Разработка политики привлечения заемных средств

 

     Данные  таблицы 7 позволяют составить аналитическое  заключение о финансовом состоянии  предприятия. В целом, по предприятию "Сельпром" наблюдается некоторое ухудшение в использовании его имущества на конец 2009 года по сравнению с 2007годом. С каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в 2009 году получило прибыли на 0,28. Эффективность использования текущих активов предприятия составила 0,31. В 2009 году рентабельность собственного капитала составила 0,57. Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый тенге реализованной продукции предприятие в отчетном году получило 0,02 прибыли.

     Анализируемое предприятие "Сельпром" для получения чистого дохода в 2009 г. в размере 44813 тысяч тенге при величине выручки от реализации 2046927 тысяч тенге предприятие задействовало в отчетном году текущие активы в размере 142861 тысяч тенге (в среднем).

     В заключение, по результатам оценки финансового состояния составляется итоговая таблица основных соотношений  экономических показателей, характеризующих  финансовое положение ТОО "Сельпром" за 2007-2009 гг. 

     Таблица 8. - Сводная оценка финансового состояния ТОО "Сельпром" за 2007-2009 г.

 
 

     Проведем  анализ состава и структуры привлеченного  капитала и данные анализа поместим в таблице 9. 

     Таблица 9. - Состав и структура привлеченного капитала ТОО "Сельпром" за 2009 г.

 

     Из  таблицы 9 видно, что привлеченный капитал  на начало года составляет 118098 тыс.тенге, на конец года – 80498 тыс.тенге. Привлеченный капитал состоит из долгосрочных займов и кредиторской задолженности, при этом наблюдается уменьшение объема привлеченного капитала на предприятии на конец 2009 года на 37600 тыс.тенге. По данным таблицы 9 в 2009 году происходит уменьшение доли долгосрочных займов в общем объеме привлеченного капитала, изменение составило 12,9%. При этом доля кредиторской задолженности увеличивается на 6794 тыс.тенге, что составляет 12,9%.

     Проанализируем  состояние и движение заемного капитала ТОО "Сельпром", для этого составим таблицу 10. 

     Таблица 10. - Анализ движения заемного капитала ТОО "Сельпром" за 2009г. (тыс.тенге)

 

     В ТОО "Сельпром" за 2009 год в составе заемного капитала наибольшими темпами увеличилась кредиторская задолженность (60,5%), уменьшились займы и кредиты, но уже наименьшими темпами (41,5%).

     Коэффициент поступления кредиторской задолженности  несколько меньше, чем коэффициент  выбытия, это говорит о том, что  организация не в состоянии расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам во время, что негативно может сказаться на дальнейшем ее развитии.

2.2 Анализ эффективности использования заемного капитала ТОО "Сельпром"

 

     Данные  для расчета эффекта финансового рычага ТОО "Сельпром" за 2008-2009 года представим в таблице 11.

     Таблица 11. – Расчет эффекта финансового рычага ТОО "Сельпром"

 

     Рассчитаем  эффект финансового рычага с учетом выплаты процентов по кредиту: 

      (26) 

     где: ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);

     Кн  – коэффициент налогообложения;

     СП  – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

     ЗК  – заемный капитал;

     СК  – собственный капитал. 

           

       

     Из  полученных данных видно, что эффект финансового рычага в 2009 году понижается.

     Рассчитаем  эффект финансового рычага с учетом инфляции по формуле: 

        

     где: ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);

     Кн  – коэффициент налогообложения;

     СП  – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

     ЗК  – заемный капитал;

     СК  – собственный капитал;

     И – темп инфляции. 

     

       

     В результате проведенного расчета можно  сделать вывод, что в условиях инфляции эффект финансового рычага повышается по отношению к эффекту  финансового рычага при учете  выплаты процентов по кредиту. Однако в 2006 году также наблюдается понижение рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

     Состояние между собственными и заемными источниками  средств служит одним из ключевых аналитических показателей, который характеризует степень риска инвестирования финансовых ресурсов в предприятие.

     Показатель  покрытия расходов по обслуживанию заемного долгосрочного капитала рассчитывается по формуле: