Разработка финансовой стратегии предприятия

 

 

Показатель	Значение за 2008г.	Значение за 2009г.
I СС. тыс. руб.	87057	120693
J ДО, тыс. руб.	1003	1037
I BOA. тыс. руб.	144188	154959
1 ЧОК. тыс. руб.	-56128	-33229
1 Запасы, тыс. руб.	8341	59473
I ДЗ, тыс. руб.	571897	601283
I КЗ, тыс. руб.	239653	478719
ТФП. тыс. руб.	340585	182037
| ТФП в % к | обороту(ТФП/Выручку* 100%)	34,55	16,43

 

Из таблицы 2.5.1 видно, что предприятие  нуждается в привлечении дополнительных источников финансирования, т.к. ЧОК  ниже ТФП. Необходимо взять кредит порядка 200 миллионов рублей. На ТФП оказывает  влияние:

длительность  эксплуатационного и сбытового  циклов; темпы роста объема производства и продажи товаров; сезонность производства и реализации продукции; состояние  коньюктуры; величина маржинального дохода; инфляция.

Перейдем теперь к политике управления текущими активами. Различают четыре вида политик:

Агрессивная политика управления текущими активами заключается в том, что  предприятие не ставит никаких ограничений  в наращивании текущих активов, держит значительные заемные средства, имеет значительные затраты сырья  и готовой продукции и, стимулируя покупателей, раздувает дебиторскую  задолженность, т.е. удельный вес текущих  активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости  оборотных средств длителен. Риск неплатежеспособности и экономическая рентабельность активов низкая.

Консервативная политика управления текущими активами характеризуются  тем, что удельный вес текущих  активов в общей сумме активов  низок, а период оборачиваемости  краток. Данная политика приемлема  для устойчивой ситуации на рынке, когда  объем продаж, сроки поступлений  и платежей, необходимый объем  запасов и точное время потребления  и т.д. - известны заранее. Обеспечивает данная политика высокую экономическую  рентабельность, но и высок также  риск неплатежеспособности.   ....

					СФУ ИУБПиЭ КР - 080111.65 ЗУБ08-06ВВ	Лис	л
						32
ИЗМ	Лист	No докуй.	Подпись	Дата

 

Значение, тыс. руб.

Показатель

СФУ ИУБПиЭ КР - 080111.65 ЗУБ08-06ВВ

Умеренная политика управления текущими активами. Для нее f характерно то, что и экономическая рентабельность, и риск Неплатежеспособности, и период оборачиваемости - находятся на средних.

Идеальная политика. ТА полностью покрываются краткосрочными обязательствами, данная модель рискованна с точки зрения ликвидности. В практике практически не встречается.

Определим, какие политики управления текущими активами и текущими пассивами характерны для ОАО «МУСЭ». Для этого рассчитаем таблицу 2.5.2

Таблица 2.5.2. - Расчет показателей для выбора политики управления текущими активами и текущими пассивами

1 .Выручка

1107932 852713 154959 1018517 1173476 86.8 1.382262

264 1051746 1173476 0.89

2.Прибыль до налогообложения

З.Внеоборотные активы

4.0боротные активы

5.0бщая величина активов  предприятия

6. Удельный вес оборотных активов в имуществе предприятия, % 
7. Коэффициент оборачиваемости активов

в.Продолжительностъ одного оборота

9. Краткосрочные кредиты

10. Пассив

11. Доля краткосрочных  кредитов в пассиве

Для предприятия  ОАО «МУСЭ» характерна агрессивная  политика - высокий удельный вес  текущих активов в общей сумме  активов (86,8%), длительный период оборачиваемости.

Политики  управления текущими пассивами похожи с политиками управления текущими активами:

Агрессивная политика управления текущими пассивами  характеризуется абсолютным преобладанием  краткосрочного кредита в общей  сумме всех пассивов. По такой политике повышается эффект финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются  процентами за кредит, увеличивается  сила воздействия производстве!шого рычага.

Консервативная  политика управления текущими пассивами  определяется тем, что у предприятия  отсутствуют или очень низкий

No докум

 

удельный вес  краткосрочного кредита в общей  сумме всех пассивов предприятия. Активы финансируются за счет постоянных пассивов.

