Финансовые риски и управление ими

     Таблица 9 – Анализ эффективности использования кредиторской задолженности на ЗАО «ВТБ24»:

     Анализ кредиторской задолженности характеризуется следующим:

• Уровень всей задолженности возрос от 348 043 тыс. руб. в 2006 г. до 5 682 599 тыс. руб. в 2008 г. (см. табл. 8).
• Доля прочих кредиторов в составе всей кредиторской задолженности составляет от 38% в 2006 году до 96% в 2008 году, в том числе краткосрочная кредиторская задолженность изменяется от 94% в 2006 г. до 2% в 2008 году.
• Оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась и период обращения составил к 2008 году 316 дней.
• Возросла доля задолженности в общих пассивах до уровня 78,14% к 2008 году.

     Основной причиной данной ситуации является отсутствие средств у предприятия на оплату счетов своих кредиторов, т.е. низкая платежеспособность. За нарушение сроков оплаты кредиторы вправе выставлять пени и штрафы. При своевременной оплате счетов поставщиков эти расходы можно избежать. Кредиторская задолженность связана с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Своевременное и полное выполнение платежных обязательств перед предприятием определяет высокую степень его финансовой устойчивости. Предприятие обязано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет. Поэтому, при анализе дебиторской и кредиторской задолженности были рассмотрены отдельно: дебиторская – как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторская – как средства, временно привлеченные в оборот. На исследуемом предприятии период погашения кредиторской задолженности превышает период погашения дебиторской задолженности в среднем в 7 раз, и разницу между этими показателями можно считать как чистую отсрочку платежа.

     Одной из основных проблем ЗАО «ВТБ24» является высокий уровень дебиторской задолженности (табл. 10). 

     Таблица 10 – Анализ состава и времени образования дебиторской задолженности ЗАО «ВТБ24»:

     Для оценки состава и движения дебиторской задолженности проведен анализ ее использования и выявлено следующее:

• Уровень дебиторской задолженности возрос и составил к 2008 году 425 млн. руб.
• Основную долю задолженности составляет просроченная задолженность от 64% в 2006 году до 82% в 2008 году.

     Основную массу задолженности по прочим дебиторам несут на себе до 2007 года расчеты с поставщиками и подрядчиками, а с 2007 года расчеты с разными дебиторами и кредиторами.

     Анализ эффективности использования дебиторской задолженности характеризуется следующим.

     1. К 2008 году снизилась оборачиваемость задолженности до 2,7 об., соответственно возрос период погашения до 133 дней.

     2. К 2008 году возросла доля задолженности в текущих активах до 85%, при этом основная доля относится к задолженности покупателей и заказчиков.  

     2.3. Резервы повышения  эффективности управления  финансовыми рисками.

       Данные анализа финансовых рисков являются основой для принятия оптимального управленческого решения по преодолению последствий финансовых рисков. Управленческое решение принимается на основе комплекса методов и превентивных мероприятий.

     Анализ деятельности предприятий газоперерабатывающей отрасли показал, что риск неплатежеспособности во многом является следствием влияния кредитного риска. Доля просроченной дебиторской задолженности на обследуемых предприятиях составляет до 75% от объема просроченной кредиторской задолженности. Поэтому основной задачей предприятия является сокращение просроченной дебиторской задолженности и проведение мероприятий, не допускающих в дальнейшем ее появления.

     Перечень финансовых рисков, оказывающих влияние на деятельность предприятий газовой промышленности, показан с помощью экспертной оценки финансовых рисков. В таблице 11 оценена вероятность наступления потерь вследствие финансовых рисков, а также размер потенциального ущерба, связанного с этими рисками.

     Анализ данных табл. 11 позволяет сделать вывод о том, что на результаты деятельности предприятия газоперерабатывающей отрасли наибольшее влияние оказывают кредитный риск, риск неплатежеспособности, инфляционный риск. При этом размер потерь от влияния кредитного риска и от риска неплатежеспособности оценивается как высокий, от инфляционного риска – как средний, от валютного риска – как низкий. Однако при этом вероятность влияния инфляционного риска и валютного риска оценена как высокая. 

     Таблица 11 – Экспертная оценка вероятности и потенциального размера потерь от влияния финансовых рисков:

     Определим мероприятия по преодолению каждого финансового риска.

     1. В качестве методов преодоления кредитного риска целесообразно использовать следующие мероприятия:

• Диверсификацию и лимитирование товарных кредитов, предоставляемых покупателям продукции. Учитывая, что у ЗАО «ВТБ24» существует двенадцать постоянных покупателей, семь из которых систематически задерживают оплату за полученную продукцию, предприятию целесообразно распределить данный объем готовой продукции не по семи, а, например, по четырнадцати покупателям. Это позволит уменьшить вдвое риск неплатежей. С точки зрения затрат, данные методы представляются эффективными, так как требуют только времени на нахождение потенциальных покупателей, проведение переговоров, заключение договоров и др;
• Предприятию с высокой долей просроченной дебиторской задолженности целесообразно рассмотреть возможность использования факторинговых операций. В этом случае затраты предприятия составят от 10 до 30%;
• Использование системы скидок позволит предприятию избавиться от определенной части дебиторской задолженности и стимулировать покупателей работать по предоплате готовой продукции. Затраты предприятия в этом случае составляют от 1 до 5% в зависимости от процента скидок и срока отсрочки;
• Использование опыта коммерческих банков по оценке платежеспособности покупателя при предоставлении товарного кредита.

     Исходя из выбранных мер по преодолению кредитного риска, необходимо рассмотреть их достоинства и недостатки (табл. 12). 

     Таблица 12 – Достоинства и недостатки мер по преодолению кредитного риска:

     Анализ табл. 12 показывает, что каждый метод по преодолению кредитного риска включает в себя достоинства и недостатки. Наиболее оптимальным вариантом представляется совмещение некоторых мер по борьбе с кредитным риском. Например, совмещение диверсификации, лимитирования и предоставления системы скидок, что позволит значительно снизить влияние кредитного риска. Использование же факторинговых операций возможно уже после наступления рискового события, и их эффективность зависит от вознаграждения коммерческого банка.

     2. В качестве мер по преодолению риска неплатежеспособности помимо мер по управлению кредитным риском (снижение дебиторской задолженности) можно выделить следующие:

• снижение переменных затрат (услуги связи, затраты на электроэнергию, снижение транспортных издержек, снижение премий и др.);
• снижение объема низкорентабельных видов продукции и увеличение объема высокорентабельных видов готовой продукции;
• использование привлеченных средств, что, однако, может привести к увеличению влияния риска неплатежеспособности.

     Таблица 13 – Достоинства и недостатки мер по управлению риском неплатёжеспособности: