Методический инструментарий финансового менеджмента

       Риски, сопровождающие финансовую деятельность, формируют обширный портфель рисков предприятия, который определяется общим понятием — финансовый риск. Риски, сопровождающие финансовую деятельность, являются объективным, постоянно действующим фактором в функционировании любого предприятия и поэтому требуют серьезного внимания со стороны финансовых менеджеров. Учет фактора риска в процессе управления финансовой деятельностью предприятия сопровождает подготовку практически всех управленческих решений.

       Концепция учета фактора риска состоит  в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной деятельности предприятия. Уровень риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности финансовых операций предприятия — эти два показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему "доходность — риск".

       Финансовый  менеджмент тесно связан с категорией ликвидности, которая применительно  к теории управления финансовой деятельностью  имеет ряд аспектов. Выделяют обычно понятия ликвидности предприятия (возможность его быстрой реализации при банкротстве или самоликвидации), ликвидности активов (обеспечивающую текущую платежеспособность предприятия) и ликвидности намечаемых объектов инвестирования (обеспечивающую потенциальную возможность быстрого реинвестирования капитала при изменившейся конъюнктуре финансового рынка). Первые два вида ликвидности имеют дело с безальтернативными вариантами объектов этой ликвидности (уже сформированными целостным имущественным комплексом или отдельными видами активов), в то время как третий вид ликвидности связан с выбором альтернативных объектов, обеспечивающим различный уровень эффективности намечаемых финансовых операций. Эта альтернативность управленческих решений определяет необходимость постоянного учета фактора ликвидности при осуществлении инвестиционных операций.

       Ликвидность объектов инвестирования оказывает  существенное влияние на уровень  доходности соответствующих финансовых операций. Чем ниже ликвидность отдельных  объектов (инструментов) инвестирования, тем соответственно выше должен быть необходимый уровень доходности по ним, обеспечивающий возмещение финансовых потерь, связанных с предстоящей высокой продолжительностью их реализации при реинвестировании капитала. Взаимосвязь этих показателей носит обратный характер и формирует шкалу "доходность — ликвидность", определяющую количественные пропорции их уровней в процессе осуществления финансовых операций, связанных с инвестированием капитала. Таким образом, фактор ликвидности является объективным фактором, обусловливающим выбор управленческих решений по формированию уровня доходности соответствующих финансовых операций.

       Концепция оценки фактора ликвидности состоит  в объективной оценке ее уровня по намечаемым объектам инвестирования с  целью обеспечения необходимого уровня доходности по ним, возмещающего возможное замедление денежного оборота при реинвестировании капитала.

       Менеджер  при принятии любого решения должен учитывать все факторы: стоимостную  оценку денег во времени, учет фактора  инфляции, фактора риска, уровень  ликвидности предприятия, а также уровень ликвидности инвестиционных проектов. 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Заключение.

       Итогом  деятельности финансового менеджера  в любом конкретном случае является принятие решения финансового характера. Подразумевается, что это решение, как правило, должно быть осознанным и не спонтанным, т. е. у менеджера должны иметься определенные аргументы, оценки, расчеты, объясняющие целесообразность принятия именно этого решения. 
Опытный менеджер практически всегда сможет подобрать инструментарий и исходную информационную базу, а также привести ряд аргументов, обосновывающих в совокупности именно это решение.

       Финансовый менеджмент требует постоянного осуществления различного рода финансово-экономических расчетов, связанных с потоками денежных средств в разные периоды времени. Ключевую роль в этих расчетах играет оценка стоимости денег во времени, учета фактора инфляции в процессе управления предприятием, оценка риска и ликвидности в процессе принятия финансовых решений.

       В процессе сравнения стоимости денежных средств при планировании их потоков в продолжительном периоде времени используется два основных понятия — будущая стоимость денег или их настоящая стоимость.

       Будущая стоимость денег представляет собой  сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (процентной ставки). Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости, который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

       Концепция учета влияния фактора инфляции в управлении различными аспектами финансовой деятельности предприятия заключается в необходимости реального отражения стоимости его активов и денежных потоков, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении различных финансовых операций.

       Формирование необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции, с одной стороны, призвано обеспечить сумму и уровень „инфляционной премии", а с другой — общий уровень номинального дохода, обеспечивающего возмещение инфляционных потерь и получение необходимого уровня реальной прибыли.

         Учет фактора риска  в процессе управления финансовой деятельностью  предприятия, также сопровождает подготовку практически всех управленческих решений. Концепция учета фактора риска  состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной деятельности предприятия.

         Управление риском в широком смысле представляет собой  особый вид деятельности, направленной на снижение или полное устранение влияния его неблагоприятных  последствий на результаты проводимых хозяйственных операций.

         Ликвидность предприятия и ликвидности активов (обеспечивающую текущую платежеспособность предприятия)  
являются уже сформированными целостным имущественным комплексом или отдельными видами активов. В процессе принятия любого финансового решения необходимо учитывать уровень ликвидности предприятия.  Также необходимо повышать доходность предприятия с целью повышения его ликвидности.

         В то время как ликвидность объектов инвестирования связана с выбором альтернативных объектов, обеспечивающим различный уровень эффективности намечаемых финансовых операций. и ликвидности намечаемых объектов инвестирования (обеспечивающую потенциальную возможность быстрого реинвестирования капитала при изменившейся конъюнктуре финансового рынка). Эта альтернативность управленческих решений определяет необходимость постоянного учета фактора ликвидности при осуществлении инвестиционных операций. Ликвидность объектов инвестирования оказывает существенное влияние на уровень доходности соответствующих финансовых операций. Чем ниже ликвидность отдельных объектов (инструментов) инвестирования, тем соответственно выше должен быть необходимый уровень доходности по ним, обеспечивающий возмещение финансовых потерь, связанных с предстоящей высокой продолжительностью их реализации при реинвестировании капитала. 
 
 

       Литература:

       1. Бланк И.А. «Энциклопедия финансового менеджера». Вып. 1: «Концептуальные основы финансового менеджмента». — Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004.г.

       2.Бланк  А.И. «Управление финансовыми  рисками» Киев «Ника-Центр»-2005г.

       3. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. «Экономическая оценка инвестиций», М. «Инфра-М»-2007г.

       4. Ковалев В.В. «Финансовый анализ, методы и процедуры», М. «Финансы  и статистика»-2002г.

       5. Ковалев В.В. «Курс финансового менеджмента». — М. :Проспект, 2008.г.

       6. Костерина Т.М. «Кредитная политика и кредитные риски», М. МФПА-2005г.

       7. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. «Финансовый анализ, управление финансами», 2-е изд., М. «Юнити-Дана»-2005г.

       8. Дранко О.И. «Финансовый менеджмент: технология управления финансами предприятия», М. «Ю-Д»-2004г.

       9. «Финансовый менеджмент» - журнал, издательство «Финпресс»  02.2006г.