Оценка стоимости бизнеса

С целью дальнейшего наращивания ресурсной базы ОАО АНК «Башнефть» намерено проводить планомерную работу по повышению качества геологоразведочных работ, приобретению новых лицензий и активов, участвовать в зарубежных проектах и последовательно расширять географию разведочных лицензий.

2. Инновационная политика.

Является одним из составляющих фактора  «Эффективная модель воспроизводства активов». Известно, что нефть, газ и другие сырьевые продукты становятся все в большой степени продуктами наукоемкими. Усиление инновационных процессов происходит под воздействием целого ряда обстоятельств, прежде всего  вследствие истощения запасов нефти и газа и ухудшения их качественных характеристик.

ОАО «АНК «Башнефть» владеет уникальным комплексом нематериальных активов, основу которого составляют технологии и ноу-хау в области разработки месторождений.

Приоритетными направлениями научно-технического и инновационного развития ОАО АНК «Башнефть» являются улучшение качества выпускаемой продукции, повышение эффективности бизнеса, экологичность и безопасность производства.

Для достижения поставленных целей компания модернизирует существующие производственные мощности, оптимизирует технологические процессы, внедряет новейшее высокотехнологичное оборудование и передовой мировой опыт, повышает качество управления и контроля за бизнес-процессами, приводит производственные объекты в соответствие с современными требованиями норм промышленной безопасности.

Управленческим центром внедрения  инноваций и перспективных технологий ОАО АНК «Башнефть» выступает Научно-технический Совет компании, который изучает информацию и готовит рекомендации по текущим и перспективным проблемам научной, научно-технической и производственной деятельности компании, оказывает помощь руководству Компании в определении технической политики.

В каждой бизнес-единице ОАО АНК «Башнефть» разработан перспективный план технического развития до 2015 года. Специалисты ОАО АНК «Башнефть» принимают участие в работе общественных и государственных организаций научно-технической и инновационной направленности, реализуют совместные проекты с зарубежными компаниями и разработчиками.

Кроме того, ОАО АНК «Башнефть» уделяет большое внимание развитию своего научно-технического потенциала. Инвестируя в переоснащение и модернизацию своего проектного института — ООО «БашНИПИнефть» - компания планирует превратить его в научно-исследовательский центр регионального масштаба.

3. Сбалансированная  производственная  структура является одной из составляющих фактора «рентабельный рост активов». В настоящее время преобладающей тенденцией в формирование организационных структур нефтяных компаний является ориентация на сосредоточение ключевых видов деятельности в структуре.

В последние годы в целях  повышения эффективности и прозрачности управления нефтегазодобывающим производством  в ОАО  «АНК «Башнефть» реализовалась программа реструктуризации.

 В 2002–2004 гг. в АНК «Башнефть» была  проведена крупная реорганизация: ликвидированы все филиалы (УБР, НГДУ, Куганакский и Стерлитамакский заводы, «Башнефтегазпром»), а также дочерние ООО с филиалами (производственно-торговая фирма, Уфимская строительно-монтажная фирма, Уфимская дорожная контора), их функции стали выполнять самостоятельные ООО, оказывающие компании услуги по договорам. Самостоятельными ООО стали НГДУ.

В 2005 г. аппарат «Башнефти» частично восстановлен, инжиниринговая компания «БашНИПИнефть» ликвидирована (организовано дочернее ООО «Геопроект», «Башнефтепроект» включен в состав ГУП «Башгипронефтехим» в статусе филиала), созданы филиалы ОАО «АНК «Башнефть»: «Башнефть–Янаул», «Башнефть–Уфа», «Башнефть–Ишимбай» и «Башминералресурс». В состав филиалов включены лишь подразделения, непосредственно занятые в добыче нефти и газа: цеха по добыче нефти и газа, цеха поддержания пластового давления, подготовки и перекачки нефти, научных и производственных работ. В каждом УДНГ эти цеха имеют свои участки.

Итогом реструктуризации стало формирование блока внешнего нефтяного сервиса путем вывода из состава Компании непрофильных и  вспомогательных видов деятельности и создание на их базе специализированных сервисных предприятий по направлениям:

• механический сервис (УРОНО);
• энергетический сервис (УАН);
• строительный сервис (УНСМ);
• транспортный сервис (УТТ);
• сервис по капитальному ремонту скважин и повышению нефтеотдачи пластов (УПКРС).

В конце 2006 г. ОАО «АНК «Башнефть» учредило ООО «Башгеопроект», которому переданы функции проектирования и научного обслуживания.

В рамках анализа эффективности  выполняемых мероприятий по реструктуризации на постоянной основе ведется мониторинг производственных и финансовых показателей  в целом по сервисному блоку.

Качественными результатами проводимой в Компании реструктуризации являются:

• специализация сервисных услуг и повышение их качества (конкурентная основа);
• повышение управляемости основной производственной деятельностью - добычей нефти;
• повышение прозрачности затрат и эффективности использования производственных мощностей;
• совершенствование в целом организационной и производственной структуры ОАО «АНК «Башнефть».

Реструктуризация имеет  принципиальное значение для ОАО  «АНК «Башнефть», т.к. содействует концентрации управленческих ресурсов по основному направлению деятельности — нефтегазодобыче. Ранее значительную часть времени специалистов нефтегазодобывающих управлений  ОАО «АНК «Башнефть» занимало решение проблем непрофильных и вспомогательных цехов. В новых условиях функциями филиалов становится выбор исполнителей сервисных работ, контроль качества исполнения, соблюдение норм и требований эксплуатации оборудования и управление уровнем эксплуатационных затрат.

