Оценка бизнеса

     Внешний износ равен 10%, что вызвано состоянием отечественной автомобильной промышленности.

      = 1-(1-0,3014)*(1-0,16)*(1-0,1)=0,472

     Таким образом, рыночная стоимость автомобиля

      = 269700-269700*0,472=142441 руб. 

     Сравнительный подход 

     Исследование  вторичного рынка автомобилей показало, что были проданы следующие аналогичные  оцениваемому объекты.

     Таблица 2.4 .

     Характеристика  автомобилей, аналогичных оцениваемому.

Характеристика	Аналог  №1	Аналог  №2	Аналог  №3
Цена  продажи, руб.	162000	169400	128600
Дата  продажи	Фев.2011	Мар.2011	Май.2011
Корректировка на дату      продажи	1,053	1,044	1,026
Пробег  на дату продажи,      тыс. км	37	31	45
Фактический срок службы	2,0	1,8	2,8
Износ физический	0,326	0,285	0,432
Общий износ	0,490	0,434	0,581
Дополнительная  оснастка, руб.			5500
Скорректированная цена, руб.	176692	164958	160908
Стоимость оцениваемого     объекта	167519

 

     Таким образом, стоимость автомобиля ГАЗ 3202, рассчитанная с использованием сравнительного подхода составляет С=167519 руб. 

     Доходный  подход 

     При расчетах учтем принцип наиболее эффективного использования ТС, то есть будем считать, что автомобиль используется в качестве грузового  такси.

     При расчетах ЧОД используются данные , полученные в результате исследования тарифов организаций города Белоусова, занимающихся грузовыми перевозками на аналогичных моделях автомобиля:

     Заказ автомобиля стоит 800 руб.+250 руб. за 1 час.

     Количество  рабочих дней в году Д=255.

     Среднее число рабочих часов в день – 8.

     ПВД=(800+250*8)*255=714000 руб.

     По  данным проведенного исследования простой  автомобиля составляет 30%, таким образом, действительный валовой доход составит :

     ДВД=714*(1-0,35)=464100 руб.

     Операционными расходами являются:

     • Заработная плата водителя = 10000*1,26*12=151200 руб.

     • Страхование ОСАГО = 22080 руб.

     • Транспортный налог = 5руб/л.с.*100=500 руб.

     • Расходы на топливо=300*13,5/100*19*225=196223 руб.

     • Прочие расходы =50000 руб.

     Итого расходы: 420003 руб.

     Налог на прибыль =24%*(464100-420003)=10583 руб.

     Операционные  расходы(ОР)=420003+10583=430586 руб.

     ЧОД=ДВД-ОР=464100-430586=33514 руб.

     Расчет  ставки капитализации

     Ожидаемые стабильные годовые темпы роста  дохода Т=1%(по данным исследования организаций  города Калуги, занимающихся грузовыми  перевозками на аналогичных моделях автомобиля)

     Ставка  дисконта Д=7,5+4=11,5%(7.5%- безрисковая ставка дохода, 4% - премия за риск).

     Ставка  капитализации К=Д-Т=11,5-1=10,5%.

     Таким образом , стоимость автомобиля , рассчитанная доходным подходом составляет С=33514/0,105=319,182 руб. 

     Согласование  результатов

     αзатр=55% - достаточно точен, так как стоимость воспроизводства определена

     точно, а при расчетах износа использовалась рекомендованная

     специальная методика

     αрын=30% - возможно неполная сопоставимость с аналогами

     αдох =15% - невозможно точно определить будущие доходы от использования

     автомобиля, а также учет фактора риска

     Таблица 2.5 .

     Согласование  результатов оценки автомобиля

Согласование результатов
Затратный	142441	0,55
Сравнительный	167519	0,3
Доходный	319182	0,15
Итого	176476

 

     Таким образом. Рыночная стоимость автомобиля ГАЗ 3202 С=176416руб.

     2.2.4. Оценка запасов

 

     Исходные  данные:

     В результате инвентаризации были выявлены запасы:

     1. сырье и материалы - 458 000 руб.

     2. готовая продукция – 196 000 руб.

     Балансовая  стоимость неликвидных запасов = 58 000 руб.

     Балансовая  стоимость ликвидных запасов = 400 000 руб.

     Оценка  стоимости запасов сырья и материалов затратным подходом

     Балансовая  стоимость ликвидных запасов  сырья =400 000 руб. 

     Оценка  стоимости запасов сырья и  материалов сравнительным подходом

     Исходя  из данных о рыночных ценах делаем вывод о том, что возможная цена реализации ликвидных запасов сырья = 550 000 руб. при затратах на реализацию = 10%.

     Стоимость запасов сырья рассчитанная сравнительным  подходом = 550 000*0,9 = 495 000 руб. 

     Оценка  стоимости запасов готовой продукции  затратным подходом

     Балансовая  стоимость готовой продукции, учтенной по фактической себестоимости =196 000 руб. 

     Оценка  стоимости запасов готовой продукции  сравнительным подходом

     Исходя  из данных о рыночных ценах на продукцию  данной компании делаем вывод о том, что возможная цена реализации готовой продукции = 199 100 руб. при затратах на реализацию = 3%.

     Стоимость запасов сырья рассчитанная сравнительным  подходом = 199 100 *0,97 = 193 127 руб.

     Оценка  стоимости запасов доходным подходом для оценки запасов не применяется. 

