Финансовое прогнозирование

    1.2 Особенности прогнозирования в финансовом менеджменте 

     Фундаментальным методологическим базисом финансовой науки является экономическая теория. В основе современной экономической  теории лежит теория предельной полезности, главные постулаты которой —  ограниченность ресурсов и рациональное распределение — находят адекватное отражение в определениях, данных зарубежными учеными финансам как  науки, предметом которой является поступление и распределение  ограниченных денежных ресурсов во времени  и условиях неопределенности. Таким образом, финансы как научная дисциплина рассматривает денежные ресурсы как ограниченные (дефицитные). Ограниченность денежных ресурсов порождает проблему выбора, то есть аккумуляции и распределения в условиях множества альтернативных вариантов для удовлетворения потребностей в денежных средствах бизнеса, населения и государства. Распределение дохода заранее планируется, а затем исполняется. Поэтому финансы являются плановой категорией — это плановые деньги, в которых представлено распределение и перераспределение дохода на плановый период.

     Разработка  планов на будущее является для любой  компании жизненно важным этапом. Какие  бы цели ни ставило перед собой  предприятие, успех маловероятен, если его менеджеры не имеют четкого  представления о будущем направлении  деятельности. Финансы лежат в  основании процесса планирования; финансовые ресурсы должны расходоваться предусмотрительно  и таким образом, чтобы повышалось благосостояние акционеров; следовательно, важно оценивать финансовые последствия  реализации выбранного курса.

     Прогнозирование результатов деятельности предприятия  и его финансового состояния  осуществляется с целью:

• оценки экономических и финансовых перспектив и предполагаемого финансового состояния предприятия на планируемый период в зависимости от основных возможных вариантов его производственно-сбытовой деятельности и ее финансирования;
• формирования на этой основе обоснованных выводов и рекомендаций относительно выбора рациональной стратегии и тактики действий высшего руководства предприятия.

     В числе стратегических и тактических  решений могут быть производственно-сбытовая программа предприятия на планируемый  период, планируемая структура активов, в том числе оборотных, принципиальная схема финансирования активов и деятельности предприятия на планируемый период, возможность реализовать тот или иной инвестиционный проект и т.д. То есть прогнозной оценке может быть подвергнуто принципиально любое решение об использовании финансовых средств и последствия реализации этого решения для финансового состояния предприятия.

     Финансовое  планирование способствует выявлению  внутренних резервов для потребностей предприятия. Это обеспечивается тем, что, во-первых, оно исходит из необходимости  наиболее эффективного использования  производственных  мощностей, новой  техники, передовой технодогии производства,  улучшения качества продукции; во-вторых, выполнения планов по прибыли  и  объему других финансовых ресурсов  (например, амртизации на полное восстановлениеосновных фондов) требует соблюдение плановых норм затрат труда и материальных ресурсов; в- третьих объем финансовых ресурсов, который опредедляется  при планировании , не позволяет  предприятию или затрудняет создавать  черезмерные запасы материальных ресурсов, делать не плановые капитальные вложения. В процессе финансового планирования обеспечивается необходимый контроль за созданием и рациональным использованием финансовых ресурсов. Объектами планирования являются финансовые ресурсы, которые поступят в распоряжение предприятия в прогнозируемом периоде и на что они будут направлены.ы т.е. это доходы предприятия, включая накопления (прибыль и т.д.), взаимоотношения с государственным бюджетом и государственными внебюджетными фондами,объем капиталовложений , других форм инвестирования финансовых ресурсов ( в частности,участие на рынке ценных бумаг), объем долгосрочных кредитов банков на инвестиционные мероприятия, потребность предприятия в собственных оборотных средствах и источники ее покрытия.

     Зная  в большей или меньшей степени  объем своих собственных финансовых ресурсов,которые поступят в будущем  периоде, можно сделать прогноз  их размещения в активы предприятия  в расчете на сохранение уже достигнутого уровня ликвидности и платежеспособности (если они удовлетворительны) , или  на улучшение характеризующих их показателей.Это достигается путем  разработки прогнозных балансов доходов и расходов и прогнозных сальдовых бухгалтерских балансов, где в частности, должны быть учтены все резервы мобилизации финансовых ресурсов,вложенных в нерациональные затраты (речь идет, например, о реализации лишнего для предприятия оборудования, привлечение в производство сверхнормативных запасов сырья и материалов, удержании дебиторской задолженности и т. д .). Эти расчеты должны также предусмотреть все дополнительные затраты, связанные, например, с капиталловложениями, приростом норматива оборотных средств, другими  потребителями предприятия напрогнозный период.

     Для приведения процесса принятия решения  в границы принятых стратегических приоритетов представляется целесообразным в пределах каждого планового (прогнозного) периода определять нормальные параметры  деятельности предприятия, то есть основные показатели его работы, считающиеся  нормой. В этом случае процессы анализа  и прогнозирования будут иметь  основным содержанием сравнение  фактических (прогнозируемых) значений параметров работы предприятия с  нормальными, а процесс планирования - разработку мероприятий по приведению реального состояния предприятия  к нормальному. Т.е.предприятие может  осуществлять контроль за своим будущим  хозяйственным положением.

     Прогнозирование, как уже выше отмечалось. является необходимым составным элементом  управления и одним из основных условий (по мнению Р.Брейли и С.Майерса «Принципы  корпоративных финансов) эффективного планирования и этим определяется его значимость в системе управления предприятием. Любому решению должны предшествовать анализ сложившейся ситуации и прогноз возможных последствий его принятия или не принятия.