Умеренная политика управления текущими пассивами - нейтральный  уровень краткосрочного кредита  в общей сумме всех пассивов предприятия.

В сфере  управления текущими пассивами ОАО  «МУСЭ» придерживаете я агрессивной  политики управления ТП - высокий уровень  краткосрочного кредита в общей  сумме всех пассивов предприятия.

На основе матрицы выбора комплексного оперативного управления (ПКОУ) текущими активами и текущими пассивами таблица 2.5.3 определим ПКОУ для ОАО «МУСЭ». Суть политики комплексного оперативного управления состоит в том, чтобы  с одной стороны, определить достаточный  уровень и рациональную структуру  текущих активов, с другой стороны  в определении величины и источников финансирования текущих активов.

Таблица 2.5.3 - Матрица выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами

Политика управления Текущих пассивами	Политика управления текущими активами
	Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	* ] е	Умеренная ПКОУ	Агрессивная ПКОУ
Умеренная	Умеренная ГТКОУ	Умеренная ПКОУ	Умеренная ПКОУ
Консервативная	Консервативная ПКОУ	Умеренная ПКОУ	-

 

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления ТА и ТП показывает, что:

Консервативной  политике управления текущими активами может соответствовать умеренный  или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивной.

Умеренной политике управления текущими активами может соответствовать только умеренный  тип политики управления текущими пассивами.

Афессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный и умеренный тип политики управления текущими пассивами.

Для данного  предприятия характерна агрессивная  политика комплексного оперативного управления ТА и ТП.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На  основе анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия, можно сделать  следующие выводы: коэффициент финансовой независимости много меньше рекомендуемого значения, значит предприятие достаточно сильно зависит от внешних источников; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на очень низком уровне, следовательно, у предприятия нет возможности для проведения независимой финансовой политики; коэффициент маневренности не входит в рамки рекомендуемого значения, т.е. предприятие не имеет возможности для свободного финансового маневрирования, т.к. доля средств, вложенных в наиболее мобильные активы, очень низка; коэффициент имущества производственного назначения ниже рекомендуемого значения, следовательно, есть необходимость привлечения заемных средств.

Для улучшения  финансового состояния предприятия  необходимо изменить некоторые финансовые показатели. Добиться этого можно  снижением запасов и затрат, либо увеличением источников собственных  средств.

Из  расчетов показателей деловой активности следует: как следует из наших  расчетов, условия, на которых предприятие  получает поставки, лучше, чем условия  предоставляемые предприятием потребителям, в целом это положительно характеризует  финансовое управление предприятием, поскольку приток денежных средств кредиторов более интенсивен, чем их отток от дебиторов. Но при этом разница не велика. Следовательно, требуется более тщательный анализ причин более длительной Оборачиваемости дебиторской задолженности.

Из  расчетов показателей рентабельности следует, что показатели рентабельности не изменятся в каком-либо видимом  направлении в процессе коммерческой деятельности предприятия.

I

Исходя  из расчета показателей ликвидности, можно сделать выводы: коэффициент  текущей ликвидности показывает, что оборотных средств не достаточно для погашения краткосрочных  обязательств, наблюдается тенденция  увеличения; коэффициент срочной  ликвидности увеличивается, но еще  ниже нормы; коэффициент абсолютной ликвидности находится около  нормы.

По  результатам расчетов базовых показателей  финансового менеджмента за 3 года (2007г., 2008г., 2009г) можно сделать вывод, что предприятие находится в 6 квадрате матрицы финансовых стратегий, т.к. РФД»0, а РХД»0, следовательно РФХД»0. Предприятию необходимо удерживать свои позиции и оставаться в данном квадрате как можно дольше.

На  основе анализа разработки финансовых стратегий предприятия можно  сделать следующие выводы:

Лист!

СФУ ИУБПиЭ КР - 080111.65 ЗУБ08-06ВВ

Подпись

Дата

No докум.

- при  неизменных постоянных затратах  и росте выручки нам выгодно  изменять переменные расходы,  так как мы будем стремиться  к максимизации 

прибыли. Максимальную прибыль в размере 17960 тыс. руб. мы получим при [обслуживании 9000 км трасс.

