Оценка финансовых рисков предприятия и направления снижения их уровня

      Один из ученых, Д.Тобин, высказывает следующую точку зрения: «сущность риска - не ущерб, наносимый реализацией решения, а возможность отклонения от цели, ради которой принимается решение». Мы считаем, подобное сужение понятия риска только до учета возможного ущерба ограничивает его целесообразное использование в хозяйственной области. В отечественной литературе первые упоминания о риске связаны со страховой и юридической деятельностью, где его характеризуют как «возможность наступления нежелательных последствий для субъекта, вступающего в правовые отношения, в результате действия непредвиденных случайных факторов или неблагоприятных обстоятельств». В 30-е годы понятие «риск» было объявлено «буржуазной категорией». Этот термин в последних изданиях Большой Советской энциклопедии и Советском энциклопедическом словаре отсутствует. Там, в энциклопедическом словаре под ред Ю.С.Гамбалова 1935г. читаем: «... в силу планового характера социалистической системы хозяйствования риск как экономическая категория имеет тенденцию к отмиранию». Действительно, риск имеет место там, где имеется возможность выбора. Командное, централизованное управление не оставляло предприятиям места для принятия решений с учетом элементов риска. Тем не менее, отметим, что риск присутствовал и в командной экономике, но ответственность за него возлагалась только на верхние иерархии государственной организации власти, обезличенно, а потери «компенсировались» из средств министерств. О риске в российской экономической литературе начинают серьезно говорить лишь в начале 90-х годов, с переходом к рыночной экономике. При таком типе хозяйствования государство не несет ответственности за обязательства негосударственных предприятий, и поэтому последствия риска ложатся на предпринимателей. С развитием экономики в нашей стране российские ученые стали вводить понятие финансового риска. Однако и сегодня, как считает выдающийся экономист А.Альгин, «перечень литературы о финансовом риске достаточно беден, фундаментальных исследований, по существу, нет. Дело ограничивается немногочисленными журнальными и газетными статьями преимущественно очеркового характера, проблема эта не получила должного обоснования и в практической работе руководителей».

Проанализировав отечественную экономическую литературу, посвященную проблеме финансового риска таких авторов как В.А.Абчук, А.П.Альгин, Б.А.Райзберг, С.В.Жизнина, В.Крупнова, А.Федоровой, В.А.Чалого-Прилуцкого можно заметить, что среди исследователей существует достаточно большое число различных точек зрения и подходов к этой проблеме. А.Альгин и А.Абчук определяют риск во всех экономических ситуаци- ях как действие по «снятию неопределенности». В этом определении обоснованно отражается момент риска, при котором участники экономического процесса действуют особым образом. Однако, с экономической точки зрения,

эта формулировка интереса не представляет. Б.Райзберг и Л.Растригин определяют коммерческий риск как «ущерб, возможные потери», придерживаясь классической теории предприниматель- ского риска. Однако, здесь не учитываются условия неопределенности в деятельности хозяйствующего субъекта. Известный современный экономист профессор И.Т. Балабанов характеризует финансовые риски как опасность денежных потерь. Он впервые в отечественной литературе классифицирует финансовый риск как часть коммерческого. В дальнейшем, ученый И.А. Бланк поддерживает точку зрения Балабанова И.Т. об определении финансовых рисков, уточняя, что это «есть вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия». Однако, в таком определении происходит некоторое сужение понятия финансового риска: риск не всегда может приводить к финансовым потерям. Проанализировав существующие высказывания об определении финансового риска, считаем, что говорить о приоритетности какой-либо из рассмотренных точек зрения не представляется возможным, поскольку все эти определения в той или иной мере являются дискуссионными. Теоретически наиболее полно финансовый риск можно определить как  объективную экономическую категорию, отражающую степень финансовых взаимоотношений между контрагентами сделок в условиях неопределенности для достижения поставленных целей при выборе конкретных экономических решений из числа альтернативных.  Среди ученых-экономистов существует много различных мнений о видах финансового риска. Балабанов И.Т. отмечает, что существуют чистые и спекулятивные финансовые риски. «Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата». Спекулятивные же риски - это возможность получения как положительного, так и отрицательного результата. Автор к финансовым рискам относит: кредитный риск, процентный риск, валютный риск, риск упущенной выгоды. И.Т.Балабанов считает, что кредитные риски являются преимущественно банковскими рисками и представляют собой "опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору». Однако, на наш взгляд, предприятия тоже подвержены кредитным рискам. Здесь риск так же может возникнуть вследствие невыполнения обязательств кредиторами, в результате формирования портфеля ценных бумаг, работе с гарантиями и поручительствами, в дилерской деятельности

Глава 2.Оценка финансовых рисков предприятия и направления снижения их уровня

2.1.    Финансовый анализ деятельности предприятия

     Целью финансового анализа предприятия, является оценка его финансового состояния с учетом динамики изменений, которые сложились в результате хозяйственной деятельности предприятия за несколько последних лет, определение факторов, которые повлияли на эти изменения, и прогнозирование будущего финансового состояния предприятия. Результаты проведенного анализа используются для подготовки рекомендаций относительно последующей деятельности предприятия, его реструктуризации или др.

