Разработка финансовой стратегии предприятия

Активы  предприятия в i—i ятн hi от скорости превращения их в деньги делятся на четьуе i« ни $

Наиболее  ликвидные жтипы В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финик ian вловвеяин. Используя коды строк полной формы баланса (ф. -V1 по ОКУДЬ мгитао зависать алгоритм расчета тгой группы: А \ Щ Сф250 + сту*26й.

Бистро ^хивсстле н iihi В эзу группу входят дебиторская задолженность и црсиие активы: А₂=стр220+стр.230 + стр.240 + стр.270.

				|		Лист]
					cm КР - 080111,65 ЗУБ08-06ВВ	14
				2am

 

 

■явив 
 

-ж иль* В ж группу входят запасы, кроме сярвш «ftingra» ^лг апо, a вз I раздела баланса включается

ет^ка чЛкяпаслртак аншжещвщ* ьвжеие»: Aj = стр.210 - стр.216 +

Ттчзт? зеьшзаежыг ньцны В ?т- группу входят статьи 1 раздела вманга. зочмс гт^же. зк:печетавв з группу медленно реализуемые активы:

Окавзгяьстза: тпешхгяхгаа еспегьа пассива баланса) также тг$анвцуянет j «Esace .гунн» и гшпходагаются по степени срочности их «шшяа.

Нийне; -гз^^ьа^ ссязЕезыггва. В группу включается кредиторская "здтщ ьканшс^ь: = .rnrjaCflL

тт'ггднь.' В группу включаются краткосрочные хмлЕхвзшвк!тргчшг пассивы: Пл = стр.610 + стр.660.

ЛгшгссцсяЕые швхяенк. В грутгг' зкзючаются долгосрочные кредиты и замке

lift —ниIьI. лжтардп В грудау зялючаипся строки 4 раздела баланса + страве ш т эвжаь. В зеззх сожраагаи баланса актива и пассива итог этой г^чянвь^ мнднипяезд si строки «Расходы будущих периодов» 2

[ ясзва Щ=ГГГ-49С¹' - стр.21 6l

-Ззяе «шежзеяи* -шззвпзлгга баланса надо сопоставить расчеты групп шшюб н групп обязательств. Баланс .иыить»!» ш* уставая следующих соотношений групп активов и <ВвВ5ВЗ&Ш>ГП1Г

C.miiiinHg aepgui в этортв групп активов с первыми двумя группами пшуяврд и II in шив I leowv твктшдностъ. т.е. платежеспособность или вдш^авггяжюа'ии'! ь ггехгреттнж в ближайшее к моменту проведения дватагев sge*3L

Сришид третьем группы активов и пассивов показывает перспеслвк»"»лпзкдакть^ т.е. пхюгноз платежеспособности предприятия.

Ллш jjec*rrai яри I л in ликвидности баланса и оформления

его«ззешивветевтэалша 1.1.4.1, 1.1.4.2 и 1.1.4.3.

Лист

СОУ ЛУБПиЭ КР1080111.65 ЗУБ08-06ВВ

\Иж

Лшг

* лжи*

"свяись £ama

шяшшшш 

Таблица 1.1.4.1- Анализ ликвидности  баланса за 2007 год (тыс.руб.)

f Актив	На начале периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток
						на начало периода	на конец периода
I <; Наиболее \ ликвидные ) активы	22419	104834	Наиболее срочные обязательства	51132	204992	•28713	-100158
Быстро ■ реализуем ыс активы	105360	245402	Краткосрочны с пассивы	88754	291036	16606	-45634
Медленно реализуем ые активы	1234	2551	Долгосрочные пассивы	24977	1648	•23743	903
Трудно реализуем ые активы	46751	181227	Постоянные пассивы	10901	36338	35850	144889
БАЛАНС	175764	534014	БАЛАНС	175764	534014
Таблица 1.1.4.2 - Анализ ликвидности баланса за 2008 год (тыс.руб.)
Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток
						на начало периода	на конец периода
Наиболее ликвидные активы	104834	140053	Наиболее срочные обязательства	204992	239653	-100158	-99600
Быстро реализуем ые активы	245402	591965	Краткосрочны с пассивы	291036	556834	-45634	35131
Медленно реализуем ые активы	2551	2910	Долгосрочные пассивы	1648	1003	903	1907
Трудно реализуем ые активы	181227	144109	Постоянные пассивы	36338	81547	144889	62562
БАЛАНС	534014	879037	БАЛАНС	534014	879037

 

 

					СФУ ИУБПиЭ КР - 080111.65 ЗУБ08-06ВВ	Лист
						16
Иэи	Лист	N9 докум.	Подпись	Дото

 

Таблица 1.1.43 - Анализ ликвидности баланса за 2009 год (тыс.руб.)

