Политика управления инвестиционной привлекательностью

 

Если система  показателей проранжирована в порядке убывания их значимости, то значимость показателя (n) следует определять по правилу Фишера:

 

4. Построение комплексного финансового показателя.

На данном этапе  выполняются формальные арифметические действия по построению комплексного финансового показателя на основе полученных ранее данных.

Комплексный финансовый показатель инвестиционной привлекательности рассчитывается:

 

 

 

5. Заключение об уровне инвестиционной привлекательности предприятия.

На основе классификатора и в зависимости от того, в какой  интервал попадает значение комплексного показателя инвестиционной привлекательности, делается вывод об уровне инвестиционной привлекательности предприятия.

• Менее 18 — низкая инвестиционная привлекательность;
• 18-26 — средний уровень инвестиционной привлекательности;
• Более 26— высокая инвестиционная привлекательность.

Следует отметить, что данную методику, как и любую  другую, следует использовать в качестве вспомогательного средства анализа инвестиционной привлекательности предприятий, то есть как дополнение к существующим средствам анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Глава 3. Анализ и оценка инвестиционной привлекательности

ОАО «ММК»

3.1. Краткая характеристика предприятия

История Открытого Акционерного Общества «Магнитогорский металлургический комбинат» (далее – ОАО «ММК», Общество) неразрывно связана с историей всей страны. 80 лет назад в уральской степи, почти на пустом месте, возник гигант советской индустрии, до сих пор являющийся флагманом черной металлургии нашей страны.

Миссия Общества – производство и сбыт высококачественной металлопродукции, удовлетворяющей потребностям наших клиентов, для получения прибыли в объеме, достаточном для развития предприятия до уровня лидирующей мировой компании и проведения разумной социальной политики.

Основная стратегическая цель Общества – сохранение долговременной конкурентоспособности на мировом рынке металлопроката. Для её сохранения Общество реализует программу действий по следующим направлениям:

1.Расширение рынков сбыта;

2. Освоение новых видов продукции;

3. Снижение издержек;

4. Обеспечение устойчивого развития.

Общество на протяжении многих лет  является крупнейшим предприятием черной металлургии России и обладает огромным опытом в области производства металлопродукции. Оно производит широкий ассортимент металлопродукции с преобладающей долей продукции с высокой добавленной стоимостью.  Производственные мощности компании позволяют ежегодно выпускать 15,6 млн. тонн высококачественного металлопроката¹⁴.

Основные виды деятельности:¹⁵

• металлургическое производство, в том числе: производство чугуна, стали, полуфабрикатов для переката, производство стального сортового и листового проката горячекатаного, производство холоднокатаного плоского проката без защитных покрытий и с защитными покрытиями, и прочее;
• добыча полезных ископаемых, в том числе: добыча железных руд открытым способом, добыча известняка, глины и прочих полезных ископаемых; обогащение горных пород подготовка горнорудного сырья к переработке и потреблению, и его реализация;
• производство и реализация готовых металлических изделий;
• осуществление внешнеэкономической и торговой деятельности;
• и другие виды деятельности, представленные в Уставе Общества и не запрещенные федеральными законами.

Активы компании в России представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. 

Крупнейшими регионами  сбыта ММК на внутреннем рынке  остаются Урал и Поволжье, на которые приходится 69% от внутренних продаж. Данная структура региональной отгрузки обусловлена концентрацией крупнейших отраслевых потребителей в указанных регионах и существенно не меняется на протяжении последних лет. Другим крупным рынком сбыта металлопродукции ММК является Центральный регион, на который приходится 10% от общего объема отгрузки на внутренний рынок, 6 % отгрузки приходится на регионы Сибири.

Ключевыми потребителями металлопродукции на внутреннем рынке являются предприятия  трубной отрасли и машиностроения (в том числе автомобилестроительные предприятия).

В экспортных продажах ММК продолжает ориентироваться на рынки Ближнего Востока, Европы, а также Азии и  Европы.