4. Управления производственными и финансовыми затратами является  залогом обеспечения финансовой устойчивости Компании. В ОАО «АНК «Башнефть» управление затратами осуществляется на всех этапах деятельности – от технологической подготовки производства до реализации продукции и услуг.

На этапе технико-технологической  подготовки производства разрабатываются  программы по внедрению новой  техники и технологий, реализуется  программа энергосбережения.

На этапе планирования производства управление затратами  осуществляется путём разработки и  утверждения норм и нормативов расхода  материалов, энергозатрат, трудозатрат и т.д. Ежегодно в Компании происходит процесс ужесточения трудовых затрат и, как следствие, повышение производительности труда.

Методами контроля и снижения затрат в процессе материально-технического обеспечения производства являются конкурсы, тендеры среди поставщиков  материальных ресурсов, услуг.

Управление издержками на этапе организации производства осуществляется с помощью супервайзерского контроля, службы распорядителей работ, а так же проведением хронометража, фотографии рабочего времени и другие.

Управление финансами  обеспечивает эффективное использование  финансовых средств.

Постоянный мониторинг дебиторской  задолженности и жесткий контроль над исполнением приказов, положений  и регламентов позволил компании улучшить показатели финансовой устойчивости.

5. Компания ОАО «АНК  «Башнефть» имеет развитую сеть добывающих единиц, а также занимается развитием рознично-сбытовую сеть (увеличение количества АЗС).  По итогам 2011 года после в составе активов компании ОАО АНК «Башнефть» числится 4 НПЗ.

6.  Качество управления компанией.

Эффективное управление —  это один из самых существенных факторов успеха деятельности компании, поскольку реализация возможностей для компании в большей степени зависит от уровня профессионализма и компетенции персонала.

Стратегическая  цель ОАО АНК «Башнефть» — формирование масштабной сбалансированной вертикально интегрированной компании с растущей добычей, высокотехнологичной переработкой и устойчивыми каналами сбыта.

В таблице 2.5 представлены поставленные задачи и  области их реализации, необходимые  для выполнения стратегической цели.

 

Таблица 2.5  - Поставленные задачи

Область реализации	Задачи
В области разведки и добычи	Стабилизация и сохранение уровня производства нефти на действующих месторождениях на уровне около 15 млн тонн в год и удержание его в течение следующих нескольких лет Начало промышленной добычи в рамках проекта ТиТ в 2013 году и выход выход на максимальный уровень до 2018 года Неорганический рост добычи и запасов через приобретение компаний и лицензий Контроль себестоимости в рамках контролируемой части удельных затрат
В области нефтепереработки и нефтехимии	Увеличение глубины переработки и выхода светлых нефтепродуктов до уровня лучших европейских НПЗ Повышение качества товарной продукции, обеспечение технической возможности производства 100% моторных топлив в соответствии с требованиями Технического регламента Повышение технической готовности и технологической гибкости производства Контроль и оптимизация себестоимости производства
В области коммерции	Развитие контролируемых каналов сбыта продукции конечному потребителю (мелкий опт, розница, экспорт) Повышение операционной эффективности всех каналов продаж Создание и продвижение бренда «Башнефть»
В области корпоративного управления	Совершенствование системы корпоративного управления ВИНК, юридической, владельческой и организационной структур Построение интегрированной системы планирования, контроля и управленческой отчетности Развитие комплексной системы управления персоналом и мотивацией Формирование системы развития имиджа ВИНК и продвижения бренда

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД К  ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ

3.1 Метод расчета чистых активов

 

Чистые активы – это  величина, определяемая путем вычитания  из суммы активов организации, принимаемых  к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

В приложении А представлен бухгалтерский баланс ОАО АНК «Башнефть» за 2008-2010гг.

 

ЧА=(стр.+(стр.290-стр.244-стр.252))-(стр.590+(стр.690-стр.640)),     (3.1)

 

где    стр.190 – сумма внеоборотных активов;

         стр.290 – сумма оборотных активов;

         стр.244 – задолженность участникам по взносам в уставной капитал;

         стр.252 – сумма собственных акций,  выкупленных у акционеров;

         стр. 590 – сумма долгосрочных пассивов;

         стр.690 – сумма краткосрочных пассивов;

         стр.640 – доходы будущих периодов.

 

Главным недостатком данного  метода является то, что он не связан с настоящими и ожидаемыми результатами деятельности предприятия.

Таким образом, согласно методу чистых активов стоимость ОАО АНК «Башнефть» в 2010 году оценивается в 93 660 415 тыс.рублей.

 

3.2 Метод накопления активов или метод расчета балансовой

стоимости активов

 

Стоимость предприятия по данному методу определяется как  стоимость его имущества по сумме  нетто-активов финансовой (бухгалтерской  отчетности).

БС=ВБ-ДО-КО,    (3.2)

 

где    БС- балансовая стоимость;

         ВБ – валюта баланса;

         ДО – долгосрочные обязательства;

 КО – краткосрочные обязательства.

 

Таким образом, согласно методу расчета балансовой стоимости активов  стоимость ОАО АНК «Башнефть» в 2010 году оценивается в 93 501 047 тыс.рублей.

 

4. ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД К  ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ

4.1 Расчет ставки дисконтирования

 

В теории оценки бизнеса ставка дисконта определяется как «ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования», или, другими словами, «это ставка дохода, которую потребовал бы инвестор при покупке потока ожидаемых выгод (например, будущих денежных потоков) с учетом уровня риска достижения этих выгод». В целом, дисконтная ставка – это ставка отдачи (доходности), используемая для конвертации денежной суммы, подлежащей выплате или получению в будущем, в текущую стоимость. При ее расчете учитываются такие факторы, как уровень процентных ставок, доходности, ожидаемой инвесторами от аналогичных инвестиций, а также риск, присущий ожидаемому доходу.