 

I; АКТИВ	На начало 1 периода	Наконец периода	Пассив	На  начало периода	На  конец периода	Платежный излишек или недостаток
						на  начало периода	на  конец периода
е Наиболее ликвидные активы	140053	283945	Наиболее срочные обязательства	239653	478719	-99600	-194774
1 Быстро реализуем ые активы	ш 591965	675099	Краткосрочны  е пассивы	556834	573027	35131	102072
| Медленно ' реализуем ые активы	1 2910	47643	Долгосрочные  пассивы	1003	1037	1907	46606
|Трудно реализуем ые активы	■ 144109	154880	Постоянные  пассивы	81547	108784	62562	46096
^БАЛАНС	879037	1161567	БАЛАНС	879037	1161567	ш

 

Ликвидность предприятия  определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как частное от I деления денежных средств на краткосрочные обязательства.

Нормальное ограничение  — 0,15-0,2; показывает какая часть текущей Задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления | баланса время.

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как . частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства.

Нормальное ограничение  — 1-2; показывает, достаточно ли у предприятия  средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных  обязательств в течении определенного периода.

Коэффициент срочной  ликвидности рассчитывается как  отношение наиболее ликвидной части  оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к  краткосрочным обязательствам или  числитель равен разнице между  оборотными средствами (без учета  расходов будущих периодов) и материально-производственными  запасами.

Нормальное ограничение - 0,7-0,8.

Большое значение в анализе ликвидности предприятия  имеет изучение чистого оборотного капитала, который рассчитывается как  разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный  капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого

					СФУ ИУБПиЭ КР - 080111.65 ЗУБ08-06ВВ	Лист
						17
Изм.	Лист	№докум	Подпись	Дата

 

оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным Йшдижатором к вложению средств в предприятие.

Рассчитанные показатели сводим в  таблицу 1.1.4.3.

Таблица 1,1.4.3 — коэффициенты ликвидности

I Коэффициент	Нормальное ограничение	2007 (раз)	2008 (раз)	2009 (раз)
1 абсолютной 1 ликвидности	0,15-0,2	0,211347	0,175838	0,269975
[ текущей Г ликвидности	1-2	0,748238	0,929531	0,968406
I срочной 1 ликвидности	выше 1	0,650639	0,893863	0,841675
[ Чистый оборотный капитал		-124881 ТЫС.руб.	-56128 тыс.руб.	-33229 ТЫС.руб.

 

Исходя из расчета  показателей, можно сделать вывод: И-коэффициент текущей ликвидности показывает, что оборотных средств не достаточно для погашения краткосрочных обязательств, наблюдается тенденция увеличения;

• коэффициент срочной ликвидности увеличивается, но еще ниже I нормы;

• коэффициент абсолютной ликвидности находится около нормы.

1.2 Анализ  базовых показателей финансового  менеджмента ОАО «МУСЭ»

Методика  расчета базовых показателей  финансового менеджмента. Добавленная  стоимость:

ДС = Спрод - 3, (1.2.1)

где Спрод - стоимость произведенной продукции;

3 - материальные ресурсы,  затраченные на производство  продукции и услуги сторонних  организаций.

Показатель включает в себя платежи  государству, проценты за кредит, выплаты  различным инвесторам, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций:

БРЭИ = ДС - ОТ - С/Н, (1.2.2)

где ОТ - оплата труда;

С/Н - отчисления на социальные нужды.

