Идеальные и эффективные рынки капитала

Автор: Пользователь скрыл имя, 20 Марта 2011 в 11:28, курсовая работа

Описание работы

Целью данной курсовой работы является рассмотрение таких понятий как идеальный и эффективный рынок.

Содержание

Введение..............................................................................................................3
1. Теории идеальных рынков капитала……………………………….............4
2. Эффективность рынка…………………………………………...….………6
Заключение....................................................................................................... .19
Расчётная часть……………………………………………………………….27
Список использованной литературы..............................................................36

Скачать полностью (175.28 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа содержит 1 файл

ТФМ.doc

— 597.00 Кб (Скачать)

    Спосi - постоянные затраты в i-м году;

    Li - величина ликвидационной стоимости в i-м году.

    2. Определяется показатель чистого  приведенного дохода по формуле:

                                   (3.3)

    где

    qn - норма дисконтирования затрат к началу строительства объекта;

    Ч - приведённый чистый доход.

    1. Показатель рентабельности инвестиций определяется следующим образом:

                                             (3.4)

    4. Далее вычисляется показатель  срока окупаемости инвестиций. Полный срок окупаемости инвестиций определяется из условия равенства балансовой стоимости объекта и полученного на этот срок дохода:

                                                                              (3.5)

    где

    tок - срок окупаемости инвестиций.

    Срок  окупаемости действующего объекта  вычисляется по формуле:

                                                                                    (3.6)

    где

    t - срок окупаемости объекта;

     - период времени от начала  вложений до начала эксплуатации  объекта. 

    а) Решение задания  без учёта кредита

    Приступая к решению задания, необходимо, прежде всего трансформировать исходные данные, выраженные через индексы, в абсолютные цифры. Такая расчётная операция для рассматриваемого варианта произведена, а её результаты на начало соответствующего года представлены в таблице 3.2.

    Заполнение  исходно-информационной части таблицы (первые семь столбцов) производится путём  умножения индекса показателя на его величину при единичном индексе. Затем требуется определить цену товара для 7-ой строки. Индекс цены для соответствующей строки умножается на показатель для единичного индекса. Аналогичным образом заполняются все клетки первых 7-и столбцов.

    Три последних столбца рассчитываются по соответствующим формулам. При  этом два первых столбца - это промежуточная информация, которая используется для определения чистой прибыли (последний столбец). Именно эта информация совместно с данными о величине капитальных вложений по годам инвестиционного периода (2-й столбец) и будет использоваться для расчёта всех необходимых показателей предпринимательского проекта. 
 
 
 
 

Таблица №  3.2

Год Капитальные вложения (К), млн. руб. Объём производства (Nпр) млн м2/год Цена (Ц), руб./м2 Постоянные  затраты (Cn), млн руб./м2 Переменные  затраты (Cn), руб./м2 Налоги (н), млн. руб./год Ликвидационная  стоим.
Исходные 8,55 15,90 7,28 35,80 2,29 16,50 10
0-й 8,55            
1-й 15,39            
2-й 19,67            
3-й 16,25            
4-й              
5-й   15,90 7,28 35,80 2,29 16,50  
6-й   17,17 7,72 36,87 2,40 19,47  
7-й   18,29 8,08 37,59 2,47 22,44  
8-й   19,24 8,37 38,31 2,56 24,75  
9-й   20,03 8,74 39,02 2,68 28,71  
10-й   20,67 9,03 39,74 2,73 33,00  
11-й   21,15 9,25 40,10 2,79 36,30  
12-й   21,47 9,39 40,81 2,84 37,95  
13-й   21,62 9,46 41,17 2,91 37,95  
14-й   17,49 9,68 41,53 2,95 29,70  
15-й   12,72 9,83 42,24 3,02 17,33 10
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Продолжение Таблицы № 3.2