Финансовый анализ предприятия состоит из таких этапов:

  - анализ ликвидности;
  - анализ деловой активности;
  - анализ платежеспособности (финансовой стойкости);
  - анализ рентабельности

При осуществлении анализа деятельности предприятия применяются следующие термины:

финансовое состояние предприятия - совокупность показателей, которые отображают наличие, размещение и использование ресурсов предприятия, реальные и потенциальные финансовые возможности предприятия;

финансовый анализ деятельности предприятия - комплексное изучение финансового состояния предприятия с целью оценки достигнутых финансовых результатов, который проводится с помощью методов финансового анализа по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия;

удовлетворительное финансовое состояние - это стойкая ликвидность, платежеспособность и финансовая стойкость предприятия, его обеспеченность собственными оборотными средствами и эффективное использование ресурсов предприятия;

неудовлетворительное финансовое состояние - характеризуется неэффективным размещением ресурсов и неэффективным их использованием, неудовлетворительной платежеспособностью предприятия, наличием просроченной задолженности перед бюджетом, по заработной плате, недостаточной финансовой стойкостью в связи с неблагоприятными тенденциями развития производства и сбыта продукции предприятия;

методы финансового анализа - приемы и способы обработки бухгалтерской (финансовой) отчетности;

бухгалтерская (финансовая) отчетность - отчетность предприятия в объемах и формой, предусмотренными действующим законодательством.

Анализ ликвидности предприятия позволяет определить возможность предприятия платить свои текущие обязательства.                                        

Анализ ликвидности предприятия осуществляется путем расчета таких показателей:

  - коэффициента покрытия,
  - коэффициента быстрой ликвидности
  - коэффициента абсолютной ликвидности
  - коэффициента чистого оборотного капитала.

Коэффициент покрытия рассчитывается как отношение оборотных активов к текущим обязательствам предприятия и показывает достаточность ресурсов предприятия, которые могут быть использованы для погашения его текущих обязательств. Коэффициент покрытия должен быть не ниже 1. Следовательно АО БанкЦентрКредит является рентабельным.

158265/103833=1,52

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных средств (денежных средств и их эквивалентов, текущих финансовых инвестиций и дебиторской задолженности) к текущим обязательствам предприятия. Он отображает платежные возможности предприятия относительно уплаты текущих обязательств при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент быстрой ликвидности должен не меньше 0,8, но и не более 3. В данном случае 2,36 свидетельствует о том, что АО БанкЦентрКредит имеет способность погашать текущие обязательства за счет оборотных средств.

245227/103833=2,36

Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляется как отношение денежных средств и их эквивалентов и текущих финансовых инвестиций к текущим обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть долгов предприятия может быть оплачена немедленно. Хорошим считается показатель более 0,2, чем выше показатель тем лучше платежеспособность.

234716/103833=2,26

Чистый оборотный капитал рассчитывается как разница между оборотными активами предприятия и его текущими обязательствами. Его наличие и величина свидетельствуют о возможности предприятия платить свои текущие обязательства и расширять последующую деятельность.

Анализ деловой активности позволяет проанализировать эффективность основной деятельности предприятия, что характеризуется скоростью оборота финансовых ресурсов предприятия. Анализ деловой активности предприятия осуществляется путем расчета таких показателей:

  - коэффициента оборотности активов,
  - коэффициента оборотности дебиторской задолженности,                          
  - коэффициента оборотности кредиторской задолженности
  - коэффициента длительности оборотов дебиторской и кредиторской задолженностей
  - коэффициента оборотности материальных запасов,                                   
  - коэффициента оборотности основных средств (фондоотдачи)
  - коэффициента оборотности собственного капитала.

Коэффициент оборотности активов вычисляется как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней величине итога баланса предприятия и характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения.

     Коэффициент оборотности дебиторской задолженности рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к    среднегодовой величине дебиторской задолженности и показывает скорость обращения дебиторской задолженности предприятия за период, который анализируется, расширение или снижение коммерческого кредита, которое предоставляется предприятием.

Коэффициент оборотности кредиторской задолженности рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой величине кредиторской задолженности и показывает скорость обращения кредиторской задолженности предприятия за период, который анализируется, расширение или снижение коммерческого кредита, которое предоставляется предприятию.

Срок погашения дебиторской и кредиторской задолженностей рассчитывается как отношение длительности отчетного периода к коэффициенту оборотности дебиторской или кредиторской задолженности и показывает средний период погашения дебиторской или кредиторской задолженностей предприятия.

Коэффициент оборотности материальных запасов рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости материальных запасов и характеризует скорость реализации товарно-материальных запасов предприятия.

Коэффициент оборотности основных средств (фондоотдача) рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой стоимости основных средств. Он показывает эффективность использования основных средств предприятия.

Коэффициент оборотности собственного капитала рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой величине собственного капитала предприятия и показывает эффективность использования собственного капитала предприятия.

Анализ платежеспособности (финансовой стойкости) характеризует структуру источников финансирования ресурсов предприятия, степень финансовой стойкости и независимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности.               

Анализ платежеспособности (финансовой стойкости) предприятия осуществляется путем расчета таких показателей:

  - коэффициента платежеспособности (автономии),
  - коэффициента финансирования,                                                                 
  - коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами,
  - коэффициента маневренности собственного капитала.

Коэффициент платежеспособности (автономии) рассчитывается как отношение собственного капитала предприятия к итогу баланса предприятия и показывает удельный вес собственного капитала в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Нормальным считается показатель равный или более 0,5. Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво и тем менее зависимо от сторонних кредитов.