Анализ финансового состояния предприятия и разработка предложений по его улучшению (на примере ООО "Мираж")

Целевая функция - максимизация экономической рентабельности обеспечивается совместными воздействиями двух показателей: рентабельностью оборота (R_ц) и деловой активностью (К_дак) (табл.30).

В совокупности отражает эффективность использования капитала предприятия. Все составляющие формулы  Дюпона должны иметь положительную  динамику (расти), т.е. их индексы роста  должны быть больше единицы. На предприятии  показатель R_ц в динамике снижается из-за превышения темпов роста себестоимости над темпами роста выручки.

Формула Дюпона для  финансовой рентабельности является производной  формулы Дюпона для экономической  рентабельности и регламентирует взаимосвязь  финансовой рентабельности (цель) и  обеспечивающих ее факторов: нормы  прибыли (коммерческая маржа) (Н_пр), деловой активности (К_дак) с финансовым рычагом предприятия (ФР). Критерий повышения эффективности деятельности предприятия: рост всех показателей формулы.

Факторные зависимости, устанавливаемые данными формулами, оказывают непосредственное воздействие  на формирование валовой и чистой прибыли предприятия. Все составляющие формулы Дюпона для финансовой рентабельности также должны иметь положительную  динамику (расти), т.е. их индексы роста  должны быть больше единицы, что выполняется  на предприятии. На исследуемом предприятии, при росте коэффициента деловой  активности, снижаются все прочие составляющие формул Дюпона, что приводит к снижению экономической и финансовой рентабельности.

По данным 2008 года, предприятие способно обеспечивать экономический прирост по всем балансовым показателям (баланс - активы; капитал. Доходы, прибыль). Однако предписание "золотое правило бизнеса" не выполняется, т.к. один из показателей имеет понижательную тенденцию.

Деловая активность предприятия

Позитив для ООО "Мираж", в последние три года обеспечивает достаточную деловую активность (для 2008 года Кдак =3,265), причём существенных колебаний не наблюдается.

Рентабельность использования  капитала

Позитив для ООО "Мираж". имеет значительный запас прочности по экономической рентабельности, потому что, при банковском % равном 13% годовых, экономическая рентабельность составила 65%, т.е. в 5 раз больше.

По ООО "Мираж" в 2008 году наблюдается понижательная тенденция по значимым показателям финансово-экономической эффективности, что приводит к преобладанию экстенсивных факторов экономического роста.

Деловая активность предприятия

"+" ООО "Мираж"  в последние три года обеспечивает  достаточную деловую активность (для 2008 года Кдак =3,265), причём существенных колебаний не наблюдается.

Рентабельность использования  капитала

"+" ООО "Мираж"  имеет значительный запас прочности  по экономической рентабельности, потому что, при банковском % равном 13% годовых, экономическая рентабельность составила 65%, т.е. в 5 раз больше.

По ООО "Мираж" в 2008 году наблюдается понижательная тенденция по значимым показателям финансово-экономической эффективности, что приводит к преобладанию экстенсивных факторов экономического роста.

Таблица 31 Комплексная  оценка финансово-экономической эффективности  предприятия

ГЛАВА III. Разработка мероприятий, обеспечивающих укрепление финансовой и рыночной устойчивости ООО "Мираж"

3.1 Оценка и диагностика  доминирующих тенденций и факторов, выявленных при анализе финансового  состояния ООО "Мираж" (2006 - 2008 гг.).

ООО "Мираж" демонстрирует  высокие темпы роста: по выручке - 22.6%, по прибыли от продажи - 45%, по чистой прибыли - 28,9%.

Совокупный показатель ликвидности активов составил в 2008 г. 0.793, что существенно превышает  среднестатистические данные российских предприятий.

По западным методикам  ООО "Мираж" располагает высоким  коэффициентом критической оценки ("лакмусовая бумажка"), который  составил в 2008 г. 89,9%. Это значит, что  при наступлении форс-мажорных обстоятельств, предприятие более чем на 90% может  рассчитаться по своим краткосрочным  обязательствам и сократить достигнутые  объемы деятельности в ближайшей  перспективе.

Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффициент Бивера) составляет 0,141 или 14,1%, т.е. предприятие имеет высокий риск потери платежеспособности.

По итогам 2008 г. предприятие  полностью профинансировало своим  собственным капиталом внеоборотные активы К=0,99 (99%). Кроме того, предприятие продолжает финансировать значительные объемы незавершенного строительства. По мере сдачи готовых объектов в эксплуатацию, ожидается существенный прирост стоимости основных средств К=0,08.

ООО "Мираж" имеет  высокий уровень перманентного  капитала (0,518).

Формула Альтмана (2006) и формула Таффлера (2008) не дают оснований прогнозировать ухудшение финансовой ситуации, чреватой банкротством для предприятия. По формуле Альтмана вероятность банкротства незначительная, а формула Таффлера диагностирует хорошие долгосрочные финансовые перспективы.

Рейтинговая оценка кредитоспособности предприятия позволяет отнести  его к группе "неудовлетворительно". Следует отметить, что уровень  кредитоспособности страдает от недостаточной  платежеспособности.