БРЭИ является одним  из промежуточных показателей финансово- хозяйственной деятельности, отражает прибыль предприятия до вычета

					СФУ ИУБПиЭ КР - 08011Г65 ЗУБ08-06ВВ	Лост|
						18
1 Изи	Лист	№докум.	Подпись	Дата

 

 

ш

■амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на Вприбыль.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций:

НРЭИ = БРЭИ - 3, (1.2.3)

К где 3 — затраты на восстановление основных средств.

НРЭИ представляет собой прибыль  до уплаты процентов за кредит и  налога на прибыль. Отражает экономический  эффект, получаемый ^: предприятием с затрат. Может также рассчитываться как сумма балансовой Л прибыли и процентов за кредит, относящихся на себестоимость.

Экономическая рентабельность активов:

ЭР = НРЭИ/Актив* 100%. (1-2.4)

Показывает величину прибыли, полученной предприятием в расчете на Л один рубль его имущества.

Результат хозяйственной  деятельности:

РХД = БРЭИ - АФЭП - Инвпр-вен + Прод._ИМущ, (1.2.5)

где АФЭП - изменение финансово - эксплуатационных потребностей, равное . разнице текущих активов и текущих пассивов предприятия;

Инвпр-вен - производственные инвестиции (в основном, в основные

средства);

Прод.имущ - обычные продажи имущества.

Результат финансовой деятельности:

РФД = АЗС -ФИ-Нпр-£Д + Дохфд - Расх._ПРОч, (1.2.6)

где АЗС — изменение  заемных средств;

ФИ — финансовые издержки по заемным средствам;

Нпр - налог на прибыль;

£Д — сумма выплачиваемых  дивидендов;

Доход - доход от финансовой деятельности;

Расх.проч - прочие расходы от финансовой деятельности

Результат финансово-хозяйственной  деятельности:

РФХД = РХД + РФД. (1.2.7)

По результатам расчетов показателей  РХД, РФД и РФХД определяется позиция  предприятия в матрице финансовых стратегий с целью прогнозирования  «критического» пути предприятия на ближайшую перспективу, определения  допустимых пределов риска и выявления  порога возможностей предприятия.

В зависимости от значения показателей РХД, РФД и РФХД предприятие  может находиться в зоне успеха, в зоне дефицита или занимать позицию  равновесия:

					СФУ ИУБПиЭ КР1080111.65 ЗУБ08-06ВВ	Лист
						19
1 Изм.	Лист	№ докум	Подпись	Дата

 

 

 

	I РФД« 0	РФД* 0	РФД» 1 0
РХД» 0	Р4>ХД*	J РФХД >0	6 РФХД »0
РХД * 0	7 РФХД< 0	Р&ХД	5 РФХД > 0
РХД« 0	9 РФХД «0	8 РФХД <0+—	ГОХД* I —0 \]

 

Рисунок 1.2.1 - Матрица финансовых стратегий Таблица 1.2.1 - Расчет базовых показателей финансового менеджмента

 

| Наименование показателя		Звачеяве (тысдеб.)
		2007	2008	2009
I Стоимость 11 произведенной и . реализуемой продукции	Ф №2, 020	SI7S6I	: 911371	1030371
2 Материальные затраты	Ф №5, 710	10562	409S	2940
3 Добавленная стоимость	П1-П2	807299	[ 907273 (	1027431
4 Расходы на оплату  труда	Ф №5, 720	9I20S	! 115952 1	I409ID
5 Отчисления на социальные  нужды	Ф№5. 730	16407	1 19711 j	22ЖЖ2
6БРЭИ	ПЗ-П4-П5	6996*4	| 771610 I	S63646
7 Затраты на восстановление  ОС	Ф №5, 740	9151	\ I0US j	10933
j 8НРЭИ	П6-П7	690533	,• 761475 |	152713
I 9 Актив	Ф №1,300	552453	' SS45C |	1173476
10 ЭРа	П8/П9МОО%	124.994	1ШШ	72MSS7
11 Запасы	Ф № 1.210	20911	;- сзд	S9473
12 ДЗ	Ф №1,230 и 240	217Ю1	1 571197 :	6912X3
J 13 КЗ	Ф №1,620	2*9992	f 2Э9653 j
| 14ТФП	П11+П12-П13	33»	ЗВД5 |	112037
15 Инвестиции в производство	Ф №4. 290	4291	| ssi? |	4974