     Окончательная стоимость запасов

     Согласование результатов оценки осуществляется по формуле методом взвешивания результатов оценки

     С_ср.вз=С_{гп.затр}*α_затр + С_{гп.срав}*α_срав (2.20)

     Примем  весовые коэффициенты

     α _затр. = 50%, так как расчет произведен с учетом розничных цен.

     α _сравн. = 50%, так как расчет произведен на основе оптовых цен закупки и фактической себестоимости.

     Средневзвешенная  стоимость запасов сырья и материалов = 458000 *0,5 + 495000 *0,5 = 476 500 руб.

     Средневзвешенная  стоимость запасов готовой продукции = 196 000 *0,5 +193 127 *0,5 = 194 563 руб.

     2.2.5. Оценка дебиторской задолженности

 

     Исходные  данные:

     Существует  дебиторская задолженность на сумму  106 000 руб.

     Срок  существования текущей задолженности 1 месяц. Следовательно, коэффициент  дисконтирования можно принять  равным 1. 

     Оценка стоимости дебиторской задолженности затратным подходом

     На  балансе не числится просроченной задолженности, следовательно стоимость дебиторской  задолжности будет составлять 106 000 руб. 

     Оценка  стоимости дебиторской задоженности доходным подходом

     Стоимость дебиторской задолженности = 106 000*1=106 000 руб. (коэффициент дисконтирования взят из «Методического руководства по анализу и оценке прав требований»).

     Оценка  стоимости дебиторской задолженности  сравнительным подходом

     При анализе рынка продаж аналогичных задолженностей выяснилось, что имеющуюся дебиторскую задолженность можно продать со скидкой 20% от их договорной стоимости. Стоимость дебиторской задолженности при сравнительном подходе 106 000 *0,8 = 84 800 руб.

     Окончательная стоимость дебиторской задолженности

     Согласование  результатов оценки осуществляется по формуле методом взвешивания  результатов оценки

     С_ср.вз=С_{дз.затр}*α_затр + С_дз.дох*α_дох+ С_дз.рын*α_рын (2.21)

     Примем:

     α _затр. = 25%, так как расчет основан на данных бухгалтерского баланса.

     α _дох. = 65%, так как в методическом руководстве по анализу и оценке прав требований доходный подход назван основным.

     α _сравн. = 10%, так как проблематично продать данные задолженности.

     Средневзвешенная  стоимость дебиторской задолженности  будет равна:

     С_ср.взв = 106 000*0,25 + 106 000*0,65+84 800 *0,1 = 103 880руб.

     2.2.6. Уточнение бухгалтерского  баланса

 

     Завершающим этапом расчета стоимости предприятия  методом чистых активов является расчет стоимости собственного капитала предприятия.

     Стоимость собственного капитала (чистых активов предприятия) = обоснованная рыночная стоимость совокупных активов – текущая стоимость всех обязательств.

АКТИВ	Код строки	балансовая  стоимость, тыс руб	рыночная  стоимость, тыс.руб
1	2	4	5
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные  активы	110	-	-
Основные  средства	120	2352000	2352000
Незавершенное строительство	130	-	-
Доходные  вложения в материальные ценности	135	-	-
Долгосрочные  финансовые вложения	140	-	-
Прочие  внеоборотные активы	150	-
ИТОГО по разделу I	190	2352000	2352000
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	660 000	677 063
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	211	458000	476500
Затраты в незавершенном производстве	213	-
готовая продукция и товары для перепродажи	214	196000	194 563
товары  отгруженные	215	-	-
Расходы будущих периодов	216	6000	6000
прочие  запасы и затраты	217	-	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям	220	155000	155000
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты)	230	-	-
покупатели  и заказчики	231	-	-
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)	240	106000	103880
Краткосрочные финансовые вложения	250	-	-
Денежные  средства	260	17000	17000
Прочие  оборотные активы	270	226000	226000
ИТОГО по разделу II	290	1 164 000	1 178 943
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	3 516 000	3 530 943
ПАССИВ	Код строки	балансовая  стоимость руб.	рыночная  стоимость, руб
1	2	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный  капитал	410	2	2
Добавочный капитал	420	-	-
Резервный капитал	430	-	-
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431	-	-
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	-	-
Фонд  социальной сферы	440	-	-
Целевые финансирования и поступления	450	-	-
Непокрытый  убыток отчетного года	475	-187000	-172057
ИТОГО по разделу III	490	-185000	-172057
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	-	-
кредиты банков, подлежащие погашению более  чем через 12 месяцев после отчетной даты	511	-	-
займы, подлежащие погашению более чем  через 12 месяцев после отчетной даты	512	-	-
Прочие  долгосрочные обязательства	520	-	-
ИТОГО по разделу IV	590	-	-
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	-	-
Кредиторская  задолженность	620	3430000	3430000
поставщики  и подрядчики	621	1031000	1031000
задолженность перед персоналом организации	624	471000	471000
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами	625	711000	711000
задолженность переж бюджетом	626	1028000	1028000
авансы  полученные	627	-	-
прочие  кредиторы	628	189000	189000
Задолженность участникам (учредителям) по выплате  доходов	630	-	-
Доходы  будущих периодов	640	-	-
Резервы предстоящих расходов	650	-	-
Прочие  краткосрочные обязательства	660	-	-
ИТОГО по разделу V	690	3701000	3701000
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	700	3516000	3530943