Год С, руб. на м2 Расчет Пб, млн руб./год Расчет Д, млн. руб./год Расчет
0            
1            
2            
3            
4            
5 4,54 =2,29+35,8/15,9 43,54 =15,9(7,28-4,54) 27,04 =43,5-16,5
6 4,55 =2,4045+36,874/17,172 54,35 =17,2(7,7168-4,55) 34,88 =54,3-19,47
7 4,53 =2,4732+37,59/18,285 64,94 =18,3(8,0808-4,53) 42,50 =64,9-22,44
8 4,56 =2,5648+38,306/19,239 73,42 =19,2(8,372-4,56) 48,67 =73,4-24,75
9 4,63 =2,6793+39,022/20,034 82,32 =20(8,736-4,63) 53,61 =82,3-28,71
10 4,65 =2,7251+39,738/20,67 90,53 =20,7(9,0272-4,65) 57,53 =90,5-33
11 4,69 =2,7938+40,096/21,147 96,34 =21,1(9,2456-4,69) 60,04 =96,3-36,3
12 4,74 =2,8396+40,812/21,465 99,82 =21,5(9,3912-4,74) 61,87 =99,8-37,95
13 4,81 =2,9083+41,17/21,624 100,59 =21,6(9,464-4,81) 62,64 =100,6-37,95
14 5,33 =2,9541+41,528/17,49 76,15 =17,5(9,6824-5,33) 46,45 =76,1-29,7
15 6,34 =3,0228+42,244/12,72 44,32 =12,7(9,828-6,34) 26,99 =44,3-17,33
 

    Полученные  результаты, необходимые для дальнейших расчётов, сведём в таблицу 3.3, характеризующую затраты и результаты предпринимательского инвестиционного проекта без кредита (тыс. руб.).

  1. Определим показатель внутренней нормы доходности.

      Его расчёт строится на основе  равенства инвестиционных вложений  и чистой прибыли, которые приводятся  к нулевому моменту времени  дисконтированием по уравнению  (22). Результат q = 0,28.  
 
 

Таблица № 3.3

Инвестиционные  вложения Год Чистая прибыль
     
8550 0-й  
15390 1-й  
19665 2-й  
16245 3-й  
  4-й  
  5-й 27041
  6-й 34879
  7-й 42505
  8-й 48669
  9-й 53608
  10-й 57526
  11-й 60040
  12-й 61868
  13-й 62640
  14-й 46450
  15-й 26993
59850   522220
 
  1. Определим показатель чистого приведённого дохода (Ч) по формуле (3.3).

Ч = 28787 тыс. руб.

    При этом чистый суммарный  приведённый  доход - 71316 тыс. руб. Суммарные приведённые  инвестиции - 42529 тыс. руб.

  1. Определим показатель рентабельности инвестиций по формуле (3.4):

    Это значит, что проект при своей реализации позволит полностью вернуть все  инвестиционные средства и плюс к  этому получить доход 67,7% всей инвестированной  суммы.

  1. Определим срок окупаемости инвестиций и реализуемого объекта.

Срок  окупаемости определим по формуле (3.5). Он составит 8,2 года.

Срок окупаемости  самого объекта в соответствии с  уравнением (3.6) будет –4,2 года.

    Таким образом, все необходимые показатели инвестиционного проекта определены, и можно сделать вывод о  целесообразности его реализации, так как важнейшие его параметры эффективности (внутренняя форма доходности, чистый приведённый доход рентабельность инвестиций и срок окупаемости) значительно лучше нормативных значений. 

    Б) Решение задания  с учётом кредита

    Решение поставленной задачи начинается с определения фактических вложений в реализацию проекта, с учётом погашения кредитованных средств в соответствии с договором между предпринимателем и банком. Результаты расчёта сведены в таблицу 3.4.

    Методика  заполнения этой таблицы.

    Цифры 2-го столбца представляют собой  величину инвестиционных вложений в  проект согласно условиям задачи.

    Цифры 3-го столбца - это собственные вложения предприятия в проект (40% требуемых  инвестиций), 4-й столбец - инвестиции за счёт кредита коммерческого банка. (60% требуемых инвестиций).

          В пятом столбце  представлены суммы, характеризующие  погашение кредита по годам по условиям договора, соответственно (30%, 25%, 25% и 20%). Вся кредитная сумма 5100 тыс. руб. будет возвращена банку  порциями в течение трёх лет.

          Аналогично рассчитываются и заполняются 2, 3 и 4-я графы общего массива 5-го столбца.           
 
 
 
 
 
 

 Таблица  № 3.4      

год Инвести-ции  в проект, тыс. руб. Собственные платежи  в проект, тыс. руб. Кредит банка, тыс. руб. Погашение  кредита по годам, тыс. руб. Погашение кредита  в целом Платежи п/п, тыс. руб.
1 2 3 4 5 6 7
0-й 8550 3420 5130         0 3420
1-й 15390 6156 9234 1539       1539 7695
2-й 19665 7866 11799 1283 2770     4053 11919
3-й 16245 6498 9747 1283 2309 3540   7131 13629
4-й       1026 2309 2950 2924 9208 9208
5-й         1847 2950 2437 7233 7233
6-й           2360 2437 4797 4797
7-й             1949 1949 1949

Информация о работе Идеальные и эффективные рынки капитала