зовнішніх джерел спочатку оцінюються можливості запозичення більш дешевих коштів у таких обсягах, які забезпечать прийнятний для підприємства ризик втрати платоспроможності.

    Серед запозичених джерел більш дешевими є короткострокові кредити, оскільки з меншим терміном кредитування пов’язані нижчі ризики. Тому для покриття дефіциту коштів, у першу чергу, визначається можливий обсяг запозичення короткострокових кредитів. Його обмежує показник платоспроможності підприємства - коефіцієнт поточної ліквідності, рівень якого обернено залежить від поточних зобов’язань. До складу останніх входять короткострокові кредити. Тому збільшення обсягу кредитів зменшує значення коефіцієнта поточної ліквідності, тобто погіршує поточну платоспроможність підприємства. З огляду на таке положення, обсяг короткострокових кредитів обмежується прийнятним для підприємства рівнем коефіцієнта поточної ліквідності на кінець планового періоду. Коефіцієнт повинен бути не меншим за 1, що надасть можливість підприємству повністю погасити поточні борги за термін обороту оборотних активів.  

    На  АТП коефіцієнт поточної ліквідності  на кінець звітного року становить:

     Планове його значення можливо скоротити  до 1,5 . Тоді при запланованому на кінець першого кварталу обсязі оборотних активів 3545,3  тис. грн., сума поточних зобов'язань визначиться з такого рівняння:

,             

    х=2363,5 тис. грн.

    Отже, поточні зобов’язання до 31.03 можна  збільшити порівняно з першим варіантом на 194,8 тис. грн. (2363,5-2168,7). Саме ця сума і становитиме обсяг можливого короткострокового запозичення коштів за другим варіантом прогнозного балансу.

    Після планування короткострокових кредитів дефіцит джерел фінансування скоротився до 25,2 тис. грн. (220-194,8). Тепер необхідно визначитися з можливостями запозичення довгострокових кредитів. Їх обсяг обмежується коефіцієнтом заборгованості (фінансового ліверіджу). Фактичне значення коефіцієнта в ТОВ «Автотрейд» на кінець звітного року становить:

    Нормативне  значення коефіцієнта дорівнює 0,5, тобто  на кожну гривню власних коштів можна  запозичити 50 коп. Товариство ж запозичає  лише 5,7 коп. Тому доцільно збільшити  коефіцієнт фінансового ліверіджу, наприклад, до рівня 0,34. При такому значенні коефіцієнта й обсязі власних джерел фінансування за першим варіантом прогнозного балансу 6977,1 тис. грн. загальний обсяг запозичених джерел можна визначити з рівняння:

,  

    х=2372,2 тис. грн.

    Оскільки  поточні зобов’язання за другим варіантом становлять 2363,5 тис. грн., то підприємство може планувати довгострокові кредити в обсязі 8,7 тис. грн. (2371,6-2363,5).

    Використання  запозичених джерел скорочує дефіцит  коштів до 16,5 тис. грн. (25,2-8,7), який в  умовах ТОВ може бути профінансований за рахунок додаткових внесків засновників. Збалансований другий варіант прогнозного балансу на 31.03.

Таблиця 2.4

Баланс

на 31 березня планового  року, тис. грн.  

 

     Таблиця 2.5

Бюджет інвестиційної програми на перший квартал