Таблица 2

Основные финансовые показатели деятельности ОАО ММК за 2009-2012 гг¹⁶

Наименование показателя	Значение показателя компании, в тыс. руб.
	2009	2010	2011	9 мес. 2012
Активы	243 443	303 712	332 721	329 669
Внеоборотные активы	170 156	217 855	234 857	231 557
Оборотные активы	73 287	85 857	97 864	98 112
Денежные средства	3 472	8 363	9 191	6 361
Дебиторская задолженность	33 170	39 450	49 631	58 378
Капитал и резервы	173 613	193 685	188 476	197 878
Займы и кредиты (долгосрочные)	30 536	66 604	98 888	82 029
Займы и кредиты (краткосрочные)	8 754	6 319	8 842	10 872
Кредиторская задолженность	16 610	20 437	23 648	23 367
Выручка от продажи	137 317	201 824	247 290	187 113
Себестоимость проданных товаров  и услуг	101 246	164 896	211 428	157 142
Валовая прибыль	36 071	36 928	35 862	29 971
Прибыль от продажи	26 472	25 510	23 295	18 165
Прибыль до налогообложения	33 976	29 597	-5 158	11 885
Чистая прибыль	27 406	24 377	-1 692	9 321

С точки зрения финансового состояния 2011 год оказался для Общества убыточным. Значительно  увеличилась себестоимость продукции, тогда как уровень выручки практически не изменился. Однако уже по истечении 9 мес. 2012 г. компания продемонстрировала прибыль в размере 9 321 тыс. руб.

Повышение эффективности  производства путем снижения издержек для ММК всегда было приоритетной задачей. Ежегодно разрабатываются  и реализуются мероприятия по снижению себестоимости продукции. Результатом выполнения программы по снижению затрат за счёт организационно-технических мероприятий в 2011 году стало снижение затрат на 177 млн. USD, в том числе:

• снижение удельного  расхода сырья и основных материалов;

• снижение затрат на услуги промышленного характера;

• снижение расхода  вспомогательных материалов.

В данный момент реализуется новая программа  по снижению затрат. Ожидаемый экономический эффект от реализации программы около 160 млн. USD.

Таблица 3

Структура себестоимости  продукции ОАО ММК¹⁷

	2011		9 мес. 2012
	в тыс. руб.	%	в тыс. руб.	%
Себестоимость	211 428	100	157 142	100
Сырье и материалы	137216,8	64,9	96642	62
Работы и услуги производственного  характера, выполненные сторонними организациями	211,4	0,1	9114	6
Топливо	12474,3	5,9	9271	6
Энергия	12051,4	5,7	3457	2
Затраты на оплату труда	4228,6	2	7857	5
Арендная плата	9514,3	4,5	157	0,1
Отчисления на социальные нужды	2748,6	1,3	1886	1
Амортизация основных средств	11205,7	5,3	9271	6
Вспомогательные материалы	14588,5	6,9	11943	8

 

Размер уставного  капитала Общества¹⁸ на 30.09.2012 г. составляет 11 174 330 000 руб., и состоит из 11 174 330 000 шт. обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 руб.

Часть акций эмитента обращается за пределами РФ посредством  обращения в соответствии с иностранным правом ценных бумаг иностранных эмитентов, удостоверяющих права в отношении указанных акций эмитента.

Дивиденды выплачивались  вплоть до 2011 г., когда компания зафиксировала чистый убыток.

Таблица 4

История дивидендных выплат 2007-2011 гг¹⁹

Год	Размер дивиденда  на одну акцию, руб.	Количество акций, штук	Начислено дивидендов
2007	0,920	11 174 330 000	10 488 754,52
2008	0,382	11 174 330 000	4 268 594,06
2009	0,370	11 174 330 000	4 134 502,10
2010	0,330	11 174 330 000	3 687 528,90
2011	0,000	11 174 330 000	0,00

 

Основными рисками  ОАО «ММК» являются:

1. Низкий фактический  уровень спроса и цен на  металлопродукцию.

2. Повышение цен  на железорудное сырье, уголь,  металлический лом, цветные металлы.

3. Не достижение  финансово-экономических показателей  инвестиционных и интеграционных  проектов.

4. Предъявление  к ОАО «ММК» требований по  досрочному погашению кредитов.

5. Валютный риск.

6. Процентный  риск.

7. Несчастные  случаи в ОАО «ММК».

8. Возникновение  аварий и инцидентов.

9. Экологический  риск.

ОАО «ММК» является одним из первых российских предприятий  черной металлургии, разработавшим  и внедрившим комплексную систему  управления рисками, удовлетворяющую  международной практике риск-менеджмента.

Помимо этого, группа ММК как социально ориентированная  компания придерживается концепции, в  соответствии с которой учитываются  интересы общества. Это обязательство выходит за рамки установленного законом соблюдения законодательства и предполагает, что Группа ММК добровольно принимает дополнительные меры для повышения качества жизни работников и их семей, а также местного сообщества и общества в целом.