Анализ и пути улучшения финансового состояния предприятия

    Показатель  рассчитывается по формуле:

    

       (5)

    Нормальное  ограничение  К_а.л. ≥ 0,2, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1: 0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, данный норматив следует считать завышенным. Для получения более реалистичного нормального ограничения необходимо на основе данных аналитического учета определить средний срок погашения кредитов и средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не меньше величины:

     +              (6)

т.е. общей  величины краткосрочных обязательств, которая показывает долю краткосрочных  обязательств, подлежащую ежедневной оплате. Основным фактором повышения  уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное  погашение дебиторской задолженности.

    Платежеспособность  предприятия с учетом предстоящих  поступлений от дебиторов характеризует коэффициент уточненной (текущей) ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

                             (7)

    Нормальное  ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления  от текущей деятельности должны покрывать  текущие долги. Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов. Классификация финансовых ситуаций соответствует динамика значений именно коэффициента уточненной (текущей) ликвидности, наиболее точно отражающего текущую платежеспособность предприятия [29,с.201].

    Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л.). Банк, кредитующий данной предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту уточненной ликвидности (К_л).

    Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все  обязательства предприятия (краткосрочные  и долговые) всеми ее активами.

      Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

                                               (8)

    Нормальное  ограничение для коэффициента: К  _о.п. ≥ 2.

    Основным  фактором, обусловливающим общую  платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

    Наиболее  существенным фактором повышения финансовой устойчивости предприятия служит пополнение его реального собственного капитала. Основной формой увеличения собственного капитала предприятия должно быть распределение чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами, и фонды накопления или консервация нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели.

    Важной  проблемой, находящейся на стыке  финансового анализа является определение  необходимых величины и темпов накопления собственного капитала. Данные показатели могут определяться, в частности, исходя из целей обеспеченности нормальных минимальных уровней финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.

    В зависимости от выбранных предприятием финансовых коэффициентов для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности определяется необходимый прирост собственного капитала в планируемом периоде, оценивается достаточность фактического прироста собственного капитала в отчетном периоде [33,с.344].

    Оценка  типа финансовой ситуации проводится на основе балансовой модели:

    F + E^M + E^P = C^C + C^D + C^K + C^P,                                                                      (9)

    где F - стоимость внеоборотных активов (с. 190);

    E^M - стоимость производственных запасов (с. 210 + с. 220);

    E^P - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (с. 230 + 240 + 250 + 260 + 270);

    C^C - источники собственных средств (с.490);

    C^D - долгосрочные обязательства (с.590);

    C^K - краткосрочные займы и кредиты (с.610);

      C^P- кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (с.690 - 610).

    Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты направляются в основном на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

          E^M + E^P =(C^C + C^D)- F+ (C^K + C^P)                                                                 (10)

    Показатель  E^С, равный (C^C + C^D)- F называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся в распоряжении предприятия после полного обеспечения внеоборотных активов. Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, производственных запасов).

    Из  преобразованной балансовой модели следует, что при E^M £ E^С (полной обеспеченности запасов собственными  источниками финансирования) будет выполняться условие платежеспособности предприятия E^Р ³ C^K + C^С (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы полностью покроют краткосрочную задолженность).

    На  основании приведенных формул выделяют 4 типа финансовой ситуации:

    - абсолютная устойчивость финансового  состояния предприятия, гарантирующая  его платежеспособность. Она задается  условием: E^М < C^K + Е^С;

    - нормальная устойчивость финансового  состояния предприятия, обеспечивающая  высокую платежеспособность: E^М » C^K + Е^С (достаточно примерного равенства в пределах +/- 10%);

    - неустойчивое финансовое состояние,  связанное с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность  восстановить равновесие за счет  источников, ослабляющих финансовую напряженность (C^О):

    E^М  £ C^K + Е^С+C^О

    Источники, ослабляющие финансовую напряженность, рассчитываются как превышение кредиторской задолженности над дебиторской, т.е. с.620 - (с.230+с.240). Они могут быть использованы только непродолжительное  время, поэтому такое состояние предприятия оценивается как предкризисное.

    Кризисное финансовое состояние: E^М  > C^K + Е^С+C^О

    В системе относительных показателей  финансовой устойчивости предприятия  выделяют ряд коэффициентов, которые  следует рассчитывать на начало и конец анализируемого года и рассматривать в динамике.

    Определяющее  значение среди показателей рыночной устойчивости занимает коэффициент  автономии (k₁), характеризующий долю источников собственных средств в общем объеме капитала. Оптимальное значение коэффициента - не ниже 0,7 - 0,8, минимально допустимое - не ниже 0,5. Рассчитывается k₁ по формуле:

    k₁ = C^C/B                                                                                                           (11)

    где B - валюта (итог) баланса.

    Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (k₂), который показывает, какая часть деятельности предприятия осуществляется за счет заемных средств. Нормальное соотношение заемных и собственных средств - не выше 1. Определяется k₂ по формуле:

    k₂ = (C^Д + C^K + C^P)/ C^C                                                                                     (12)

    Существенной  характеристикой устойчивости финансового  состояния является коэффициент  маневренности (k₃), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Рассчитывается k₃  по формуле:

      k₃ = Е^C / C^C.                                                                                                     (13)

    Высокие значения коэффициента маневренности  положительно характеризуют финансовую устойчивость предприятия. Оптимальное  значение - не ниже 0,3.

    Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования  (k₄), рассчитывается по формуле:

    k₄ = Е^C /Е^М                                                                                                                     (14)

    Нормальное  значение коэффициента - не меньше 0,5 - 0,7.

    Степень иммобилизации (связывания) оборотных средств в расчетах характеризует показатель доли дебиторской задолженности в имуществе предприятия (k₅), который рассчитывается по формуле:

    k₅ = Е^DZ / B                                                                                                        (15)

    где Е^DZ - сумма дебиторской задолженности (с.230 + с. 240) баланса. Допустимым значением показателя считается величина не более 0,1.

    Анализ  коэффициентов финансовой устойчивости заключается в проверке соответствия их фактических значений нормативным (рекомендуемым) и оценке динамики коэффициентов.

    Одним из индикаторов финансового положения  предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

    Текущая платежеспособность означает наличие  в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

    Перспективная задолженность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств  в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

    При внутреннем анализе, платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности. Принято различать ликвидность активов, ликвидность предприятия.

    Под ликвидностью актива понимают способность  его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимым для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

    Ликвидность баланса – это возможность  субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размером и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов  определяется безотносительно к пассиву баланса.