- при определении  максимальной прибыли следует  уделить внимание изменению цены  и степени ее влияния на  величину спроса, а следовательно, и выручки. Эту зависимость можно проследить, используя показатель эластичности спроса. Эластичность спроса на услуги ОАО «МУСЭ» при анализируемых объеме и цене меньше 1;

-на основе  разработанной политики привлечения  заемных средств рассчитана сумму  кредита, которая вписывается  в безопасное плечо рычага, в  этом случае соотношение между  заемными и собственными средствами  следующее: ЗС Щ 352042,8 тыс. руб. и СС = 821433,2 тыс. руб.

-для предприятия  ОАО «МУСЭ» характерна агрессивная  политика комплексного оперативного  управления. 

riHICOls Мв

iH)ИА1 IIII»lX ИСТОЧНИКОВ

| \) ivhhhu И.Л ООИОШИ фШШШОВШ менеджмент. " Киев: «Ники-Центр»,

Шш

t) linilHK II Л t¹ ЛОВЙрЬ*вЙрййОЧНliIf фииииениот менеджер». » Kneu; «Пикп- центра l^OH,

\\ liiHUHv П Л Уириииеине фнрмиронинием кишишь ■ Кие»: «Пикп-ноитр»,

liiM зш*

vjy Шенмьеии Гичирини 1Mb ФШШНООВЫЙ менеджмент, Методические ШОДШЯ к куришшй pnftoie д,им ОТУДОИТОВ экономических еиениильностей. кршшрш» t 4hv\ iii у и'200u,

М к\шчеи Н И, Ипедеиие и финпнеокый менеджмент. ■ М.; «Финансы и

СТАТИСТИКА, 200*,

Ь) Комме» И. И, Уир»ндепие фииинсими,* М.: ФВК*1 Ipece, 2002, }\ ршшш» Л,М_П Jinny ш М.Г.» Скамей ДГ, Фипипем фирмы. - М.: И№№№<> NK 2000,

Крейинн» М,| I, Финансовый менеджмент, М,: ЛИГ, 2000, U) Круиимц Л Фин«нснро»»ние и ин»еетинии. 11еклйееичеекие основы теории фннинсо» I Пер, с нем, CI Ю»1 «Нигера, 2000, МП Круитни JI Пимесищнонные расчеты / Пер. с нем. * (MIC.: «Питер», 2001,

!П Ли 4_U Фнннертн Д, ФинанеыкорнорациЙ: ivopnu, мечч>ды и практика / П«р. С №Wx- М.: ъПиФ1*Л»М», 2000.

II) Мичур И,П,, Шапиро 1Д\Д. Реструктуричацим иредиримтиЙ и компаний. - М: «Экономику 2001.

Щ Matyp 1111, Шмнцю ИД. Утцшдеиие проектами, » М.: «Высший «001,

Ы) (\11» Родионов 1111 Оценка иииеешшоииых ресурсов

предприятий {ипномцюниыП аспект). «СГКМ «Лдьфи», 2001.

II) IVunomma liMu Шдейннкои И,И, Финансовый контроль. • М.: «ИД

In) 1\v(\hhhhWm Г.Ь. Пданиропаиие и pffiil денежных оредсти фирм и комшшйг М,; fit^b-l^i *001.

IM СШЩШ f\llv Ли лит чомйетисииой liwMv * Минск: Понос шаннс» 200ft.

18) tЧшмук ИЛ ФШ\1ШШЛ менеджмент предприятий, - К.: «Максимум»,

зоог

\щ Гсшииш 111 ФинапсоиыИ менеджмент упражнение капиталом. * М.: ГУ

!1Щ лоог

Ш ЙШШЩ Шп Гфикшм Л. Гцчтч ический менеджмент /11ер. с «игл» •

Ш «ИИФРА*М»| щи

il) Груткепич I 11. Грушшич (Ml Диэди\■*Минек: Лмадфем, 2001.

Фатчутцинои РА менеджмент: Учебник*» М: «Дедо»^

300 Г

Щ

S

(lihV ИУI у\Ы) III 080111 № ЗУБОВ-О0ВВ