     Построение  эффективной системы управления финансами является главной целью  финансовой политики, проводимой на предприятии. Разработка финансовой политики предприятия  должна быть подчинена как стратегическим, так и тактическим целям предприятия.

     Стратегическими задачами финансовой политики являются:

• максимизация прибыли предприятия;
• оптимизация структуры источников финансирования;
• обеспечение финансовой устойчивости;
• повышение инвестиционной привлекательности.

     Решение краткосрочных и текущих задач  требует разработки учетной, налоговой  и кредитной политики предприятия, политики управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностями, управления издержками предприятия, включая  выбор амортизационной политики. Совмещение интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для этих целей и сохранение платежеспособности предприятия возможно только при согласованности стратегических и тактических задач, которые  формализуются в процессе финансового  планирования на предприятии. Финансовый план формулирует финансовые цели и  критерии оценки деятельности предприятия, дает обоснование выбранной стратегии  и показывает, как достичь поставленных целей. В зависимости от целей  можно выделить стратегический, краткосрочный  и оперативный виды планирования.[15]

     Стратегическое  финансовое планирование в широком смысле его можно назвать планированием роста, планированием развития предприятия. Оно носит долгосрочный характер и связано с принятием основополагающих финансовых и инвестиционных решений. Финансовые планы должны быть тесно связаны с бизнес-планами компании. Финансовые прогнозы только тогда приобретают практическую ценность, когда проработаны производственные и маркетинговые решения, которые требуются для воплощения прогноза в жизнь. В мировой практике финансовый план является важнейшим элементом бизнес-планов.

     Текущее финансовое планирование необходимо для  достижения конкретных целей. Этот вид  планирования обычно охватывает краткосрочный  и среднесрочный периоды и  представляет собой конкретизацию  и детализацию перспективных  планов. С его помощью осуществляется процесс распределения и использования  финансовых ресурсов, необходимых для  достижения стратегических целей.

     Оперативное финансовое планирование заключается  в управлении денежными потоками с целью поддержания устойчивой платежеспособности предприятия.

     Разработка  планов на предприятии включает следующие основные элементы:

     1. Постановка целей. Начало процесса планирования — это определение основных целей компании; они должны быть определены максимально ясно для того, чтобы компания могла развиваться в выбранном направлении.

     2. Определение возможных альтернатив. Для достижения поставленных целей необходимо определить возможные варианты действий (стратегии). Сбор информации на этом этапе может оказаться крайне трудоемким, в особенности, если компания рассматривает вопрос о выходе на новые рынки или об инвестициях в новые технологии.

     3. Оценка имеющихся альтернатив и выбор лучшей. При оценке должно проводиться исследование каждого варианта с учетом влияния на будущее финансовое положение предприятия; выбирая, необходимо убедиться, что вариант соответствует поставленным целям и для его реализации имеются все необходимые ресурсы. Именно в заключительной части — финансовой оценке различных альтернатив — прогнозные финансовые отчеты играют значительную роль.

Оценка  каждого альтернативного решения  и совершение выбора 

Определение целей предприятия

     Рис.1.4. Стадии процесса планирования

     Если  имеется несколько конкурирующих  альтернатив, то прогнозные финансовые отчеты можно подготовить для  каждого из рассматриваемых вариантов; при сравнении можно оценить  будущую рентабельность, ликвидность  и финансовое положение предприятия. Даже в случае рассмотрения менеджерами  одного из вариантов действий прогнозные финансовые отчеты могут оказаться  очень полезными.

     Например, если предприятие рассматривает  стратегию по увеличению доли рынка, менеджерам будет необходимо убедиться  в том, что для поддержания  запланированного роста продаж имеется  достаточно ресурсов. Прогнозные финансовые отчеты также помогут определить финансовые ограничения роста и  добиться подходящего баланса между  объемом продаж, производственными  мощностями и финансовыми ресурсами. Когда менеджеры разрабатывают стратегию, обычно используется перспектива планирования от трех до пяти лет, и финансовые прогнозы на каждый год планируемого периода можно готовить для каждой рассматриваемой стратегической альтернативы.  

3. Основные  этапы финансового прогнозирования на предприятии

     Перечень  прогнозируемых показателей может  ощутимо варьировать. Этот набор  величин можно принять в качестве первого критерия для классификации  методов. Итак, по набору прогнозируемых показателей методы прогнозирования  можно разделить на:

     1. Методы, в которых прогнозируется  один или несколько отдельных  показателей, представляющих наибольший  интерес и значимость для аналитика,  например, выручка от продаж, прибыль,  себестоимость продукции и т.  д.

     2. Методы, в которых строятся прогнозные  формы отчетности целиком в  типовой или укрупненной номенклатуре  статей. На основании анализа  данных прошлых периодов прогнозируется  каждая статья (укрупненная статья) баланса и отчета и финансовых  результатах. Огромное преимущество  методов этой группы состоит  в том, что полученная отчетность  позволяет всесторонне проанализировать  финансовое состояние предприятия.  Аналитик получает максимум информации, которую он может использовать для различных целей, например,для определения допустимых темпов наращивания производственной деятельности,для исчисления необходимого объема дополнительных финансовых ресурсов из внешних источников, расчета любых финансовых коэффициентов

и  т. д.

    Методы  прогнозирования отчетности, в свою очередь, делятся на методы, в которых  каждая статья прогнозируется отдельно исходя из ее индивидуальной динамики, и методы, учитывающие существующую взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы  отчетности, так и из разных форм. Действительно, различные строки отчетности должны изменяться в динамике согласованно, так как они характеризуют  одну и ту же экономическую систему.