Вместе с тем, по предприятию наблюдается ряд  негативных моментов. Три базовых  показателя платежеспособности ("абсолютный показатель" в 2008 году равен 0,467, в 2006 году - 0,489 (норма - 1,00), "текущий показатель" в 2008 году равен 1,017, в 2006 году- 1,037 (норма - 2,00), "быстрый показатель" в 2008 году равен 0,095, в 2006 году (норма 0,25)). По данным 2008г. в 2 и более раза отличаются от нормативных значений. Причем к 2008 году эти показатели изменяются в  сторону уменьшения.

К сожалению, наметилась понижательная тенденция по состоянию  текущих активов предприятия, что  приводит к перерасходу оборотных  средств (I_коб=0,688).

ООО "Мираж" располагает  собственными оборотными средствами (0,45 млн.руб.), но они не играют существенной роли, как источник финансирования текущих активов:

а) коэффициент устойчивости структуры оборотных активов  составил 0,002 при нормативе 0,10;

б) за счет чистого  оборотного капитала предприятие в  состоянии профинансировать 0,004 своих  запасов или 0,4%;

в) несмотря на то, что  предприятие является высокорентабельным, "плечо финансового рычага" (0,260) можно считать недостаточным;

г) к сожалению, в  обороте краткосрочные займы  и кредиты, тогда как "длинные" существенного влияния на финансирование активов не оказывают;

На протяжении всего  исследуемого периода 2006-2008 гг. генерирует все финансовые потребности в  значительных объемах. Тенденция устойчиво  тяжелая. Причина состоит в том, что источники спонтанного финансирования (кредиторская задолженность) не справляется  с финансированием не денежных оборотных  средств (запасов, дебиторские задолженности). Это ставит текущую деятельность предприятия в зависимость от краткосрочных банковских займов и  кредитов.

Несмотря на негативные тенденции, преобладание позитивных позиций  дает основание считать, что предприятие  демонстрирует хорошую финансовую устойчивость (по данным 2008г.).

3.2 Разработка мероприятий,  обеспечивающих оптимизацию источников  финансирования текущих активов  предприятия

3.2.1 Разработка мероприятий,  направленных на снижение текущих  финансовых потребностей (ТФП)

Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами  основывается на взаимосвязи трех категорий: собственные оборотные средства (СОС=+45,0 тыс.руб.), текущие финансовые потребности (ТФП=+4681,0 тыс.руб.) и денежные средства (ДС=-4636,0 тыс.руб.).

В текущей хозяйственной  деятельности предприятие вынуждено  закупать товары, оплачивать транспортные и иные услуги, нести расходы по хранению материальных запасов, предоставлять  отсрочки платежа заказчикам и так  далее. Поэтому необходима краткосрочная  потребность в ликвидных денежных средствах, то есть в собственных  оборотных средствах. Они характеризуют  часть оборотных средств, остающихся в распоряжении предприятия после  расчетов по краткосрочным обязательствам, либо часть собственного капитала предприятия, использованную для финансирования текущих активов. Их минимальная  величина должна быть не ниже 10% общего объема оборотных активов. В ином случае предприятие может утратить платежеспособность.

Текущие финансовые потребности  характеризуют способность предприятия  профинансировать не денежные текущие  активы за счет привлеченных финансовых ресурсов в виде кредиторской задолженности.

Разница между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми  потребностями представляет собой  денежные средства.

По результатам  проведенного комплексного анализа  текущих активов и текущих  пассивов можно сделать соответствующие  выводы:

- на протяжении  периода с 2007 по 2008г. на предприятии  краткосрочные займы отвлекаются  на финансирование внеоборотных активов, что равноценно их замораживанию в неликвидном имуществе;

- накопленные предприятием  не денежные оборотные средства (включая запасы и дебиторские  задолженности) не покрываются  кредиторскими задолженностями;

- предприятие генерирует  дефицит финансовых источников (денежных  средств).

Текущие финансовые потребности  растут из года в год и увеличились  в 2008 году по сравнению с 2006 годом  на 2221,о тыс.руб., причина в том, что не денежные оборотные средства существенно превышают кредиторскую задолженность предприятия. СОС не хватает (СОС 2008 году равны 45,0 тыс.руб.), чтобы профинансировать ТФП (ТФП 2008 года равна 4681,0 тыс.руб., поэтому приходится прибегать к краткосрочным займам и кредитам.

Из вышеприведенных  выводов следует, что предприятию  необходимо принятие решений по увеличению СОС и по снижению ТФП для улучшения  своего финансового состояния.

Следовательно, предприятию  целесообразно стремиться к проведению умеренной политики управления текущими активами и текущими пассивами.

Результатами внедрения  такой политики управления могут  быть:

-при увеличении  доли оборотных активов, финансируемых  за счет собственных источников  и долгосрочного заемного капитала  при неизменном объеме краткосрочных  финансовых обязательств произойдет увеличение собственных оборотных средств;

- повысится финансовая  устойчивость предприятия;

- увеличится средневзвешенная  стоимость капитала, в целом (так  как процентная ставка по долгосрочным  кредитам в силу их риска  выше, чем по краткосрочным займам).

Поэтому необходимо выбрать  между уровнем эффективности  использования капитала и уровнем  риска финансовой устойчивости и  платежеспособности предприятия.